【導讀】美國億萬富翁保爾森投資黃金損失繼續(xù)擴大，機構預測未來一個月金價可能跌至每盎司1250美元。經(jīng)濟之聲評論：預言金價再度暴跌為時尚早。

據(jù)經(jīng)濟之聲《央廣財經(jīng)評論》報道，億萬富翁、美國知名投資者約翰-保爾森最近在發(fā)送給相關投資者的信件內容中說，試圖挽回今年以來在貴金屬投資大規(guī)模損失的保爾森黃金基金5月又虧損13%，損失進一步擴大。關于"美聯(lián)儲將會很快開始減少債券采購量"的市場傳言不斷，使得作為對沖通貨膨脹手段的貴金屬以及貴金屬相關證券產(chǎn)品的投資吸引力下降，黃金價格在今年5月已經(jīng)下跌5.4%，與黃金相關的證券下跌3個百分點。

對未來的金價走勢，美銀駐紐約的首席利率和貨幣技術分析師柯里認為，4月16日以來金價已經(jīng)形成一個"明確的對稱三角形"，未來一個月內，最近期期金合約的價格可能會下跌到每盎司1250美元，這一價格將創(chuàng)下2010年9月以來的新低。今年以來，金價已經(jīng)下跌17%，一些投資者在黃金走過12年牛市后開始對這一傳統(tǒng)的價值載體失去信心。北京時間今天凌晨，紐交所8月交割黃金期價收于每盎司1392美元。如果金價下跌到1250美元，意味著金價在目前的基礎上還將下跌10%左右。果真如此，不知道此前瘋狂抄底的"中國大媽"能不能承受這金價之低？

黃金告別12年牛市，前段時間的一路下跌引發(fā)一波搶金浪潮。最新的機構預測結果是：金價可能會下跌到每盎司1250美元、甚至1000美元。對于已經(jīng)抄底的投資者而言，這個說法真讓人揪心。經(jīng)濟之聲特約評論員、申銀萬國證券研究所首席分析師桂浩明來評論：金價在目前的基礎上還會繼續(xù)暴跌嗎？

桂浩明：黃金價格在經(jīng)過前一陣子大跌之后，后面雖然有反彈，但最近又有回落?？偟脕砜矗麄€走勢有一種逐漸趨穩(wěn)的跡象。對于黃金來說，確實如果從某些角度來看也有一定疲弱因素，比如美元上升走勢和黃金走勢互相關聯(lián)。另外，如果美國經(jīng)濟持續(xù)復蘇，可能也會導致大家對避險資產(chǎn)需求降低等。

但兩點值得大家注意，第一，很多國家的央行特別是新興國家的央行，還在持續(xù)的購入黃金，對他們來說需要調整外匯儲備的結構。不能僅僅以美元為主導，擴大黃金的投資是多個國家的共同選擇，所以持續(xù)買入可能會對黃金價格形成支撐。第二，黃金開采成本不斷上升。隨著開采成本大幅提升，黃金很接近、甚至跌到開采成本附近可能性也不大，因為到那時，開采者就會自動的降低產(chǎn)量，也就會導致供應的減少，反過來下跌的勢頭得到了阻止，所以從目前來看，大跌的可能性并不充分或者說概率不大。全球最大的積極債券管理機構太平洋投資管理公司說，全球增長將放緩，壓低通脹，經(jīng)濟波動性將上升。未來三到五年全球衰退的可能性超過60%，投資者應該削減風險敞口。這個分析有沒有道理？如果全球經(jīng)濟面臨大幅衰退，那么黃金還能不能作為避險工具來使用？

桂浩明：最近，大家都認為美國經(jīng)濟已經(jīng)走出了低谷，開始了復蘇，甚至開始進入新的增長階段，甚至認為日本經(jīng)濟也是這樣，歐洲雖然差一點，也走出了最困難的時刻。在這種情況下，美元匯率大幅度上升，各國股票大幅上升，反映出避險資產(chǎn)價格下跌，風險類資產(chǎn)得到偏好。這個報告的觀點可能不一樣，它認為經(jīng)濟還是處于衰退階段。假設經(jīng)濟處于回落，會導致通脹的出現(xiàn)，而這種通脹可能會萎縮，從近幾年的市場來看，當經(jīng)濟大幅回落時往往出現(xiàn)滯脹的格局，這個時候人們主動投資意識肯定會下降，風險資產(chǎn)的偏好也會減弱，這個時候很可能會導致部分資金又會重新回歸到黃金。這樣的事實是否存在，邏輯上我們需要進一步的推理，當經(jīng)濟增長放緩的時候，黃金很可能再度會成為人們選擇的一個對象，這種情況在過去多年當中都是發(fā)生過的。

北京市商務委發(fā)布監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，端午3天假日，黃金類產(chǎn)品再次占領市場，北京菜百公司3天黃金總銷售額達到1.2億元，與去年端午節(jié)相比上升15%，看來"中國大媽"還在踴躍買進黃金。

桂浩明：我想這個反映了兩點，第一個由于現(xiàn)在總體投資渠道比較窄，我們發(fā)現(xiàn)端午節(jié)前股票市場也是跌的比較多，債券市場像銀行理財市場都出現(xiàn)一些變化，這種情況下老百姓買進是因為很樸素的投資觀念，黃金在手里是看得見摸得著的。這種情況下，有人主動選擇買進，我覺得也正常，特別是黃金價格從歷史最高點已經(jīng)回落了不少了，所以大家覺得趁機買入這種情況也挺好。實際上這種情況不僅僅在中國，在3、4月份黃金價格大幅下跌的時候，我們發(fā)現(xiàn)包括印度、日本甚至美國的老百姓也都在買進，實際上人們投資新鮮的東西都有一種拿著黃金比較踏實的非常樸素的投資愿望，這種情況很存在。當然從目前來看，我們如果定位黃金作為一種保值的手段，這種買入是沒有太大問題的，但是如果把它作為一種重要投資手段，要把更多的資金都壓在黃金上，就需要考慮一定的風險，這個最大風險在哪兒，倒不在黃金會跌到什么程度，而我覺得一旦經(jīng)濟運行處于正常的環(huán)境下，黃金的漲幅要低于其他的股權類投資的漲幅。