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近來,中國地方債務(wù)陸續(xù)進入償債高峰期。地方政府融資平臺貸款風險是否處于可控范圍、會不會引發(fā)系統(tǒng)性金融風險?一些海外機構(gòu)對此亦“憂心忡忡”,大談風險,認為中國地方債嚴重透支,不可持續(xù)。業(yè)內(nèi)人士表示,中國地方債務(wù)水平總體并不算高,風險總體上可控,但需小心應(yīng)對清理過程中的一些問題。
為經(jīng)濟復蘇提供了動力
根據(jù)審計署發(fā)布的報告,截至2010年底,全國地方政府性債務(wù)余額107174.91億元,其中,政府負有償還責任的債務(wù)67109.51億元,占62.62%;政府負有擔保責任的或有債務(wù)23369.74億元,占21.80%;政府可能承擔一定救助責任的其他相關(guān)債務(wù)16695.66億元,占15.58%。
中國進出口銀行行長李若谷指出,據(jù)IMF的數(shù)據(jù),中國政府收入(包括政府財政收入、政府性基金收入等)雖逐年增長,規(guī)模也較大,但占GDP比重仍僅為20%左右,遠低于德意法45%左右的水平,也低于美日30%的水平。對處于二元社會的大國來說,這樣的資金收入顯得不足,但為擴大政府資金來源,將稅收比重提高到如丹麥、瑞典等國的近50%,以中國的發(fā)展階段和國情顯然不符合實際。在投資熱潮中,財權(quán)事權(quán)相對不匹配的地方政府通過地方融資平臺,債務(wù)融資規(guī)模迅速擴大。這些債務(wù)的形成有特殊歷史、體制原因,彌補了地方財政的不足,為經(jīng)濟復蘇提供了動力,為突破基礎(chǔ)設(shè)施瓶頸奠定了基礎(chǔ)。當然,由于監(jiān)管不到位、缺乏規(guī)范,也出現(xiàn)有的地區(qū)超過地方政府財力的實際承受能力等問題。
不會引發(fā)系統(tǒng)性金融風險
財政部財政科學研究所所長賈康對本報記者表示,在總量上中國地方政府的債務(wù)和公共部門債務(wù)仍然處在安全區(qū)。
賈康分析說,如果把地方債務(wù)和整個公共部門其他債務(wù)放在一起做一個總量上的判斷的話,這10.7萬億元債務(wù)約相當于2010年GDP的27%,加上整個公共部門占GDP約20%的名義負債,再加上高盛等方面強調(diào)的中國政策性金融機構(gòu)所發(fā)行的金融債余額約占GDP的6%,那么中國現(xiàn)在公共部門整體的負債率充其量是在2010年GDP的50%—55%這個區(qū)間,低于所謂的國際警戒線——歐盟馬斯特里赫條約所規(guī)定的60%標準,明顯在安全區(qū)之內(nèi)。
李若谷指出,如果從期限上來看,近兩年是地方政府債務(wù)的償債高峰,未來幾年償還比例逐年降低。債務(wù)償還率將在2013年以后降至10%的標準附近,償債風險并不大,不足以引起所謂的債務(wù)危機。退一步講,即使中國地方債務(wù)規(guī)模的確存在數(shù)據(jù)差異或者說有部分低估,銀行大面積壞賬將導致危機的說法也似乎過于悲觀。金融危機以后各地方政府響應(yīng)經(jīng)濟刺激計劃進行大規(guī)模投資產(chǎn)生的這些債務(wù)既非歐美國家那樣花在公民福利支出上,又非戰(zhàn)爭花銷上,而是花在實實在在的公路橋梁及高鐵上,是提高整個宏觀經(jīng)濟效率的必要投資,是惠及子孫后代的基礎(chǔ)建設(shè),這些基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是中國可持續(xù)發(fā)展所需要的,將在未來產(chǎn)生利潤回報,而不是負擔。這完全不同于歐美債務(wù)危機。
不過,賈康同時指出,現(xiàn)在碰到的主要風險是總量沒有明顯過界、而局部顯然已經(jīng)存在比較高的風險積累,需要相關(guān)部門在通盤考慮全局的情況下,聚焦高風險區(qū)域和項目,推動有針對性的應(yīng)對措施,來防范地方債務(wù)風險。
警惕境外唱空的動機
對于中國地方債的風險水平,一些海外機構(gòu)不斷唱空,西方媒體上亦頻現(xiàn)中國地方債務(wù)不可持續(xù)的論調(diào),原因何在?
李若谷認為,美歐失業(yè)率高企、深陷債務(wù)危機泥潭、經(jīng)濟低增長常態(tài)化,經(jīng)濟社會中深層次矛盾存在再度激化的可能。以夸大中國通貨膨脹、地方債務(wù)、房地產(chǎn)市場及資本市場問題等手段,轉(zhuǎn)移國內(nèi)矛盾、干擾中國經(jīng)濟發(fā)展的伎倆已不是被第一次使用。這次炒作地方債不知又有什么樣的戰(zhàn)略意圖,我們是不能不警惕的。
賈康認為,在通盤的總量情況與結(jié)構(gòu)情況擺明之后,我們對于中國地方債風險的所謂“集中爆發(fā)”威脅,可以說具有極大把握來防范和消除。對于某些局部風險的防范與消除,我們已具備多種手段、多道防火墻,包括近年不斷充實的銀行壞賬準備金、地方政府可調(diào)劑運用的資金和可應(yīng)急變現(xiàn)的資產(chǎn)等。更不必說中央層面依托綜合國力提升所擁有的多元化的、實力比較雄厚的手段。至于有些境外媒體借炒作“中國地方政府債務(wù)”而把基本判斷引向所謂“中國崩潰論”,完全是聳人聽聞的臆測,是沒有真實依據(jù)的。
來源:人民日報海外版 編輯:許銀娟