據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)18家銀行合計(jì)發(fā)行9527億金融債，占據(jù)債市半壁江山
《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)WIND資訊統(tǒng)計(jì)，經(jīng)歷了去年商業(yè)銀行3132億元次級(jí)債的爆發(fā)性增長(zhǎng)之后，今年只有5家城商行發(fā)行了小規(guī)模的次級(jí)債券。而在政策鼓勵(lì)下，今年僅前5個(gè)月時(shí)間就發(fā)行了1440億元的小微企業(yè)專(zhuān)項(xiàng)金融債。加上去年底興業(yè)銀行300億的第一筆小微企業(yè)金融債，不到半年時(shí)間總計(jì)已發(fā)行1740億元。
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇對(duì)本報(bào)記者指出，“債券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)需要進(jìn)行調(diào)整，更多的服務(wù)于中小微企業(yè)的直接融資”，他同時(shí)呼吁打通銀行間交易市場(chǎng)和交易所市場(chǎng)，形成一個(gè)完整統(tǒng)一而不是割裂的債券市場(chǎng)。
此外，今年截至5月28日，已發(fā)行金融債9527.5億元，發(fā)行期數(shù)70只，這一數(shù)字是由2家政策性銀行和16家商業(yè)銀行共同完成。而同時(shí)期的企業(yè)債、公司債、中期票據(jù)和短期融資等債券市場(chǎng)直接融資工具發(fā)行量的總和也不過(guò)10962億元。如果不考慮國(guó)債，金融債規(guī)模占據(jù)了債券市場(chǎng)近一半份額。
中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所副所長(zhǎng)趙錫軍向本報(bào)記者表示，這反映了中國(guó)的融資體系還是以商業(yè)銀行為主，資本市場(chǎng)不發(fā)達(dá)。目前債券市場(chǎng)分裂的格局與多頭管理的體制，使得企業(yè)從成本考慮更愿意從銀行體系獲得資金，債券市場(chǎng)則更多成為了銀行的融資渠道。
政策性銀行債仍主導(dǎo)債市
銀行債過(guò)半被保資持有
本報(bào)記者根據(jù)WIND資訊統(tǒng)計(jì)，今年已發(fā)行金融債9527.5億元，占整個(gè)債券市場(chǎng)36.9%的份額。其中政策性銀行債仍然占據(jù)絕大多數(shù)，共發(fā)行51期，募集資金8014億元。
按照規(guī)定，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中政策性銀行債來(lái)自于國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行和中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行3家銀行發(fā)行。值得注意的是，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行已于2008年轉(zhuǎn)型為商業(yè)銀行，但由于不能吸儲(chǔ)，資金來(lái)源仍以發(fā)行金融債為主，并且繼續(xù)保留了國(guó)家信用。根據(jù)《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法》，商業(yè)銀行持有的我國(guó)政策性銀行債權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重為0，而我國(guó)其他商業(yè)銀行債權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重則為20%。
政策性銀行債因不占用商業(yè)銀行核心資本的優(yōu)勢(shì)，深受商業(yè)銀行喜愛(ài)。據(jù)中國(guó)債券信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2012年4月，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行發(fā)行的近4.7萬(wàn)億存量債券中，商業(yè)銀行持有了約3.7萬(wàn)億，比例高達(dá)78%。
