“中國(guó)面臨的國(guó)際環(huán)境更加復(fù)雜和嚴(yán)峻,所以我們必須沉下心來,必須沉住氣,把握自己的改革。當(dāng)前,通脹不是最重要的問題,政策調(diào)整應(yīng)該看得更長(zhǎng)遠(yuǎn)?!鼻迦A大學(xué)中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任、央行貨幣政策委員會(huì)委員李稻葵24日在新浪金麒麟論壇上作出上述表示。
當(dāng)前通脹不是最重要的問題
李稻葵認(rèn)為,金融危機(jī)只是個(gè)導(dǎo)火索,嚴(yán)格意義上的金融危機(jī)已經(jīng)解決了,深刻的危機(jī)是社會(huì)危機(jī),現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)政策出現(xiàn)了問題,出現(xiàn)了社會(huì)二元化傾向,而西方政客們?nèi)詻]有形成明確的意識(shí)形態(tài)和改革思路,政治家只是在小的問題上搞來搞去,所以西方整個(gè)危機(jī)還會(huì)拖延。
李稻葵同時(shí)提醒,西方的危機(jī)肯定會(huì)轉(zhuǎn)嫁到中國(guó),今天是匯率問題,明天可能是其它的,他們最大的挑戰(zhàn)是來自于東方,來自于中國(guó),所以比起中國(guó)加入WTO相比,中國(guó)如今面臨的國(guó)際環(huán)境更加復(fù)雜和嚴(yán)峻,所以需要沉住氣,把握自己的改革,調(diào)整結(jié)構(gòu),轉(zhuǎn)變發(fā)展方式,“不能被西方人所挑逗,不能走向極端、狹義、狹隘的民族主義道路上去。”
對(duì)于現(xiàn)在市場(chǎng)關(guān)心的通脹問題,李稻葵說,“通脹問題不是最最重要的,今年預(yù)測(cè)全年通脹將在5.5%。”對(duì)于明年,李稻葵預(yù)計(jì)2012年CPI增速將會(huì)降至4.8%?!敖衲甑耐洠绻磾?shù)字的話,60%來自于農(nóng)產(chǎn)品,20%來自于豬肉價(jià)格的上漲,這些都不可能在明年完全復(fù)制,所以明年的通脹有可能下降?!崩畹究f。
通脹屢創(chuàng)新高,而投資環(huán)境卻頗顯逼仄;今日兩市盡管呈現(xiàn)普漲狀態(tài),但上證指數(shù)還是處于2400點(diǎn)下方。對(duì)此,交銀施羅德投資經(jīng)理邱華認(rèn)為,雖然上證指數(shù)連創(chuàng)新低,但是市場(chǎng)是否已經(jīng)觸底還需等待更多積極的政策信號(hào)的確認(rèn)。
他表示,美國(guó)的扭曲操作之后,市場(chǎng)的信心有所恢復(fù),但歐債危機(jī)愈演愈烈:A股市場(chǎng)受政策的影響也越來越明顯,維持著市場(chǎng)底政策底經(jīng)濟(jì)底的逐漸過渡?!爱?dāng)前,一方面市場(chǎng)在跌到2400點(diǎn)之后,整體估值水平較低,政策又有局部松動(dòng)的跡象,流動(dòng)性緊張的局面有所緩解;但另一方面,目前政策大幅度放松的條件還不充分,CPI依然維持在6%以上的相對(duì)高位,資金面依舊緊張;佛山取消限購(gòu)令的朝令夕改顯示出政府對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控的力度和決心依然很大。因此市場(chǎng)是否已經(jīng)觸底還需等待更多積極的政策信號(hào)的進(jìn)一步確認(rèn),等待量變積累到質(zhì)的飛躍?!彼f。
三大問題導(dǎo)致A股弱勢(shì)
上周,市場(chǎng)在前期反彈之后重回跌勢(shì),夭折于30日均線附近?!澳壳暗娜蛸Y本市場(chǎng)(包括中國(guó)市場(chǎng))都處于極不穩(wěn)定中,這種不穩(wěn)定大致由三個(gè)方面的原因所致:歐洲債務(wù)危機(jī)、美國(guó)經(jīng)濟(jì)問題和中國(guó)經(jīng)濟(jì)問題?!睒I(yè)內(nèi)專家表示。
