上周，在美上市的中國概念股一改幾周以來連續(xù)下挫的局面迎來反彈，漲勢(shì)明顯，納斯達(dá)克中國指數(shù)24日?qǐng)?bào)收于200．08點(diǎn)，單周上漲3．7%。在紐約股市總體維持弱勢(shì)震蕩格局之下，中國概念股總體表現(xiàn)跑贏美股大盤，挽回了市場(chǎng)投資者的信心。

隨著部分中國公司展開回購計(jì)劃、發(fā)布新戰(zhàn)略等積極舉措，前期被做空而遭錯(cuò)殺的一些中國概念股價(jià)格已逐步回暖。這場(chǎng)因“誠信” 危機(jī)引發(fā)的暴跌，市場(chǎng)背后有機(jī)構(gòu)做空的陰謀，中國概念股必須加強(qiáng)自身的修煉，吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，才能避免重蹈覆轍。

中國企業(yè)業(yè)績(jī)受市場(chǎng)認(rèn)可

盡管在此之前短短兩個(gè)月時(shí)間里，已有20多家中國在美上市企業(yè)因涉嫌財(cái)務(wù)造假等原因，被美國證券交易委員會(huì)摘牌或停牌。但隨著近日一些中國概念股相繼發(fā)布業(yè)績(jī)公告，有良好業(yè)績(jī)支撐的中國上市公司的股價(jià)已經(jīng)受到了市場(chǎng)的肯定，率先走出了低谷。

目前處于較低價(jià)格的中國概念股的投資價(jià)值也受到市場(chǎng)的關(guān)注。當(dāng)當(dāng)網(wǎng)、藍(lán)汛通信、網(wǎng)秦、航美傳媒等中國企業(yè)宣布股票回購計(jì)劃，已向市場(chǎng)傳達(dá)對(duì)公司未來發(fā)展的信心。易居和中房信在公布回購計(jì)劃后，兩家公司股價(jià)當(dāng)天分別逆市上漲9．84%和5．62%，對(duì)股價(jià)起到了明顯的支撐作用。

一位美交所高層對(duì)中國企業(yè)頻頻受到誠信質(zhì)疑而被蓄意做空、進(jìn)而退市的風(fēng)潮表示出擔(dān)憂：“不能因?yàn)椴糠制髽I(yè)存在財(cái)務(wù)造假行為，就對(duì)中國概念股一味排斥。相當(dāng)一部分中國企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績(jī)和發(fā)展前景十分健康。‘一刀切’可能會(huì)讓中國企業(yè)家誤會(huì)美國資本市場(chǎng)不友好，讓優(yōu)質(zhì)的客戶資源流失。”

暴跌背后有黑手操縱

事實(shí)上，在號(hào)稱中國首家兒童概念股的淘米網(wǎng)IPO（首次公開募股）的前一天，就有國外媒體提示美國投資者，淘米網(wǎng)“財(cái)務(wù)內(nèi)部控制可能存在問題”，即使后來淘米網(wǎng)第一時(shí)間澄清此事，但也難改淘米網(wǎng)在美上市的艱難之路。

不僅僅是淘米網(wǎng)，在納斯達(dá)克，中國概念股被大舉停牌、摘牌、限制買入的背后，是誠信危機(jī)的集中爆發(fā)，還是它們由于某些疏忽而淪為美國部分機(jī)構(gòu)的“賺錢工具”？

美國證券交易所和場(chǎng)外柜臺(tái)交易系統(tǒng)審計(jì)委員會(huì)主席、麥楷博平會(huì)計(jì)師事務(wù)所執(zhí)行合伙人伯斯汀日前接受記者采訪時(shí)坦言，很多中國公司并不是真的有財(cái)務(wù)造假行為，但是也會(huì)受到賣空方的攻擊，其中很多事件都是由做空基金挑起的。

在美國市場(chǎng)投資超過１０年的約翰·史密斯表示，做空者有可能還會(huì)慢慢地吸納一些股票籌碼，以供在報(bào)告發(fā)布時(shí)予以配合。做空者在發(fā)布報(bào)告后，可能會(huì)利用手中的籌碼對(duì)股價(jià)進(jìn)行打壓。“這樣報(bào)告的發(fā)布配合對(duì)股價(jià)的打壓，效果就是雙管齊下，容易引起市場(chǎng)恐慌。”史密斯說。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授賀強(qiáng)表示，中國概念股目前的遭遇與提供虛假數(shù)據(jù)、夸大營業(yè)利潤、粉飾報(bào)表等這些企業(yè)自身原因分不開，但美國投資者對(duì)中國概念股的炒作、投行律所等中介職責(zé)不到位，甚至故意“做空”也有很大關(guān)系。

華東師范大學(xué)世界金融研究所所長黃澤民對(duì)此觀點(diǎn)表示認(rèn)同，他表示，這不光是中國企業(yè)本身的問題，會(huì)計(jì)師事務(wù)所、券商、律所、公關(guān)公司等中介機(jī)構(gòu)都有責(zé)任，這是一個(gè)利益鏈條。

上市企業(yè)應(yīng)先練好內(nèi)功

“短期內(nèi)影響難以消除，以后中國企業(yè)赴美上市的門檻恐怕要提高了，而且中國企業(yè)赴美上市IPO高估值、高市盈率、高融資額的現(xiàn)象也很難再有了。”賀強(qiáng)分析。中國概念股大面積破發(fā)乃至停牌退市不僅對(duì)中國擬赴美上市的企業(yè)產(chǎn)生的影響難以評(píng)估，而且對(duì)整個(gè)中國企業(yè)在國際上的形象都產(chǎn)生了負(fù)面影響。

業(yè)內(nèi)人士表示，在美國證券市場(chǎng)，“做空”是一種合法交易。雖然此次誠信危機(jī)不能排除做空機(jī)構(gòu)發(fā)出不實(shí)信息，但從企業(yè)自身來說，對(duì)做空的防范主要還是企業(yè)本身素質(zhì)要過硬。

北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長胡俞越強(qiáng)調(diào)，中國企業(yè)在未來赴海外上市的過程中，首先一定要熟悉國際規(guī)則，熟悉當(dāng)?shù)氐姆ㄒ?guī)和監(jiān)管要求。如果本身的正常經(jīng)營和資本運(yùn)作沒有問題，企業(yè)的自身價(jià)值最終也會(huì)為當(dāng)?shù)赝顿Y者和監(jiān)管部門所認(rèn)同。

中國企業(yè)應(yīng)該從這件事上吸取教訓(xùn)，復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長孫立堅(jiān)建議，中國金融業(yè)、商業(yè)運(yùn)行模式和成熟市場(chǎng)的國際接軌十分必要，金融監(jiān)管部門一定要為中國企業(yè)把好出門的關(guān)，這不僅是為他們負(fù)責(zé)，更是為中國企業(yè)在海外的形象負(fù)責(zé)。

目前，中美兩國的監(jiān)管者正加緊合作協(xié)議的商談，擬達(dá)成《會(huì)計(jì)監(jiān)管對(duì)等協(xié)議》，將財(cái)務(wù)造假中的重要一環(huán)會(huì)計(jì)師事務(wù)所，納入跨境聯(lián)合監(jiān)管的范圍。

來源：人民日?qǐng)?bào)海外版 編輯：鄧京荊