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貨幣放松局限多 放松銀根催谷投資解燃眉之急

2012-07-18 12:28:58 來源:廣州日報
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7月中下旬國務院將召開年中經(jīng)濟形勢會議。近日國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示,中國二季度GDP回落至7.6%,創(chuàng)下了三年以來的新低。市場普遍預測將有穩(wěn)增長的政策出臺,規(guī)模不會大于2008年時的“四萬億”,但性質相似——推動鐵路、基建、水利等工程,放松地方政府債務融資及放松貸款限制。

而數(shù)據(jù)顯示,早前盈利狀況較好的國有企業(yè)上半年利潤也同比下降了11.6%。全球經(jīng)濟低迷之時,IMF亦下調了明年全球經(jīng)濟增長預期。穩(wěn)增長,中國還能做點什么?

猜想一:貨幣放松還有沒有用?

“預計下半年還有一次降息與兩次存款準備金率下調?!薄鹚胱C劵亞洲公司董事總經(jīng)理沈建光

瑞穗證劵亞洲公司董事總經(jīng)理沈建光表示:“國內通脹下行或為降息創(chuàng)造了空間;外匯占款繼續(xù)減少也需要繼續(xù)下調準備金率應對。我預計下半年還有一次降息與兩次存款準備金率下調?!?/span>

國泰君安投資顧問高傳倫認為貨幣政策還有進一步放松的空間,“但空間肯定不會像2008年那樣大?!?/span>

“貨幣放松局限很多。”法國巴黎銀行中國經(jīng)濟學家彭程說:“現(xiàn)在人民幣的匯市表現(xiàn)、國內股市、實體經(jīng)濟甚至利率市場表現(xiàn)都很弱。關鍵是讓信心重回市場?!迸沓讨赋?,要解決經(jīng)濟穩(wěn)定增長的燃眉之急,中國還是要靠大型基建項目?!氨热缯f到原來規(guī)定的一個客戶的貸款不能超過銀行資本金的25%這條規(guī)定要松動,銀行的貸存比例及地方債務融資平臺的限制等或可能都要松動?!?/span>

猜想二:會否救股市以救經(jīng)濟?

“通過救股市以救經(jīng)濟是本末倒置了。”——法國巴黎銀行中國經(jīng)濟學家彭程

“很難?!鄙蚪ü馀袛唷Q胄虚_啟利率市場化、非對稱加息之后,權重股銀行更面臨利空。相反,房地產(chǎn)銷售的反彈卻帶領房地產(chǎn)龍頭企業(yè)盈利頗豐,地產(chǎn)股成為A股中的明星。因此,提振股市以提振經(jīng)濟面臨著諸多博弈與不確定性。彭程認為:“通過救股市以救經(jīng)濟是本末倒置了,只有經(jīng)濟有起色,信心回暖,股市才會好轉。目前政策已經(jīng)讓投資稍有抬頭,估計三四季度會反映在實體經(jīng)濟活動中。”

猜想三:減稅是否可行?

“減稅與扶持中小企業(yè)都是要做的中長期救市措施?!薄沓?/span>

“減稅的可行性大,但可能性小?!迸沓陶J為,現(xiàn)在更可能進行稅收制度轉型。

沈建光稱,當前需要加大減稅力度,通過稅收優(yōu)惠政策鼓勵企業(yè)在國家政策扶植的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領域加大投資。沈建光認為,未來應盡快落實非公36條細則,對于破除壟斷具有積極意義。

盡管扶持中小企業(yè)的做法一時難以對經(jīng)濟起色有大的幫助,但彭程認為減稅與扶持中小企業(yè)都是要做的中長期救市措施,而破除壟斷有可能在金融、信息兩個領域展開。

疑問:救市資金從何來?

“未來應該將重點放到加強制度建設、打破壟斷、激發(fā)民營經(jīng)濟的活力、鼓勵企業(yè)家創(chuàng)新等方面。”——國泰君安投資顧問高傳倫

股市低迷、投資者對企業(yè)的信心不足,“救市”錢從何處來?歐債危機的關鍵即是債市融資的成本高居不下,但是高成本借回來的資金,尋找回報的難度更大。

高傳倫認為,過去我國的宏觀調控多以投資、消費、出口為重點,貨幣供給數(shù)量大幅增加,經(jīng)濟增長和通脹之間的矛盾難以平衡。“未來的經(jīng)濟調控不能再完全依賴這三駕馬車。應該將重點放到加強制度建設、打破壟斷、激發(fā)民營經(jīng)濟的活力、鼓勵企業(yè)家創(chuàng)新等方面。”高傳倫說。記者陳海玲

來源:廣州日報 編輯:張少虎

編輯:張少虎 標簽: 彭程 股市 救市 投資顧問 貨幣供給
 
 
 

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