中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng)站環(huán)球在線：在東京作為國(guó)際金融中心的地位日益淡化之后，每當(dāng)日本發(fā)生政權(quán)更迭，新政府總是要強(qiáng)化東京作為金融中心的重要性，這已成一個(gè)慣例。去年秋天走馬上任的安倍晉三首相自然也不例外，他已多次表示日本必須立即行動(dòng)起來，讓金融市場(chǎng)更具競(jìng)爭(zhēng)力以吸引全球的生意。安倍政府承諾在今年夏天就此提出一系列具體建議。
正在幫助日本政府制定相關(guān)計(jì)劃的東京證券交易所新任總裁Atsushi
Saito解釋了政府打造金融中心的緊迫性。盡管日本已通過大力發(fā)展制造業(yè)獲得了經(jīng)濟(jì)繁榮，但現(xiàn)在該國(guó)經(jīng)濟(jì)已不再僅僅依賴制造業(yè)，相反很多制造業(yè)企業(yè)紛紛轉(zhuǎn)移到海外，日本出現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)空洞化現(xiàn)象。隨著日本老齡化和人口數(shù)量的下降，日本的儲(chǔ)蓄必須要獲得比目前少得可憐的銀行利率更高的收益才能滿足老百姓的需要，這急需對(duì)金融資產(chǎn)進(jìn)行更好的配置。而更好的資產(chǎn)配置只有在東京作為金融中心的競(jìng)爭(zhēng)力得到提升、吸引了全球金融機(jī)構(gòu)和人才的情況下才可能實(shí)現(xiàn)，但東京目前的現(xiàn)實(shí)卻與此相去甚遠(yuǎn)。日本政府已明確表示，日本需要使其金融和資本市場(chǎng)更具競(jìng)爭(zhēng)力，以防止更多機(jī)構(gòu)離開東京前往新加坡或倫敦等其他金融中心，同時(shí)將更多銀行、證券公司和基金吸引到日本。
從好的一方面來看，日本經(jīng)濟(jì)正在走出長(zhǎng)期低迷的泥潭，股市和房地產(chǎn)市場(chǎng)正在穩(wěn)定復(fù)蘇。數(shù)據(jù)顯示，目前日本的家庭金融資產(chǎn)高達(dá)1500萬億日元(約12.5萬億美元)。日本巨額儲(chǔ)蓄、眾多上市公司和優(yōu)質(zhì)企業(yè)將東京打造成為全世界僅次于紐約的第二大
股票市場(chǎng)，也是亞洲最大的市場(chǎng)。同時(shí)，東京還是居住安全程度很高的一個(gè)城市。但另一方面，盡管在二十世紀(jì)90年代晚期日本大幅放松金融管制，實(shí)行了全方位的改革，但東京金融市場(chǎng)仍保持著較大的局限性和單純性。在80年代泡沫經(jīng)濟(jì)高峰時(shí)期，日本的股市融資額占全球總量的三分之一以上，而現(xiàn)在這一比例還不到十分之一。同時(shí)，東京
證券交易所股票交易量的增長(zhǎng)比其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手慢得多，就連尚未國(guó)際化的上海和深圳交易所的日成交量上周都已經(jīng)升至東京的近兩倍。不僅如此，東京證交所的交易系統(tǒng)已經(jīng)落后，不能處理目前的某些交易，且一旦成交量急劇上升，其交易系統(tǒng)又無力應(yīng)付。該交易所在2005年末和2006年初曾兩次出現(xiàn)系統(tǒng)癱瘓的尷尬局面，嚴(yán)重影響了東京作為國(guó)際金融中心的形象。
最近幾年，席卷全球其他金融中心的金融創(chuàng)新之風(fēng)也吹到了日本。不過，總的來說，日本的證券化業(yè)務(wù)規(guī)模不大，正處于起步階段，金融衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)也同樣如此，遠(yuǎn)遠(yuǎn)比不上美國(guó)和歐洲。日本的債券市場(chǎng)雖然規(guī)模不小，但主要由政府發(fā)行的國(guó)債主導(dǎo)，企業(yè)債只占債券發(fā)行總規(guī)模的7%。日本企業(yè)主要通過現(xiàn)金周轉(zhuǎn)或銀行貸款解決融資問題。
與過去相比，如今的東京已大大褪去了作為國(guó)際性金融中心的色彩。根據(jù)英國(guó)《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》雜志的報(bào)道，目前在東京的金融從業(yè)人員中，只有不到5%的外國(guó)人。很多在日本市場(chǎng)非�；钴S的對(duì)沖基金的總部都設(shè)在香港或其他地方，而不是日本。在東京證交所掛牌的外國(guó)公司的數(shù)量已經(jīng)從1991年的127家下降到今天的26家。上月晚些時(shí)候，一家小型廣告公司成為登陸東京的首家中國(guó)內(nèi)地企業(yè)。相比之下，最近數(shù)年來，香港在吸引中國(guó)內(nèi)地企業(yè)首次公開上市方面則表現(xiàn)突出。
在外資并購(gòu)方面，因日本商業(yè)人士和立法者在一定程度上反對(duì)外商投資，而且近年來海外投資者對(duì)日本投資和并購(gòu)規(guī)則也心存疑慮，日本的外資并購(gòu)并不活躍。上月末，美國(guó)花旗集團(tuán)宣布出價(jià)77億美元獲得日本第三大股票經(jīng)紀(jì)商日興證券的控制權(quán)，這是日本有史以來最大的一起外資并購(gòu)案。該并購(gòu)案顯示了外資參與日本資本市場(chǎng)的潛力。
最近，東京證券交易所新任總裁、日本工業(yè)新生協(xié)會(huì)主席Atsushi
Saito等人撰寫了一份報(bào)告，明確告訴日本經(jīng)濟(jì)財(cái)政理事會(huì)未來應(yīng)采取什么對(duì)策。該報(bào)告提出了包括強(qiáng)化清算體系、建立針對(duì)職業(yè)投資者的市場(chǎng)、讓日本會(huì)計(jì)準(zhǔn)則符合國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)、引入更多上市公司英語信息披露并提高會(huì)計(jì)專業(yè)能力等建議。目前日本只有1.7萬名獲得證書的會(huì)計(jì)師，與美國(guó)的33萬人相去甚遠(yuǎn)。Saito認(rèn)為，即使政府只采納上述建議中的一半，這也將標(biāo)志著政府在態(tài)度上的巨大轉(zhuǎn)變。
目前，日本銀行業(yè)與證券業(yè)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)，大型銀行只能擁有獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的證券業(yè)務(wù)子公司，且在經(jīng)營(yíng)方面存在諸多限制。日本第二大金融集團(tuán)瑞穗集團(tuán)下屬的瑞穗企業(yè)銀行總裁齋藤宏表示，日本必須解除將銀行業(yè)務(wù)和證券業(yè)務(wù)隔離開來的法律障礙。政府官員們擔(dān)心，持有很多上市公司股權(quán)的日本本土銀行在放松分業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)定之后會(huì)濫用權(quán)力，并引發(fā)利益沖突及內(nèi)幕交易。最重要的是，日本還存在著一個(gè)監(jiān)管的問題，金融廳承受著政治家稱其“管閑事”的指責(zé)，金融廳與日本證券監(jiān)督委員會(huì)都面臨著人手不足和過度對(duì)抗的難題，這阻礙了監(jiān)管者和被監(jiān)管者之間的信任和公開交流。
（來源：金融時(shí)報(bào)
編輯：信蓮）