中國日報網(wǎng)環(huán)球在線消息：法國巴黎銀行（BNP Paribas SA）成為最新一家受美國次級債危機拖累的金融機構(gòu)。由于信貸市場流動性枯竭，法國巴黎銀行旗下三只投資資產(chǎn)支持債券（ABS）的基金無法“合理”估值，因此不得不停止申購和贖回。

法國巴黎銀行昨天(8月9日)表示，將暫停凈值計算、申購和贖回業(yè)務(wù)的三只基金分別是Parvest Dynamic ABS、BNP Paribas ABS Euribor和BNP Paribas ABS Eonia。

截至7月27日，這三只基金管理的資產(chǎn)達(dá)到20億歐元，其中包括7億歐元的美國次級抵押貸款支持債券。法國巴黎銀行所購買的次級債的信用級別，通過信用增級后都已達(dá)到“AA”級或更高級別，因此違約率的提高對每月現(xiàn)金流并無太大影響。

“美國資產(chǎn)證券化市場部分層面的流動性已經(jīng)完全‘蒸發(fā)’，根據(jù)流動性和信用等級來給某些資產(chǎn)估值是不合理的?！狈▏屠桡y行在聲明中寫道。

法國巴黎銀行昨日還表示，一旦市場流動性恢復(fù)到足以能夠計算資產(chǎn)凈值，那么對這些基金的估值及申購、贖回都將重新啟動。如果流動性繼續(xù)缺乏，那么在1個月內(nèi)將告知基金投資者進一步的應(yīng)對措施。

此前，德國聯(lián)合投資管理公司（Union Investment Management GmbH）和法蘭克福信托（Frankfurt Trust）也停止了同類基金的贖回。

盡管目前美國次級抵押貸款市場違約率已經(jīng)升至2002年以來的最高水平，且單一次級抵押貸款的信用等級連“B”級都無法達(dá)到，但這些次級抵押貸款在資產(chǎn)證券化過程中已通過信用分層，將風(fēng)險最大程度地劃撥到信用級別最底層的債券。不過，由于抵押貸款債券都是長期債且流動性極差，因此當(dāng)基金面臨短期內(nèi)極大的現(xiàn)金需求時，只能以非常低的價格甩賣這些債券，從而導(dǎo)致巨額虧損。因此，停止贖回可以屏蔽基金的資金壓力，更好地保護資產(chǎn)價值。

“凍結(jié)基金是很艱難的決定，因為這將使投資者疏遠(yuǎn)這些基金，并且威脅到公司與投資者的長期關(guān)系?！泵绹毩⒀芯抗綜reditSights固定收益部主管Christian Stracke對《第一財經(jīng)日報》表示，“不過，如果這些基金的資產(chǎn)因缺乏流動性而只有通過大幅打折才能賣掉，那么暫時的凍結(jié)可能對基金和投資者都是有利的?！保▉碓矗罕本┣嗄陥?編輯：肖亭）