對(duì)于歐洲債務(wù)問題,專家認(rèn)為,該問題的解決很可能是以時(shí)間換空間,隨著時(shí)間的推移,通過歐洲內(nèi)部體制的改革來解決。無論解決與否,解決快慢,對(duì)于中國(guó)的經(jīng)濟(jì)的影響簡(jiǎn)單來說,就是進(jìn)一步壓縮了中國(guó)出口的空間,但不會(huì)從根本上改變目前的大的格局,中國(guó)對(duì)歐洲的出口仍將在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)維持較大規(guī)模的總量。
其次,對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)問題,專家認(rèn)為,美國(guó)的復(fù)蘇會(huì)顯著有利于中國(guó)出口的增長(zhǎng),但這一點(diǎn),在短期內(nèi)還難以看到。專家認(rèn)為民間高利貸的風(fēng)險(xiǎn)釋放在可能導(dǎo)致一些企業(yè)資金鏈斷裂破產(chǎn)的同時(shí),提高財(cái)務(wù)穩(wěn)健的企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)份額,使生存下來的公司未來的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境更好。“從政策面上看,未來政府的政策可能會(huì)在減稅、定向?qū)捤煞较蛴兴鳛?,這將促使中國(guó)經(jīng)濟(jì)在保持平穩(wěn)增長(zhǎng)的同時(shí),調(diào)整增長(zhǎng)結(jié)構(gòu),轉(zhuǎn)變?cè)鲩L(zhǎng)方式?!睂<冶硎尽?/p>
跟著政策去投資
不可否認(rèn)的是,目前A股重回弱勢(shì)格局。展望2011年剩余時(shí)間,多數(shù)機(jī)構(gòu)認(rèn)為在CPI、經(jīng)濟(jì)增速雙下降的大環(huán)境下,政幣政策仍處于較緊的狀態(tài);A股總體處于弱勢(shì),間或有反彈行情?!爸挥懈呷ネ顿Y,或?qū)⒛軐?shí)現(xiàn)不俗的收益。”海富通國(guó)策導(dǎo)向基金經(jīng)理牟永寧表示,從歷史業(yè)績(jī)來看,政策扶持對(duì)相關(guān)行業(yè)業(yè)績(jī)的刺激作用毋庸置疑。從近期的市場(chǎng)行情來看,政策利好效應(yīng)也在持續(xù)顯現(xiàn)。進(jìn)入四季度以來,受益于“十二五”規(guī)劃拉動(dòng)內(nèi)需政策的食品飲料漲勢(shì)喜人,這為以政策受益作為投資主線的基金提供了光明的投資前景。
更為重要的是,目前A股平均動(dòng)態(tài)市盈率接近十年來的相對(duì)低點(diǎn)。華安基金表示,截至今年9月底,全部A股平均市盈率僅為14倍左右,已跌破了2005年歷史底部998點(diǎn)14.88倍的水平,代表藍(lán)籌股的滬深300指數(shù)最新市盈率已跌至11倍附近?!肮芍赋掷m(xù)低迷使得市場(chǎng)悲觀情緒彌漫,但對(duì)投資者來說底部區(qū)域機(jī)會(huì)或正來臨?!?/p>
分析人士由此表示,市場(chǎng)或正在進(jìn)入底部區(qū)域,相對(duì)低的估值將逐漸吸引新多資金入場(chǎng)。在規(guī)避結(jié)構(gòu)性調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)的前提下,基金戰(zhàn)略建倉(cāng)時(shí)期或到來。具體到建倉(cāng)方向,華安科技動(dòng)力基金經(jīng)理表示,在中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大背景下,科學(xué)技術(shù)轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力的效率將進(jìn)一步提高,科學(xué)技術(shù)驅(qū)動(dòng)的創(chuàng)新成果以及由此衍生出的新技術(shù)、新產(chǎn)品將成為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)代最具活力的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn),投資科學(xué)技術(shù)就是投資未來中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
來源:中華工商時(shí)報(bào) 編輯:于姝楠