國(guó)開(kāi)行今年4月的公告稱(chēng)，人民幣零風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重獲批延至2013年底。市場(chǎng)人士分析稱(chēng)，這已經(jīng)是國(guó)開(kāi)行轉(zhuǎn)型之后第三次延長(zhǎng)零風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，國(guó)開(kāi)行發(fā)行的債券數(shù)量龐大，這種政策的延續(xù)也保持了債市的穩(wěn)定。從目前國(guó)開(kāi)行單一的資金渠道來(lái)看，準(zhǔn)國(guó)債的待遇還會(huì)繼續(xù)延期。
郭田勇對(duì)記者表示，由于銀行間債券市場(chǎng)主要以機(jī)構(gòu)投資者為主，強(qiáng)調(diào)穩(wěn)健投資，所以低風(fēng)險(xiǎn)的政策性銀行債占據(jù)了債市很大比例。從效果來(lái)看，所募集的資金最終還是投向企業(yè)，服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的。
與之形成對(duì)比的是商業(yè)銀行債，據(jù)中國(guó)債券信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2012年4月，約1萬(wàn)億元的商業(yè)銀行債存量中，商業(yè)銀行持有3173億元，僅占30%，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)持有最多，共5364億元，其次是基金持有1424億元。分析人士稱(chēng)，銀監(jiān)會(huì)對(duì)商業(yè)銀行互持金融債有一些限制，比如商業(yè)銀行須從附屬資本中扣除持有的其他銀行次級(jí)債，這樣的規(guī)定遏制了發(fā)債沖動(dòng)，降低了銀行互持債券帶來(lái)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
次級(jí)債規(guī)模萎縮
小微企業(yè)金融債蓬勃
今年以來(lái)，商業(yè)銀行共發(fā)行了19期金融債，共募集資金1513億元。其中商業(yè)銀行債14期，募集資金1456億元；商業(yè)銀行次級(jí)債5期，募集資金57億元。
這與去年商業(yè)銀行發(fā)債情況形成了鮮明對(duì)比，2011年商業(yè)銀行共發(fā)次級(jí)債30期，募集資金高達(dá)3132億元，創(chuàng)出歷史新高。而普通銀行債僅有2期，募集資金336億元。
“去年五大行均有數(shù)百億元不等的次級(jí)債發(fā)行，因?yàn)榱鲃?dòng)性緊張，銀行資本金消耗較大，發(fā)次級(jí)債不僅是為了當(dāng)下提高資本充足率，也為今后監(jiān)管新規(guī)打了提前量?！币晃粐?guó)有大行人士表示。
發(fā)行次級(jí)債的5家銀行分別是吉林銀行、重慶銀行、滄州銀行、漢口銀行和張家口市商業(yè)銀行。經(jīng)歷了去年次級(jí)債爆發(fā)性增長(zhǎng)之后，今年截至目前，國(guó)有大行和股份制銀行無(wú)一發(fā)行次級(jí)債。
今年的14期商業(yè)銀行債中，浙江泰隆商業(yè)銀行2012混合資本債券募集資金用于充實(shí)附屬資本，提高資本充足率；瑞穗實(shí)業(yè)銀行2012金融債券(固定)募集資金用于匹配貸款資產(chǎn)、優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，增加穩(wěn)定的負(fù)債來(lái)源等。
除此之外，12期商業(yè)銀行債均為小微企業(yè)金融債，共募集資金1440億元，占比逾95%。發(fā)行量較大的有民生銀行兩期共募集資金500億元，光大銀行兩期共募集資金300億元，浦發(fā)銀行一期募集資金300億元，招商銀行兩期募集資金200億元。其利率普遍低于次級(jí)債，在5%上下浮動(dòng)。
銀監(jiān)會(huì)去年發(fā)布《關(guān)于支持商業(yè)銀行進(jìn)一步改進(jìn)小企業(yè)金融服務(wù)的通知》及補(bǔ)充通知，明確支持商業(yè)銀行發(fā)行專(zhuān)項(xiàng)用于小型微型企業(yè)貸款的金融債，并在監(jiān)管及財(cái)稅政策上給予優(yōu)惠措施，這才有了今年小微企業(yè)金融債的遍地開(kāi)花。不僅是股份制銀行，一些城商行如哈爾濱銀行、杭州銀行、蘭州銀行，都發(fā)行了數(shù)十億不等的用于發(fā)放小微企業(yè)貸款的金融債。據(jù)證券日?qǐng)?bào)
來(lái)源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng) 編輯：張少虎
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