融資融券熱點(diǎn)五問(wèn)——專訪證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人
中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng)消息:備受關(guān)注的融資融券業(yè)務(wù)籌備進(jìn)入新的階段,符合條件的證券公司已經(jīng)開(kāi)始向中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)提交試點(diǎn)實(shí)施方案,待協(xié)會(huì)完成專業(yè)評(píng)價(jià)之后,首批試點(diǎn)的出爐將指日可待。在此關(guān)鍵節(jié)點(diǎn),證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人就首批試點(diǎn)的硬性條件、融資融券的時(shí)間表、對(duì)市場(chǎng)運(yùn)行的影響、風(fēng)險(xiǎn)控制、未來(lái)發(fā)展規(guī)劃等熱點(diǎn)問(wèn)題接受了新華社記者的專訪。
“一參一控”成證券公司首批試點(diǎn)的硬指標(biāo)
[背景]:按照證監(jiān)會(huì)要求,申請(qǐng)?jiān)圏c(diǎn)的證券公司應(yīng)該合規(guī)經(jīng)營(yíng)。龍頭券商中信證券由于參股控股的證券公司數(shù)量較多,超出了參股一家控股一家(“一參一控”)的要求,且存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng),可能無(wú)緣首批試點(diǎn)。但由于監(jiān)管層并沒(méi)有明文規(guī)定,市場(chǎng)對(duì)此猜測(cè)較多,莫衷一是。
記者:“一參一控”會(huì)否成為首批試點(diǎn)的硬性指標(biāo)?首批試點(diǎn)會(huì)有幾家證券公司?會(huì)否考慮地域分布?
證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人:首批試點(diǎn)證券公司應(yīng)該符合監(jiān)管要求,合規(guī)經(jīng)營(yíng)是選擇試點(diǎn)的必要條件,“一參一控”是合規(guī)經(jīng)營(yíng)的重要條件之一,也要符合。除此之外,如果證券公司存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、高管人員不到位、有重大技術(shù)責(zé)任事故、明顯的違法交易、存在立案稽查情況等都會(huì)影響其試點(diǎn)評(píng)選。證監(jiān)會(huì)將對(duì)上述情況進(jìn)行綜合評(píng)價(jià),最終確定試點(diǎn)。首批試點(diǎn)將在11家進(jìn)行測(cè)試的券商中產(chǎn)生,優(yōu)中選優(yōu),暫不會(huì)考慮地域分布問(wèn)題。
3月份前完成試點(diǎn)方案專業(yè)評(píng)價(jià)
[背景]:自1月初證監(jiān)會(huì)宣布融資融券試點(diǎn)業(yè)務(wù)獲國(guó)務(wù)院原則同意以來(lái),這項(xiàng)新業(yè)務(wù)的每一步進(jìn)展都頗受關(guān)注,何時(shí)能夠正式開(kāi)啟更是市場(chǎng)焦點(diǎn)。作為其中的關(guān)鍵環(huán)節(jié),中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)27日宣布,證券公司可以向其提交試點(diǎn)實(shí)施方案以進(jìn)行專業(yè)評(píng)價(jià)。
記者:融資融券有沒(méi)有具體的時(shí)間表?專業(yè)評(píng)價(jià)什么時(shí)候能夠完成?都由誰(shuí)來(lái)進(jìn)行評(píng)價(jià)?
證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人:融資融券要根據(jù)證券公司的籌備情況逐步推進(jìn)。協(xié)會(huì)的專業(yè)評(píng)價(jià)預(yù)計(jì)在3月份之前完成,證監(jiān)會(huì)將在此基礎(chǔ)上對(duì)證券公司的申請(qǐng)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。專業(yè)評(píng)價(jià)實(shí)際上是對(duì)申請(qǐng)公司融資融券業(yè)務(wù)的詳細(xì)評(píng)價(jià)和檢查,這包括證券公司的融資融券基本制度是怎樣的,各項(xiàng)規(guī)定是否完備,業(yè)務(wù)流程環(huán)節(jié)如何設(shè)計(jì)的,每一個(gè)流程的業(yè)務(wù)要求是怎樣的,授信權(quán)限管理和平倉(cāng)點(diǎn)的設(shè)置情況等。
證券業(yè)協(xié)會(huì)已組建證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)實(shí)施方案專業(yè)評(píng)價(jià)工作小組,由21名專家組成。根據(jù)工作流程,每次評(píng)價(jià)工作會(huì)議原則上由9-11名專家參與評(píng)價(jià)。專家主要是業(yè)內(nèi)專業(yè)人士,包括來(lái)自中國(guó)證券登記結(jié)算公司和部分券商熟悉融資融券業(yè)務(wù)的人員,有些專家起草過(guò)融資融券制度性文件,并對(duì)國(guó)外的融資融券制度進(jìn)行過(guò)深入研究。
融資融券不會(huì)加劇市場(chǎng)波動(dòng)
[背景]:由于具有賣空功能和杠桿效應(yīng),一些投資者擔(dān)心融資融券的推出會(huì)加劇股市波動(dòng)。也有人認(rèn)為,融資融券是我國(guó)資本市場(chǎng)機(jī)制的創(chuàng)新,有望改變“單邊市”格局。
記者:融資融券的推出對(duì)股票市場(chǎng)是利好還是利空?會(huì)對(duì)市場(chǎng)運(yùn)行產(chǎn)生怎樣的影響?會(huì)否加劇波動(dòng)?
