鈔票存銀行“發(fā)毛”蒸發(fā)

買(mǎi)房、買(mǎi)股票或者存銀行？這是很多人的困惑。

昨日，家住漢口的市民葉女士心里很糾結(jié)，她致電本報(bào)詢(xún)問(wèn)，在眼下實(shí)際負(fù)利率時(shí)代，她應(yīng)該如何投資理財(cái)，確保財(cái)富不縮水。

她算了一筆賬，預(yù)測(cè)今年有3%左右的通貨膨脹率，但是一年期定期存款利率是2.25%，也就是存一年的定期存款，如果一直不加息的話(huà)，實(shí)際利率是-0.75%。如果存10萬(wàn)塊錢(qián)，到年底實(shí)際上購(gòu)買(mǎi)力只剩下9.9250萬(wàn)元，這750元被無(wú)形蒸發(fā)了。

受食品價(jià)格上漲超預(yù)期影響，我國(guó)7月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)再一次超過(guò)3%的警戒線(xiàn)，7月份CPI同比漲幅達(dá)到3.3%，創(chuàng)下21個(gè)月來(lái)新高。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年2-6月份CPI同比漲幅分別是2.70%、2.40%、2.80 %、3.10%、2.90%，國(guó)內(nèi)CPI增速穩(wěn)步攀升，通脹預(yù)期不斷增加。

作為觀(guān)察通貨膨脹水平的重要指標(biāo)CPI，今年已經(jīng)連續(xù)6個(gè)月高于一年期定存利率2.25%，儲(chǔ)蓄已進(jìn)入實(shí)際負(fù)利率時(shí)代。

存在銀行的錢(qián)所得的利息，趕不上錢(qián)“發(fā)毛”的速度。所謂負(fù)利率，是指通貨膨脹率高過(guò)銀行存款利率。這種情形下，如果你只把錢(qián)存在銀行里，會(huì)發(fā)現(xiàn)財(cái)富不但沒(méi)有增加，反而隨著物價(jià)的上漲縮水了，這就是所謂的存款實(shí)際收益為“負(fù)”的負(fù)利率現(xiàn)象。

北京大學(xué)教授Michael Pettis最近為中國(guó)算了一筆賬。目前我國(guó)一年期存款利率為2.25%，相對(duì)于7月份3.3%的CPI水平，這意味著我國(guó)目前的實(shí)際存款利率已經(jīng)出現(xiàn)了-1.05%的水平。對(duì)中國(guó)儲(chǔ)戶(hù)而言，這意味著約1.6萬(wàn)億的銀行存款利息收益損失。

“攬儲(chǔ)大戰(zhàn)”其實(shí)變相加息

目前，中國(guó)國(guó)內(nèi)實(shí)行的是“貸款下限、存款上限”管理，即中國(guó)的存款利率和貸款基準(zhǔn)利率由央行決定，但存款利率固定，不存在浮動(dòng)區(qū)間。

由于2009年經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，不少銀行信貸投放飆升，存貸比指標(biāo)瀕臨監(jiān)管紅線(xiàn)，今年上半年紛紛開(kāi)始“吸儲(chǔ)大戰(zhàn)”。今年5月份，記者走訪(fǎng)一些銀行營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)時(shí)看到告示，客戶(hù)存款超過(guò)3萬(wàn)元后，送米送油，或送超市購(gòu)物卡，100元或200元不等，每年年終和年初，各家紛紛開(kāi)展“攬儲(chǔ)大戰(zhàn)”，其實(shí)就是變相加息。

市民張先生是個(gè)體老板，今年3月下旬，武漢一家銀行的客戶(hù)經(jīng)理給他打電話(huà)，要他推薦朋友到銀行存款。“100萬(wàn)存到月底，利息照給，現(xiàn)返1000元。”武昌中南路一家商業(yè)銀行推出“送禮”活動(dòng)：存1萬(wàn)元就送壺油，存50萬(wàn)元，可以免費(fèi)轉(zhuǎn)為金卡，更有額外的禮品相送。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，每年國(guó)內(nèi)銀行采取各種各樣拉存款的方式，已經(jīng)變相使得存款利率出現(xiàn)一定程度的上浮，“存款利率上限”管理遭遇挑戰(zhàn)。

