中國日報(bào)網(wǎng)環(huán)球在線消息：就在幾星期前，《財(cái)富》雜志還在宣稱世界正處于“有史以來最大的經(jīng)濟(jì)繁榮之中”，而現(xiàn)在，已經(jīng)有不少聲音在討論，由美國的次級抵押貸款問題引發(fā)的信用危機(jī)，是否真的會成為世界繁榮的終結(jié)者。

美國《華盛頓郵報(bào)》網(wǎng)站8月22日刊登了題為“經(jīng)濟(jì)繁榮陷入危險(xiǎn)了嗎？”的文章對此進(jìn)行了探討，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家更是得出了悲觀的結(jié)論，而日前全球股市和債市的動(dòng)蕩也引發(fā)了進(jìn)一步的不安。

一個(gè)世紀(jì)前，全球經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷過一輪繁榮周期，從1896年到1913年，全球貿(mào)易幾乎翻了一番。而與早期的繁華相比，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)繁榮更加亮眼———從1990年到2005年，世界貿(mào)易增長了133％，但全球經(jīng)濟(jì)也面臨著一些巨大的潛在不穩(wěn)定因素，比如全球金融。因?yàn)楝F(xiàn)在，除了供應(yīng)鏈日趨全球化，跨國資金流動(dòng)數(shù)額也更巨大，根據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）的統(tǒng)計(jì)，2005年這個(gè)數(shù)字已達(dá)到6萬億美元，與以往相比，全球金融市場不但聯(lián)系更緊密，也有了越來越多的參與者———比如對沖基金、私募基金等，更多的債券類型以及更多的跨國交易，無論哪一方面出現(xiàn)問題，都有可能“牽一發(fā)動(dòng)全身”。

從表面看，美國的次級抵押貸款危機(jī)自然是產(chǎn)生不安的焦點(diǎn)。美國次級抵押貸款是最近3年才開辦起來的，但是發(fā)展過快，目前次級貸款金額至少在1萬億美元以上。所謂的次級抵押貸款，是指信用狀況較差的個(gè)人無須抵押并不需要支付首付款便可在銀行獲得住房貸款，銀行將這些房產(chǎn)通過信用評級公司評級，然后證券化，這便是所謂的“次級債”。據(jù)悉，在美國，個(gè)人房貸中個(gè)人承擔(dān)的是有限責(zé)任，如果個(gè)人不能償還銀行貸款，銀行最多只能收回住房，而美國房市在持續(xù)火爆了6年后，今年出現(xiàn)了暴跌，加之次級抵押貸款還款率不高，導(dǎo)致了美國次級債危機(jī)。美聯(lián)儲主席伯南克曾表示，次級抵押貸款市場造成的損失，估計(jì)在500億到1000億美元之間。

但真正的問題在于，次級債危機(jī)可能演化為一場殃及全球金融市場的信用危機(jī)。擁有次級債最多的是對沖基金、發(fā)放住房貸款的商業(yè)銀行等，已經(jīng)出現(xiàn)的次貸危機(jī)也會引發(fā)投資者對風(fēng)險(xiǎn)的廣泛重估，因?yàn)椴恢肋@些次貸壞賬到底在誰手里，也不知道損失是否預(yù)示著其他的風(fēng)險(xiǎn)，因此其結(jié)果將是一場信用危機(jī)。而一旦投資者開始規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，爭相拋售手中的金融產(chǎn)品，則會造成更大的損失。因?yàn)榕c次級債危機(jī)可能直接導(dǎo)致的有限損失相比，全球股票、債券、其他證券和銀行貸款的規(guī)模要大得多，據(jù)IMF的統(tǒng)計(jì)，全球金融市場的總規(guī)模達(dá)到了165萬億美元，美國就有近50萬億美元。悲觀的論調(diào)也因此認(rèn)為，在全球資本市場聯(lián)系緊密的今天，這種信用危機(jī)可能會使市場喪失信心，導(dǎo)致信貸緊縮，并最終成為這一輪全球繁榮的終結(jié)者。這一預(yù)言當(dāng)然還有待驗(yàn)證，但全球金融市場正在積聚的風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)已應(yīng)引起各國監(jiān)管部門的高度重視。（來源：解放日報(bào) 楊立群）