滬綜指上周強勢突破了60日均線的壓制，盤中熱點也較為豐富，但兩市成交量能始終未能顯著放大，表明當前市場仍主要依賴存量資金的運作，場外資金增援的意愿并不強烈。短線來看，自1999點以來的反彈將逐步進入強勢整固的階段，但2000點仍具備較強支撐。操作上，建議在保持半倉左右的基礎(chǔ)上積極調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)，不妨重點留意新能源、信息技術(shù)、新材料等為主的新興產(chǎn)業(yè)的逢低布局機會。

熱點豐富 量能欠缺

從上周的盤面運行來看，熱點呈現(xiàn)一定的擴散跡象，以漢鐘精機、華意壓縮為主的地熱概念板塊成為資金主要炒作的對象，而在此基礎(chǔ)上，受益證監(jiān)會放松管制、鼓勵創(chuàng)新政策的券商板塊，以及新一輪汽車下鄉(xiāng)政策有望推出的預(yù)期刺激下的汽車板塊都在盤中有不同程度的活躍，而上周五傳媒板塊的異軍突起更是豐富了盤面的做多機會。

整體來看，雖然盤中熱點相對豐富，板塊之間也有一定的輪動跡象，但未來股指反彈空間的拓展仍需要量能的配合，而在滬市單日量能未達800億之上以前，60日均線仍有反復(fù)的可能。

短線整固要求強烈

股指短線上面臨的回調(diào)壓力正在增大。一方面，從技術(shù)面的角度分析，節(jié)前滬指跌破2000點后展開技術(shù)性反彈，并逼近2150點，自身的強勢整固的要求已經(jīng)變得強烈，尤其是60日均線向來不會一蹴而就地強勢突破，多空雙方的反復(fù)拉鋸一直都是A股固有的特征。結(jié)合當前的K線形態(tài)分析，預(yù)計滬指走出頭肩底形態(tài)的概率偏大，在2145點成為左肩高點的情況下，自2000點展開的反彈高點也有望在2140點附近出現(xiàn)。上周五早盤的沖擊可能已經(jīng)完成右肩高點的構(gòu)筑，短線股指可能回落至2030點附近完成頭肩底形態(tài)構(gòu)筑后再重新醞釀向上動能。

另一方面，上市公司三季報的披露情況可能也會增大股指回調(diào)的概率。進入10月份，A股三季報披露大幕正式拉開。根據(jù)Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前兩市上市公司公布的三季度業(yè)績預(yù)告中，六成上市公司三季報表現(xiàn)不佳。預(yù)增、略增、扭虧的公司合計占比四成，也是自2005年以來三季報業(yè)績情況最差的一年，這固然是經(jīng)濟持續(xù)回落的直接體現(xiàn)，對于A股而言，短線同樣需要消化這一負面因素的影響。值得一提的是業(yè)績預(yù)增、略增的公司和行業(yè)主要集中在以釀酒食品為代表的大消費行業(yè)和以電子信息為代表的新興產(chǎn)業(yè)當中，這同時也是經(jīng)濟持續(xù)轉(zhuǎn)型帶來的自然結(jié)果，盤中操作上不妨重點留意這類板塊形成的結(jié)構(gòu)型熱點機會。

樂觀預(yù)期構(gòu)筑2000點支撐

雖然短線回調(diào)壓力較大，但2000點上方仍具備較強的支撐。國際貨幣基金組織下調(diào)了我國今明兩年經(jīng)濟增速預(yù)期，近期即將公布的三季度宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)將左右市場的中期走勢。7、8月工業(yè)增加值增速分別是9.2%和8.9%，較二季度出現(xiàn)進一步回落，而工業(yè)增加值數(shù)據(jù)與GDP走勢基本趨于一致，這也意味著三季度的GDP增速可能較二季度為低。

在增速回落成為共識的情況下，市場爭論的焦點已經(jīng)變成三季度數(shù)據(jù)是否是年內(nèi)低點。從目前主流機構(gòu)的預(yù)計情況來看，普遍預(yù)期相對樂觀，由于三季度管理層加大了對穩(wěn)增長的政策調(diào)控力度，政策效果開始逐漸顯現(xiàn)，并伴隨著國內(nèi)外需求端的好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟增長在三季度完成筑底的概率較大，增速水平預(yù)計探底至7.5%，四季度經(jīng)濟有望企穩(wěn)回升，9月PMI指標出現(xiàn)小幅回升也基本印證了這一判斷。對于A股而言，相對偏暖的預(yù)期將使得中長期的下檔支撐較為牢靠，這也是多頭未來守住2000點一帶最大的籌碼。

實習編輯：孫婧