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云南最大融資平臺核心資產(chǎn)劃轉(zhuǎn) 數(shù)百億元債務(wù)誰來還
2011-07-20 10:17:05      來源:新華網(wǎng)

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在國家清理地方融資平臺債務(wù)的關(guān)鍵期,云南最大的平臺公司——云南省投資控股集團(tuán)有限公司(云投集團(tuán))擬將其核心資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)組建新公司,業(yè)界擔(dān)心這是債務(wù)違約的先兆,會像多米諾骨牌一樣引發(fā)地方債務(wù)違約的連鎖效應(yīng)。對于質(zhì)疑,云南方面回應(yīng)稱,資產(chǎn)重組完全是為了業(yè)務(wù)發(fā)展的需要,各項債務(wù)還款均有保障,不會違約。

資產(chǎn)重組,數(shù)百億元債務(wù)被疑“懸空”

今年4月26日,云南要組建能源投資集團(tuán)的傳聞得以證實。在當(dāng)天舉行的省政府常務(wù)會議上,云南省政府原則同意省國資委提出的組建云南省能源投資集團(tuán)(能投集團(tuán))的方案。

根據(jù)方案,云投集團(tuán)將其持有的全部電力、煤炭資產(chǎn)及云投集團(tuán)控股的云南電力投資有限公司(云電投)賬面總資產(chǎn)進(jìn)行整合,組建新的能投集團(tuán)。新的能投集團(tuán)將成為云南省國資委直接管理的省屬重點企業(yè),由國資委持有其不低于51%的股權(quán),云投集團(tuán)不再控股。

“電力資產(chǎn)是云投集團(tuán)最為優(yōu)良的資產(chǎn),很多債務(wù)是以電力資產(chǎn)作為抵押,或者以電力收益作為還款來源,如今這一塊資產(chǎn)剝離出去,勢必造成債務(wù)‘懸空’,有一定的風(fēng)險?!币晃汇y行人士在得知云投集團(tuán)資產(chǎn)重組消息后如此分析。

記者獲悉,截至2011年6月30日,云投集團(tuán)負(fù)債總額為425.9億元,集團(tuán)合并資產(chǎn)總額573.62億元,資產(chǎn)負(fù)債率為74.25%。到去年底,云投集團(tuán)還有在上海證券交易所發(fā)行的公司債券兩只,金額35億元;云電投發(fā)行債券兩只,總額為7億元;云投集團(tuán)還為其他公司發(fā)行的3只總額為40億元的債券提供擔(dān)保。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,云投集團(tuán)電力資產(chǎn)剝離后,可能導(dǎo)致債券主體及債券信用評級下降;還會造成債券融資主體與募投項目不一致,給企業(yè)債券監(jiān)管部門形成監(jiān)管困難;另外,還有人質(zhì)疑,云投集團(tuán)電力資產(chǎn)重組是“先以優(yōu)良資產(chǎn)發(fā)債,后剝離優(yōu)良資產(chǎn),然后再以該優(yōu)良資產(chǎn)重復(fù)發(fā)債”。

而由于此次云投集團(tuán)資產(chǎn)整合正值國家清理地方融資平臺債務(wù)的關(guān)鍵時期,有分析人士認(rèn)為這是云投集團(tuán)資金鏈緊張的一種應(yīng)急舉措,是違約的先兆,有可能引發(fā)地方債務(wù)違約的多米諾骨牌效應(yīng)。

對此,云投集團(tuán)總裁劉一農(nóng)在日前召開的云南省上半年金融運行分析會上進(jìn)行了澄清。他說,今年6月30日,云南銀監(jiān)局已確立云投集團(tuán)及控股的云電投、旅游投資公司為經(jīng)營現(xiàn)金流“全覆蓋”類公司,三家公司已從平臺公司轉(zhuǎn)為一般公司?!敖M建能源投資集團(tuán)是云南省政府能源投資戰(zhàn)略的重大調(diào)整,并不是所謂的應(yīng)對資金鏈斷裂的應(yīng)急措施,更不會是倒下的多米諾骨牌?!眲⒁晦r(nóng)說。

剝舊債、注新資,債務(wù)可覆蓋

根據(jù)能投集團(tuán)組建方案,云投集團(tuán)將其持有的以2010年12月31日為基準(zhǔn)的77.78億元電力資產(chǎn)和云電投賬面總資產(chǎn)77.48億元,合計155.26億元,約占云投集團(tuán)總資產(chǎn)的30%,注入新組建的能投集團(tuán)。今年6月14日,云南國資委發(fā)布的“關(guān)于劃轉(zhuǎn)相關(guān)電力資產(chǎn)和負(fù)債的通知”,將云投集團(tuán)劃轉(zhuǎn)資產(chǎn)調(diào)增為86.91億元。

