同花順數(shù)據(jù)顯示，截至10月17日共有21家中藥企業(yè)發(fā)布三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，其中19家公司預(yù)增、續(xù)盈或扭虧，占比90.48%。在去年同期凈利潤(rùn)超過(guò)1億元的公司中，天士力(600535)、康恩貝(600572)、中恒集團(tuán)(600252)預(yù)增幅度均超過(guò)50%。此外，萊茵生物(002166)、嘉應(yīng)制藥(002198)2家公司分別續(xù)虧和略減。

商務(wù)部“成都中藥材價(jià)格指數(shù)”顯示，中藥材價(jià)格在7月中旬開(kāi)始出現(xiàn)拐點(diǎn)，7月底至今跌至年內(nèi)低谷。業(yè)內(nèi)人士表示，三季度藥材價(jià)格的走低，使下游企業(yè)原材料成本降低，或推動(dòng)中藥企業(yè)業(yè)績(jī)演繹“秋收行情”。

成本壓力連續(xù)釋放

據(jù)生意社17日數(shù)據(jù)，10月中旬，河南禹州多數(shù)藥材價(jià)格保持下滑之勢(shì)，甘肅隴西藥材價(jià)格止跌，價(jià)位回歸正常。農(nóng)忙結(jié)束，新產(chǎn)品上市增多是價(jià)格低迷的原因。目前黨參不同品類(lèi)價(jià)位在35-60元/公斤之間，三七成交價(jià)格在300-450元/公斤之間，分別比年初110元/公斤和700多元/公斤的最高價(jià)大幅下降。其他各品種藥材也連續(xù)降價(jià)。

生意社分析表示，由于藥材市場(chǎng)已經(jīng)處于兩年的高價(jià)期，一些生長(zhǎng)周期短的家種品種受高價(jià)刺激，引發(fā)農(nóng)民盲目擴(kuò)大種植規(guī)模，市場(chǎng)供大于求，導(dǎo)致價(jià)格疲軟。此外，突如其來(lái)的行業(yè)不景氣使貿(mào)易商恐慌性拋貨增加，藥材價(jià)格持續(xù)走低。

作為中藥制造企業(yè)主要原材料和成本來(lái)源，2009年下半年開(kāi)始，中藥材價(jià)格的暴漲，對(duì)中藥企業(yè)構(gòu)成了不可小覷的壓力，部分企業(yè)甚至采取限產(chǎn)措施應(yīng)對(duì)。江中藥業(yè)(600750)曾在7月份宣布，2010年以來(lái)由于主營(yíng)產(chǎn)品原材料價(jià)格持續(xù)上漲，造成整體生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本不斷攀升，隨之對(duì)“江中牌健胃消食片”和“復(fù)方草珊瑚含片”分別提價(jià)不超過(guò)10%和5%。

2011年7月份，國(guó)家發(fā)改委開(kāi)始著力調(diào)控中藥材市場(chǎng)，重點(diǎn)打擊囤積藥材行為，促進(jìn)市場(chǎng)規(guī)范度提高，價(jià)格逐步穩(wěn)定。目前，中藥材價(jià)格持續(xù)回落，市場(chǎng)對(duì)中藥材企業(yè)盈利能力的增強(qiáng)普遍看好。

行業(yè)持續(xù)景氣

同花順數(shù)據(jù)顯示，57家中藥上市公司在2011年中期的營(yíng)業(yè)收入達(dá)446.72億元，同比增長(zhǎng)23%；在2010年中期營(yíng)業(yè)收入為363億元，同比增長(zhǎng)19.2%。盡管營(yíng)業(yè)成本不斷上升，中藥企業(yè)的營(yíng)收規(guī)模卻不斷加大，營(yíng)業(yè)收入增速不斷加快。

招商證券預(yù)計(jì)，由于社會(huì)老齡化使患病率提升，全面醫(yī)保釋放看病需求，加之產(chǎn)品創(chuàng)新帶來(lái)高價(jià)值替代效應(yīng)，醫(yī)藥行業(yè)未來(lái)5年的復(fù)合增長(zhǎng)率有望超過(guò)20%。而隨著醫(yī)療普及和基層需求的放量，中藥產(chǎn)品的營(yíng)業(yè)收入會(huì)保持快速增長(zhǎng)。

宏源證券醫(yī)藥行業(yè)研究員吳洋認(rèn)為，國(guó)內(nèi)中藥類(lèi)上市公司在競(jìng)爭(zhēng)中價(jià)格限制較小，并有較高的壁壘，行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展有一個(gè)較好的環(huán)境。由于中藥材價(jià)格開(kāi)始回落，考慮到中藥企業(yè)的存貨周期，毛利率將會(huì)在四季度開(kāi)始反彈，營(yíng)收的加速將使得行業(yè)的凈利潤(rùn)增速迎來(lái)拐點(diǎn)。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào) 編輯：張少虎