美聯(lián)儲為終結(jié)對廉價資金的依賴而邁出仔細(xì)的第一步，這將比最初的興奮情緒給脆弱的全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來更多的麻煩。對此，迫切想要推出大規(guī)模經(jīng)濟(jì)改革的中國政府應(yīng)該做好外圍不確定性可能增加的準(zhǔn)備。

12月18日，在最后一次以美聯(lián)儲主席身份出席的媒體見面會上，本?伯南克宣布美聯(lián)儲將從明年開始逐漸減少每月購買資產(chǎn)規(guī)模，從850億美元削減至750億美元。從五年前開始印新鈔救經(jīng)濟(jì)這一頗具爭議性的嘗試，伯南克肯定希望這一切能有個終點(diǎn)，同時美國經(jīng)濟(jì)可以好轉(zhuǎn)。

隨著美國股市創(chuàng)下歷史新高，初期投資者的反應(yīng)似乎說明許多人相信美聯(lián)儲的決定可被視作美國經(jīng)濟(jì)增長前景足夠明亮，能經(jīng)受較少刺激性消費(fèi)的信號。但美聯(lián)儲的實(shí)際情況是，在不顧一切保證市場短期利率為零的同時，對淡出視美國經(jīng)濟(jì)情況而定的量化寬松政策并未表現(xiàn)出太多信心。更糟的是，未能足夠重視美聯(lián)儲的動作會對全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響。

當(dāng)美聯(lián)儲在今年早些時候第一次提出計劃從廉價資金撤出的想法時，許多發(fā)展中的經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)經(jīng)歷了資本流動的緊張扭轉(zhuǎn)。這些國家希望美國這一次會多花些時間考慮其貨幣政策對海外的影響，沒理由讓他們在希望中降低警惕。

作為最大外匯儲備持有國，中國肯定能比之前更好地應(yīng)對可能的匯率連鎖反應(yīng)，以及可能由美聯(lián)儲決定引起的其他國家央行制定的貨幣政策。但是，相較于初期投資者反應(yīng)的暗示，中國政府更應(yīng)為一個不太樂觀的場景做好準(zhǔn)備。

如果美聯(lián)儲的非常規(guī)量化寬松政策確實(shí)在2008年全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)后成為支撐美國經(jīng)濟(jì)增長的魔力，如今的退出怎么會不產(chǎn)生嚴(yán)重的后果？后果若不是極其嚴(yán)重，又將會怎樣？