盡管中國經(jīng)濟(jì)步入“緊縮通道”已成定局,加息、上調(diào)存款準(zhǔn)備金率等收緊流動性的政策密集推出,但A股市場依然保持了震蕩上行的走勢,滬指和深指2月份的漲幅領(lǐng)先全球主要市場。
A股漲幅近四個月最高 領(lǐng)先全球市場
2月份,全球股市整體處于上升態(tài)勢,上證綜指和深證成指更是表現(xiàn)不俗:深證成指上漲7.57%,創(chuàng)近四個月來的最大升幅,已經(jīng)連續(xù)下跌三個月之久的上證綜指也在該月扭轉(zhuǎn)局面,實(shí)現(xiàn)了4.1%的漲幅。
不僅僅是滬市與深市,中國的創(chuàng)業(yè)板市場也擺脫了前兩個月大幅回調(diào)的態(tài)勢,轉(zhuǎn)而強(qiáng)勁上行,創(chuàng)業(yè)板指數(shù)2月份上漲6.87%。
2月份,美國納斯達(dá)克綜合指數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)普爾500和道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)分別上漲3.04%、3.2%和2.81%,盡管升勢明顯,卻仍不敵A股。
在亞洲市場,A股更是獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷。2月份,韓國首爾綜合股價指數(shù)、中國臺灣加權(quán)指數(shù)和新加坡海峽時報指數(shù)跌幅超過5%,香港恒生指數(shù)亦小幅下挫。
貨幣政策影響漸弱 經(jīng)濟(jì)增長支撐當(dāng)前估值
春節(jié)以來,央行兩度出手,分別上調(diào)基準(zhǔn)利率和存款準(zhǔn)備金率,回收流動性已成為定勢。但一向?qū)Y金面變化極為敏感的A股并未因此而出現(xiàn)持續(xù)大幅下挫,僅在受到短暫沖擊之后就恢復(fù)了漲勢。
“政策緊縮的預(yù)期仍然存在,只是政策出臺對股市的影響將逐步弱化?!鄙赉y萬國分析師阮曉琴認(rèn)為。
毋庸置疑,通脹與增長如何平衡仍然是當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的一個主要問題,業(yè)內(nèi)人士多預(yù)計年內(nèi)還將有加息和存款準(zhǔn)備金率上調(diào)舉措,不過,由于市場已經(jīng)充分反映了這一因素,且經(jīng)濟(jì)增長對當(dāng)前估值形成較強(qiáng)支撐,A股下行空間有限。
中國物流與采購聯(lián)合會1日公布數(shù)據(jù)顯示,2月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)PMI較上月再回落0.7個百分點(diǎn)至52.2%,連續(xù)第三個月出現(xiàn)回落。專家指出,PMI回落反映經(jīng)濟(jì)增長正朝著調(diào)控預(yù)期方向演進(jìn),有助緩解依然處于高位的通脹壓力,我國經(jīng)濟(jì)增長仍處在平穩(wěn)適度的增長區(qū)間,這無疑將舒緩A股市場的下行壓力。
國際不穩(wěn)定因素對A股走勢形成沖擊
2月份,國際政治局勢復(fù)雜多變,導(dǎo)致原油價格大幅走高,歐美及亞洲股市普遍下跌。受此拖累,2月最后一周,回調(diào)壓力加大的A股也震蕩下行,上證綜指結(jié)束四連陽。
外圍市場的威力甚至大過存款準(zhǔn)備金率上調(diào)。招商基金的研究報告認(rèn)為,央行再度上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的舉措并未抑制市場走勢,然而受到外圍市場動蕩影響,市場隨即下挫,表明投資者對海外市場的不確定性保持了謹(jǐn)慎情緒。
中金公司分析師汪超認(rèn)為,A股市場對本次國際局勢的變化反應(yīng)相對滯后,指數(shù)尚未充分體現(xiàn)國際市場的資金變化趨勢;不過,在國內(nèi)市場,流動性短期并未出現(xiàn)過緊現(xiàn)象,且市場資金壓力有所緩解。“受外部風(fēng)險影響和國內(nèi)資金面好轉(zhuǎn)的共同作用,未來短期內(nèi)市場維持震蕩格局的概率較大。”
3月政策變化需關(guān)注 有望開啟新熱點(diǎn)
步入3月份,全國兩會召開在即,加快調(diào)整結(jié)構(gòu)、抑制通脹、穩(wěn)定房地產(chǎn)市場、改善民生等事關(guān)改革和發(fā)展的熱點(diǎn)話題有望將成為各方矚目的焦點(diǎn),股票市場也可能對此作出反應(yīng)。
“未來一段時間,經(jīng)濟(jì)增長和企業(yè)盈利會保持高增速,但緊縮預(yù)期高懸,資金面受到制約,較難出現(xiàn)大的行情,在此背景下,政策變化值得投資人關(guān)注?!辈r裕澤封閉基金經(jīng)理聶挺進(jìn)認(rèn)為。
至于市場近期熱議的樓市炒作資金可能大規(guī)模流入股市,聶挺進(jìn)認(rèn)為,這種情況出現(xiàn)的可能性較小。他認(rèn)為,從目前樓市成交量分析,房地產(chǎn)市場的存量資金會出來一部分,但是大規(guī)模資金快速退出房地產(chǎn)市場比較困難。如果考慮增量資金流向,相對調(diào)控愈加嚴(yán)格的樓市,估值較低的股市更有吸引力,這些新增資金的流入對股市的影響是正面的。
“今年的股市走出震蕩上行局面會是一個大概率事件?!庇⒋笞C券研究所所長李大霄說,經(jīng)過市場多番調(diào)整,大盤股估值水平已經(jīng)與國際市場基本接軌,達(dá)到合理水平。在未來中國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)成長的大背景下,這些公司的投資價值將不斷顯現(xiàn),大盤股或?qū)⒊蔀橹档弥攸c(diǎn)關(guān)注的投資標(biāo)的。
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