>>專家解讀

一年期央票發(fā)行收益率連續(xù)走升，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為加息信號(hào)日益明顯。

平安證券固定收益部研究主管石磊認(rèn)為，一年期央票發(fā)行收益率的續(xù)漲，是“絕對(duì)的加息信號(hào)”。他解釋說(shuō)，一年期央票3.4982%的最新收益率，比3.25%的一年定期存款利率高出約25個(gè)基點(diǎn)，這為央行加息提供了空間和可能。

從此前一次央行加息的時(shí)點(diǎn)來(lái)看，央票發(fā)行利率對(duì)市場(chǎng)有一定的指導(dǎo)意義。數(shù)據(jù)顯示，央行在3月15日上調(diào)一年期央票利率20.2基點(diǎn)至3.1992%，高出當(dāng)時(shí)一年期定存利率19.92基點(diǎn)。時(shí)隔兩周，央行在4月6日上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，其中一年期存款利率上調(diào)至3.25%。

招商銀行分析師劉俊郁認(rèn)為，目前市場(chǎng)存在的疑問(wèn)是基準(zhǔn)利率何時(shí)調(diào)整，由于央票的二級(jí)市場(chǎng)總是走在一級(jí)市場(chǎng)前面，央票發(fā)行利率緩和抬升將進(jìn)一步加大市場(chǎng)加息預(yù)期?！俺羌酉㈩A(yù)期得以實(shí)現(xiàn)，否則，央票一、二級(jí)市場(chǎng)利率倒掛的困局很難得到解決?！?/p>

>>政策預(yù)測(cè)

今年以來(lái)，央行已六次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，基本保持著每月一調(diào)的節(jié)奏。但在負(fù)利率（CPI漲幅高于存款利率）已持續(xù)一段時(shí)間，通脹壓力較為嚴(yán)重的情況下，同期央行僅加息兩次，顯示其在價(jià)格調(diào)控手段使用方面略顯謹(jǐn)慎。但伴隨著當(dāng)前時(shí)間節(jié)點(diǎn)行至6月末、7月初，面對(duì)仍在繼續(xù)走高的通脹壓力，年內(nèi)第三次加息已呼之欲出。多位接受記者采訪的分析師預(yù)測(cè)，加息的時(shí)點(diǎn)應(yīng)該就在近10天內(nèi)。

中國(guó)社科院金融所博士后杜征征表示，本周和下周加息的可能性都很大，加息應(yīng)該就在最近10天了。石磊認(rèn)為，加息時(shí)間窗口的打開(kāi)預(yù)計(jì)就在最近。

興業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，目前應(yīng)加息以保持實(shí)際利率水平的大致穩(wěn)定，預(yù)計(jì)7月份將會(huì)有一次加息。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，目前貨幣政策基調(diào)不應(yīng)改變，但可以微調(diào)。下半年可以適當(dāng)?shù)靥岣咭坏絻纱卫ⅰ?/p>

準(zhǔn)備金率使用已近尾聲

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇表示，我國(guó)貨幣信貸調(diào)控成效正不斷到位，廣義貨幣供應(yīng)增速回到15%，低于年初制定的16%的目標(biāo)，貨幣政策效果正在顯現(xiàn)。

郭田勇認(rèn)為，央行貨幣調(diào)控節(jié)奏會(huì)進(jìn)一步放緩，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率等數(shù)量型貨幣政策工具的使用已接近尾聲。

來(lái)源：京華時(shí)報(bào) 編輯：張少虎