證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人:融資融券實(shí)際上是借錢買股票和借券賣股票,在股價(jià)較低時(shí),投資者可通過(guò)融資方式購(gòu)入該股票,從而促使股價(jià)上漲;反之,當(dāng)市場(chǎng)過(guò)度投機(jī),某一股票價(jià)格暴漲偏離其實(shí)際價(jià)值時(shí),投資者可通過(guò)融券方式賣出該股票,從而促使其股價(jià)下跌。因此,融資融券有利于資本市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能更好地發(fā)揮,有利于提高資本市場(chǎng)的效率。同時(shí),融資融券也將推動(dòng)投資文化的成熟,使投資者不再相信跟風(fēng)的消息,也不去聽(tīng)風(fēng)炒股票,而是根據(jù)公司的業(yè)績(jī)和成長(zhǎng)性來(lái)投資股票,更趨向于價(jià)值投資。市場(chǎng)也不會(huì)因?yàn)槿谫Y融券而發(fā)生急劇性下跌。
“擔(dān)保”和“強(qiáng)制平倉(cāng)”保證業(yè)務(wù)安全
[背景]:由于融資融券業(yè)務(wù)中客戶與證券公司是借貸關(guān)系,一些市場(chǎng)人士擔(dān)心,如果證券公司把關(guān)不嚴(yán),可能出現(xiàn)證券公司借貸難以收回的情況,從而出現(xiàn)虧損,對(duì)證券公司自身的發(fā)展帶來(lái)不利影響,也會(huì)對(duì)市場(chǎng)健康發(fā)展不利。
記者:是否會(huì)出現(xiàn)市場(chǎng)擔(dān)心的證券公司虧損情況?客戶借貸安全有何制度保障?
證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人:首先,證券公司會(huì)對(duì)客戶設(shè)置最低門(mén)檻,根據(jù)證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)意見(jiàn),客戶需要開(kāi)戶時(shí)間在18個(gè)月以上,證券賬戶資產(chǎn)總值在50萬(wàn)元以上,金融總資產(chǎn)在100萬(wàn)元以上,這首先保證了客戶的資質(zhì)。其次,融資融券業(yè)務(wù)采取擔(dān)保和強(qiáng)制平倉(cāng)制度。目前,交易所定的最低維持擔(dān)保比例為130%,即客戶信用資金賬戶的維持擔(dān)保比例低于130%且未按期補(bǔ)足差額時(shí),證券公司有權(quán)啟動(dòng)強(qiáng)制平倉(cāng)程序。第三,融資融券中的融券業(yè)務(wù)不允許“裸賣空”,即客戶賣空一只股票必須要先通過(guò)保證金的形式進(jìn)行融券。第四,開(kāi)展融資融券業(yè)務(wù)的證券公司在按規(guī)定扣減凈資本的同時(shí),還應(yīng)按照不低于融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模50%的比例計(jì)算業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備。這些舉措都是從制度設(shè)計(jì)上從嚴(yán)保證融資融券業(yè)務(wù)的安全性,力求業(yè)務(wù)試點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)可測(cè)、可控和可承受。
融資融券將成證券公司常規(guī)業(yè)務(wù)
[背景]:由于融資融券試點(diǎn)主要從凈資本實(shí)力強(qiáng)的證券公司中展開(kāi),業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為,隨著業(yè)務(wù)的開(kāi)展,可能會(huì)出現(xiàn)證券公司“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的現(xiàn)象。
記者:融資融券是否會(huì)加劇券商行業(yè)的分化?未來(lái)該業(yè)務(wù)在證券公司的地位會(huì)怎樣? 國(guó)外情況怎樣?
證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人:融資融券業(yè)務(wù)的推出改變了傳統(tǒng)意義上證券公司和客戶間的委托關(guān)系,證券公司融出資金或證券給客戶,本質(zhì)上是一種借貸關(guān)系,證券公司從借貸中賺取利息收益。目前,融資融券業(yè)務(wù)只是在試點(diǎn)券商中開(kāi)展,對(duì)行業(yè)的影響不大。
未來(lái),融資融券將成為我國(guó)證券公司的常規(guī)業(yè)務(wù),待全面推開(kāi)之后,很可能會(huì)帶來(lái)證券行業(yè)業(yè)務(wù)模式的適當(dāng)調(diào)整。此外,融資融券還將會(huì)對(duì)證券公司的資產(chǎn)管理產(chǎn)生影響,使其股票配置和組合的難度增加,要求券商提高資產(chǎn)管理水平和人才質(zhì)量。
在國(guó)外,融資融券交易大致占全市場(chǎng)交易量的20%左右,貸款利息占經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入一定的比重,有的占到一半,對(duì)證券公司改善資本金使用、增加業(yè)務(wù)收入有積極作用。
來(lái)源:新華網(wǎng)(記者 趙曉輝 陶俊潔) 編輯:寧波