利率作為資金的價(jià)格，對(duì)優(yōu)化資金配置起到重要作用。2004年10月29日中國(guó)央行宣布放開(kāi)貸款利率上限，此舉被認(rèn)為是“向利率市場(chǎng)化邁進(jìn)的重要一步”，甚至有里程碑之譽(yù)。

今年初國(guó)家出臺(tái)房地產(chǎn)宏觀(guān)調(diào)控政策，規(guī)定第二套房實(shí)行1.1倍貸款利率，第三套房以上更是實(shí)行1.5倍以上貸款利率，對(duì)抑制樓市泡沫起到很大作用。

“存款利率上浮”呼之欲出

中國(guó)7月通脹率在3.3%左右，一年期的定期存款利率卻只有2.25%，二者存在著105個(gè)基點(diǎn)的利差。與此形成鮮明對(duì)比的是，由于存款利率受到管制上限的限制，儲(chǔ)戶(hù)卻無(wú)法從中獲益。

存款利率不能上浮，在負(fù)利率時(shí)代不僅讓儲(chǔ)戶(hù)蒙受了很大損失，央行不加息還使大量資金進(jìn)入樓市炒房，以抵御通脹，資金甚至涌入農(nóng)產(chǎn)品等市場(chǎng)炒作，興風(fēng)作浪。

與此同時(shí)，銀行間市場(chǎng)利率在不斷上升。根據(jù)央行近日公布的《第二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》，二季度以來(lái)，貨幣市場(chǎng)利率不斷提高，6月末，隔夜和一周上海銀行間拆借利率(Shibor)分別為2.27%和2.62%，分別較年初上升112個(gè)基點(diǎn)和105個(gè)基點(diǎn)；三個(gè)月和一年期Shibor分別為2.63%和2.62%，較年初分別上升80個(gè)基點(diǎn)和37個(gè)基點(diǎn)。

貨幣政策委員會(huì)委員、國(guó)務(wù)院研究中心金融研究所所長(zhǎng)夏斌表示，中國(guó)已是連續(xù)七個(gè)月的負(fù)利率狀況，應(yīng)給出正利率的信號(hào)，推動(dòng)利率市場(chǎng)化改革，允許存款利率適度上浮。

“存款利率調(diào)整的基本條件已經(jīng)形成”，央行貨幣政策委員會(huì)委員、清華大學(xué)中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵表示，貸款利率已經(jīng)基本市場(chǎng)化了，暫時(shí)不動(dòng)影響不大。中國(guó)應(yīng)堅(jiān)持適度寬松貨幣政策，同時(shí)繼續(xù)控制資產(chǎn)價(jià)格過(guò)快上漲風(fēng)險(xiǎn)，并應(yīng)適當(dāng)提高存款利率，穩(wěn)定通脹預(yù)期，維護(hù)儲(chǔ)戶(hù)經(jīng)濟(jì)利益。

近日央行東北地區(qū)高級(jí)官員盛松成稱(chēng)，考慮爭(zhēng)取國(guó)家允許東北率先開(kāi)展存款利率上浮試點(diǎn)。具體操作上，采取分階段逐步擴(kuò)大存款利率上浮幅度的方法，以確保改革平穩(wěn)有序。他表示，如果存貸款利率都由市場(chǎng)決定，二者將更加接近。

工行投行部研究中心博士史晨昱認(rèn)為，如存款利率上限上浮，則將擴(kuò)大商業(yè)銀行自主定價(jià)權(quán)限，形成資金的自主定價(jià)機(jī)制。存款利率上浮也會(huì)引發(fā)各家商業(yè)銀行之間的存款大戰(zhàn)，激烈競(jìng)爭(zhēng)將使存、貸利差大幅縮減。

來(lái)源：長(zhǎng)江日?qǐng)?bào) 編輯：鄧京荊