兩個(gè)月前，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及改革預(yù)期的暫難證偽，令市場(chǎng)一時(shí)沉浸于“蜜月期”；如今，影響市場(chǎng)的諸多因素正逐步進(jìn)入驗(yàn)偽期，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是否只是弱復(fù)蘇、美元中期走強(qiáng)會(huì)否真的帶來流動(dòng)性的沖擊、正回購(gòu)的重啟會(huì)否令政策傾向生變、各類主題投資又會(huì)否撐起震蕩市的一片天？一年一度的兩會(huì)臨近，上述四大不確定因素究竟會(huì)將市場(chǎng)牽引向何方？

昨日公布的匯豐PMI初值降至近四個(gè)月低點(diǎn)，不過仍在50%的榮枯分水嶺上方，這在一定程度上緩解了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)的過度擔(dān)憂；滬綜指震蕩企穩(wěn)，個(gè)股繼續(xù)活躍。分析人士指出，2月匯豐PMI初值反映經(jīng)濟(jì)增速有所波動(dòng)，但溫和復(fù)蘇的趨勢(shì)仍在延續(xù)，因此指數(shù)下跌空間不會(huì)太大。而繼PMI數(shù)據(jù)落地之后，3月份即將公布的1-2月工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資等細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)將進(jìn)一步對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的力度和節(jié)奏進(jìn)行驗(yàn)證，屆時(shí)將對(duì)市場(chǎng)行情釋放出更為明確的信號(hào)。

匯豐PMI初值回落

但仍處擴(kuò)張區(qū)間

昨日公布的2月匯豐PMI初值降至50.4%，為近四個(gè)月低點(diǎn)，不過仍處于榮枯分水嶺50%上方。

從分項(xiàng)指數(shù)看，新訂單、就業(yè)、價(jià)格等方面的擴(kuò)張均出現(xiàn)減速，其中新出口訂單分項(xiàng)指數(shù)初值跌至榮枯線下方，從上月終值50.5%降至49.8%；制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)初值為50.9%，同樣降至4個(gè)月最低。

分析人士指出，2月匯豐制造業(yè)PMI初值創(chuàng)四個(gè)月來低點(diǎn)，主要是受春節(jié)因素的影響；而1.9個(gè)百分點(diǎn)的環(huán)比降幅弱于歷史季節(jié)性變化，反映出2月經(jīng)濟(jì)增速整體出現(xiàn)了一定的回落；特別是新出口訂單指數(shù)明顯回落，由擴(kuò)張轉(zhuǎn)為萎縮，暗示外需疲弱對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇構(gòu)成不小沖擊。