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中國人民銀行10日以利率招標(biāo)方式開展了500億元7天期逆回購操作,中標(biāo)利率為3.30%,較上一期大幅下行50個(gè)基點(diǎn)。
可以看到,自上周開始,央行便加大了逆回購的投放力度,7天與14天兩期限共釋放資金1880億元,加上央票與正回購到期370億元,市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)資金凈投放共計(jì)2250億元。
從逆回購的中標(biāo)利率來看,近兩周發(fā)行的7天、14天品種利率均依次下滑,其中,14天品種從6月26號(hào)的4.20%下滑到了上周四的4.00%;7天品種從7月3日的3.95%,下行至如今的3.30%??梢姡ナ袌?chǎng)企穩(wěn)的事實(shí),央行也有主觀上壓制銀行間回購利率到季末前均衡位置的意愿。
多數(shù)業(yè)內(nèi)人士判斷,未來在央票無限期停發(fā)的情況下,管理層將通過正逆回購釋放政策信號(hào),引導(dǎo)銀行間利率平穩(wěn)。無疑,央行公開市場(chǎng)的對(duì)沖操作較為有效地抑制了銀行間短期利率的上行,加之上周四繳準(zhǔn)時(shí)點(diǎn)已過,因此銀行資金壓力將趨緩。
雖然近期央行通過連續(xù)大規(guī)模逆回購基本對(duì)沖了準(zhǔn)備金補(bǔ)繳帶來的沖擊,但后續(xù)公開市場(chǎng)仍將面臨近千億元的自然凈回籠,鑒于降息后資金利率依然偏高,市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì),后續(xù)仍有降準(zhǔn)釋放流動(dòng)性的必要。
來自國泰君安的研究觀點(diǎn)亦指出,在逆回購到期影響下,未來兩周公開市場(chǎng)凈回籠規(guī)模均在1000億元左右。屆時(shí)央行或繼續(xù)滾動(dòng)發(fā)行逆回購,或再度降準(zhǔn)以應(yīng)對(duì)7月整體資金投放不足的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。
市場(chǎng)人士指出,此次降息時(shí)點(diǎn)遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期,反映出目前穩(wěn)增長目標(biāo)或面臨考驗(yàn),而央行短時(shí)間內(nèi)兩次降息也顯示出政策刺激力度之大、決心之強(qiáng),貨幣寬松趨勢(shì)非常明確、且未來仍將繼續(xù),預(yù)計(jì)年內(nèi)存準(zhǔn)仍有2次左右下調(diào)空間,同時(shí)不排除再度降息的可能性。
來源:新華網(wǎng) 編輯:張少虎