中國(guó)人民銀行日前公布的三季度金融數(shù)據(jù)顯示,國(guó)家外匯儲(chǔ)備在9月份單月減少608億美元,為16個(gè)月來(lái)首次下降。盡管增速放緩,但當(dāng)前3.2萬(wàn)億美元的龐大外匯儲(chǔ)備仍令市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,對(duì)外匯儲(chǔ)備的管理應(yīng)把握“多元化”這一關(guān)鍵詞,以實(shí)現(xiàn)外匯儲(chǔ)備投資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化,加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理。

央行公布的數(shù)據(jù)顯示,截至9月末,國(guó)家外匯儲(chǔ)備余額為32017億美元。其中,7月、8月外匯儲(chǔ)備分別增加478億美元、172億美元,但9月份減少了608億美元,這是國(guó)家外匯儲(chǔ)備16個(gè)月來(lái)首次出現(xiàn)單月下降現(xiàn)象。此前的單月外匯儲(chǔ)備下跌出現(xiàn)于2010年5月,當(dāng)時(shí)外儲(chǔ)單月減少了510億美元。

“全球金融體系由于面臨債務(wù)危機(jī)等重大不確定性,避險(xiǎn)情緒增加,國(guó)際資本對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體的投資熱潮降低的同時(shí),也希望能夠持有更多的流動(dòng)性,可能短期有部分資金跨境流出?！敝袊?guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院院長(zhǎng)楊瑞龍說(shuō)。

國(guó)家外匯管理局在9月末公布的《2011年上半年中國(guó)國(guó)際收支報(bào)告》稱(chēng),下半年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩將抑制外貿(mào)增長(zhǎng)及貿(mào)易相關(guān)的融資活動(dòng),發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體債務(wù)危機(jī)可能進(jìn)一步加劇全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩,短期內(nèi)中國(guó)跨境資本流動(dòng)的不確定性上升。

此外分析人士認(rèn)為,三季度歐元對(duì)美元貶值6.1%,中國(guó)外匯儲(chǔ)備中的歐元區(qū)資產(chǎn)會(huì)因此出現(xiàn)匯兌損失,這可能也是造成外匯儲(chǔ)備單月凈下跌的重要原因。

總體來(lái)看,近些年來(lái)國(guó)際收支持續(xù)“雙順差”,加之國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后,國(guó)際流動(dòng)性泛濫,外匯凈流入規(guī)模較大,這是導(dǎo)致中國(guó)外匯儲(chǔ)備不斷快速累積的主要原因。數(shù)據(jù)顯示,2005年底,中國(guó)外匯儲(chǔ)備為8189億美元,而如今已達(dá)3.2萬(wàn)億美元,短短5年多時(shí)間增長(zhǎng)了近3倍。

專(zhuān)家指出,雖然外匯儲(chǔ)備增加對(duì)于增強(qiáng)中國(guó)對(duì)外支付能力、促進(jìn)改革開(kāi)放、提升中國(guó)國(guó)際地位具有積極意義,但外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)過(guò)快和規(guī)模過(guò)大,也給外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)和宏觀調(diào)控帶來(lái)了一定的挑戰(zhàn)。

“外匯儲(chǔ)備的增加會(huì)導(dǎo)致人民幣市場(chǎng)投放量增加,帶來(lái)基礎(chǔ)貨幣量的增長(zhǎng),成為本輪物價(jià)上漲的貨幣推手?！苯煌ㄣy行金融研究中心分析師陸志明表示。

隨著外匯儲(chǔ)備的快速增加,外匯占款投放量也不斷加大,這不僅在總量上制約了宏觀調(diào)控的效力,還從結(jié)構(gòu)上削弱了宏觀調(diào)控的效果。央行行長(zhǎng)周小川此前就曾表示,外匯儲(chǔ)備已經(jīng)超過(guò)了中國(guó)需要的合理水平,外匯積累過(guò)多,導(dǎo)致市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)多,也增加了央行對(duì)沖工作的壓力。

商務(wù)部國(guó)際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院梅新育認(rèn)為,中國(guó)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)規(guī)模巨大,這時(shí)不太可能采取調(diào)整存量的策略,只能通過(guò)增量調(diào)整,實(shí)現(xiàn)外匯儲(chǔ)備投資結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。周小川在今年8月曾表示,外匯儲(chǔ)備管理將繼續(xù)堅(jiān)持多元化投資原則,加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理,最大限度減少?lài)?guó)際金融市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)中國(guó)造成的負(fù)面影響。

多元化一直是外匯儲(chǔ)備的主要經(jīng)營(yíng)原則之一。有效的多元化是戰(zhàn)略性質(zhì)的資產(chǎn)配置,需要前瞻性地規(guī)劃和實(shí)施。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所綜合研究室主任陳道富認(rèn)為,中國(guó)應(yīng)著眼于未來(lái)的需求,讓外匯儲(chǔ)備發(fā)揮真正的價(jià)值,為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展服務(wù)。

外管局有關(guān)負(fù)責(zé)人表示,在當(dāng)前的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)下,控制外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),一是要在堅(jiān)持“安全、流動(dòng)、增值”經(jīng)營(yíng)原則的前提下,繼續(xù)做好多元化的資產(chǎn)配置,并根據(jù)市場(chǎng)情況進(jìn)行持續(xù)優(yōu)化。二是合理確定貨幣、資產(chǎn)、期限和產(chǎn)品分布的結(jié)構(gòu)和比例,加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理和內(nèi)部控制。三是繼續(xù)完善多層次投資決策體系,保證各項(xiàng)投資決策的客觀性、科學(xué)性和專(zhuān)業(yè)水平。四是不斷完善經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)平臺(tái)建設(shè),持續(xù)拓展和完善全球化經(jīng)營(yíng)渠道。

分析人士認(rèn)為,若要從根本上突破外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)困局,還應(yīng)推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整,擴(kuò)大內(nèi)部需求特別是最終消費(fèi),改變長(zhǎng)期片面追求出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式。

來(lái)源：新華網(wǎng) 編輯：于姝楠