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中國連續(xù)兩個月增持美債 可規(guī)避潛在的歐債風險

2012-04-17 17:40:22 來源:中廣網(wǎng)
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中國證券業(yè)協(xié)會投資銀行專業(yè)委員會昨天在北京組織召開"進一步深化新股發(fā)行體制改革"專題研討會,針對進一步深化發(fā)行體制改革提出了6點建議,包括:進一步提前預披露時間、對個人投資者作為詢價對象設定門檻、允許主承銷商設定回撥機制、招股書正文發(fā)布后由獨立第三方評析風險并發(fā)布、完善上市公司行業(yè)分類標準及估值體系、盡快出臺老股轉(zhuǎn)讓操作細則。

林耘:這六點建議各有不同的針對點,可以說是有的放矢,如果靠這六點取得顯著的效果我覺得難度還是非常大的。比較而言第一點和第六點可能會看得更清楚一點,第一點通過信息的披露讓媒體讓社會的監(jiān)督起作用,我覺得會比較立竿見影,會使得券商、發(fā)行商看的清楚。而第六點是直接采用了存量發(fā)行,在制度上面是大的突破,通過供應量和通過低成本的供應這種方式來壓IPO的價格,效果會比較明顯,但是細則方面還沒有看到。

可以說中間的那四點我覺得各有對應,但是要立竿見影或者是要取得比較突出的效果,難度比較大。比如第二點券商可以根據(jù)自己的選擇讓個人投資者參與到新股的認購當中去,這個是給了券商權限,給了券商機會,但是真正的資格我覺得一般的投資者拿不到,肯定是跟券商的關系比較好,規(guī)模比較大的,更有機會拿到這個資格。第三點想讓在詢價的過程中讓更多的機構參與進來,同時通過回撥機制來平衡往上往下的利益,操作起來不難,但是不同品種之間的差異是比較大的,所以采用了第三方的風險評析和行業(yè)的市盈率價格的約定。我覺得以目前的券商行業(yè)的情況來講,第三方的分析報告可靠度不會太高,即使采用的話也難以讓一般的投資者比較的信任,而通過行業(yè)的水平來給新股發(fā)行定價準確的難度比較大,不同的公司在規(guī)則上面會有非常大的差異,在這樣一個基礎上面定出來的行業(yè)市盈率水平可能會約束到真正好公司的定價,但是不能夠支持他公司的高估值。

證監(jiān)會所做的努力是看得見的,方向也是對的,但是就A股的問題僅靠這樣的辦法來解決難度還是非常大,或者說不能抱特別大的希望,可能要有一個漸進的過程,包括要走一些彎路。

來源:中廣網(wǎng) 編輯:張少虎

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