那么在核心資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)后,云投集團(tuán)債務(wù)如何保障呢?云電投總經(jīng)理、能投集團(tuán)籌備組組長段文泉告訴記者,在能投集團(tuán)組建過程中,確立了“債務(wù)不落空、資產(chǎn)負(fù)債相應(yīng)劃轉(zhuǎn)、長期負(fù)債和短期負(fù)債相匹配”的原則。按照資產(chǎn)與負(fù)債相匹配的原則,云投集團(tuán)在轉(zhuǎn)移資產(chǎn)的同時,將剝離等額的不超過86.91億元的負(fù)債至能投集團(tuán),具體債務(wù)劃轉(zhuǎn)還需經(jīng)債權(quán)銀行確認(rèn)后確定。

段文泉表示,在債務(wù)剝離的同時,為充分保護(hù)債權(quán)人權(quán)益,云南省政府還將向云投集團(tuán)注入資本金和其他優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),確保云投集團(tuán)持續(xù)健康發(fā)展。一是將新組建的能投集團(tuán)30.9%的股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)給云投集團(tuán)持有,同時在云投集團(tuán)債券債務(wù)存續(xù)期間,云南國資委還將其持有的能投集團(tuán)股權(quán)的相關(guān)收益權(quán)讓渡給云投集團(tuán);二是將省政府持有的云南國際信托公司25%股權(quán)劃轉(zhuǎn)給云投集團(tuán);三是安排10億元資金加大對云投集團(tuán)控股的云南鐵路投資公司的支持力度;四是云投集團(tuán)作為富滇銀行的大股東,云南省政府將處置富滇銀行不良債務(wù)的17億元借款轉(zhuǎn)為云投集團(tuán)的資本金,并適時將其有效資產(chǎn)劃入云投集團(tuán)。

段文泉稱,經(jīng)過采取這一系列舉措,整合后云投集團(tuán)的資產(chǎn)規(guī)模不但不會減少,還會增加,盈利能力增強(qiáng),資產(chǎn)負(fù)債率也將會降低,從而實現(xiàn)主體評級和債券評級維持穩(wěn)定,確保債權(quán)人權(quán)益。

另外,為確保債券穩(wěn)定,云投集團(tuán)還與能投集團(tuán)簽訂“債券發(fā)行人不變、擔(dān)保人不變、募集用途不變、償債人不變”的債務(wù)承擔(dān)協(xié)議,云投集團(tuán)繼續(xù)履行發(fā)行人、償債人義務(wù),能投集團(tuán)籌集還債資金并按時支付給云投集團(tuán),保證云投集團(tuán)償債能力。云南方面還承諾,在35億元云投債券存續(xù)期間,債券對應(yīng)的能投集團(tuán)資產(chǎn)不作發(fā)行新的企業(yè)債券或其他債券的依據(jù)。對此,紅塔證券一位分析師認(rèn)為,相關(guān)債券及主體評級應(yīng)該不會下調(diào)。

優(yōu)質(zhì)資源可確保還款有保障

根據(jù)方案,在能投集團(tuán)組建過程中,除了云投集團(tuán)約86.91億元債務(wù)轉(zhuǎn)入外,云電投的58.48億元負(fù)債也相應(yīng)全部劃入能投集團(tuán),那么能投集團(tuán)能確保大量債務(wù)償還嗎?

“能投集團(tuán)有優(yōu)良的資產(chǎn)和很好的市場前景,承接的債務(wù)完全能保證償還。”段文泉肯定地說。記者獲悉,云南省政府還將在“三江”流域水電資源開發(fā)、省內(nèi)能源資源整合、新能源項目等方面向能投集團(tuán)傾斜,支持其業(yè)務(wù)發(fā)展。

云南是能源大省,水電可開發(fā)裝機(jī)容量9795萬千瓦,居全國第二位;煤炭資源總儲量約691億噸,居全國第八位,2010年,全省發(fā)電總裝機(jī)容量3458萬千瓦,預(yù)計2015年,全省電力裝機(jī)規(guī)模將達(dá)7227萬千瓦,至2020年,電力裝機(jī)規(guī)模將達(dá)9781萬千瓦,云南能投集團(tuán)發(fā)展空間巨大。

按照云南國資委對能投集團(tuán)未來發(fā)展的定位和規(guī)劃,能投集團(tuán)將形成“以電、煤為基礎(chǔ),相關(guān)多元發(fā)展”的大能源格局,重點打造水電、火電、新能源、節(jié)能及能源相關(guān)產(chǎn)業(yè),預(yù)計到2015年,能投集團(tuán)總資產(chǎn)將超過1000億元,電力可控裝機(jī)規(guī)模超過1500萬千瓦,年銷售收入200億元,年實現(xiàn)利潤20億元。

據(jù)段文泉介紹,目前能投集團(tuán)組建各項工作有序推進(jìn),重組相關(guān)的資產(chǎn)、債務(wù)的評估審計工作全面推進(jìn),相關(guān)信息也將按照企業(yè)債發(fā)行的法律法規(guī)、上海證券交易所的規(guī)定及其他有關(guān)規(guī)定及時進(jìn)行披露。

來源:新華網(wǎng)(記者 趙大春) 編輯:寧波


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