中國日報網(wǎng)環(huán)球在線消息:法國巴黎銀行(BNP Paribas SA)成為最新一家受美國次級債危機拖累的金融機構(gòu)。由于信貸市場流動性枯竭,法國巴黎銀行旗下三只投資資產(chǎn)支持債券(ABS)的基金無法“合理”估值,因此不得不停止申購和贖回。
法國巴黎銀行昨天(8月9日)表示,將暫停凈值計算、申購和贖回業(yè)務(wù)的三只基金分別是Parvest Dynamic ABS、BNP Paribas ABS Euribor和BNP Paribas ABS Eonia。
截至7月27日,這三只基金管理的資產(chǎn)達(dá)到20億歐元,其中包括7億歐元的美國次級抵押貸款支持債券。法國巴黎銀行所購買的次級債的信用級別,通過信用增級后都已達(dá)到“AA”級或更高級別,因此違約率的提高對每月現(xiàn)金流并無太大影響。
“美國資產(chǎn)證券化市場部分層面的流動性已經(jīng)完全‘蒸發(fā)’,根據(jù)流動性和信用等級來給某些資產(chǎn)估值是不合理的?!狈▏屠桡y行在聲明中寫道。
法國巴黎銀行昨日還表示,一旦市場流動性恢復(fù)到足以能夠計算資產(chǎn)凈值,那么對這些基金的估值及申購、贖回都將重新啟動。如果流動性繼續(xù)缺乏,那么在1個月內(nèi)將告知基金投資者進一步的應(yīng)對措施。
此前,德國聯(lián)合投資管理公司(Union Investment Management GmbH)和法蘭克福信托(Frankfurt Trust)也停止了同類基金的贖回。
盡管目前美國次級抵押貸款市場違約率已經(jīng)升至2002年以來的最高水平,且單一次級抵押貸款的信用等級連“B”級都無法達(dá)到,但這些次級抵押貸款在資產(chǎn)證券化過程中已通過信用分層,將風(fēng)險最大程度地劃撥到信用級別最底層的債券。不過,由于抵押貸款債券都是長期債且流動性極差,因此當(dāng)基金面臨短期內(nèi)極大的現(xiàn)金需求時,只能以非常低的價格甩賣這些債券,從而導(dǎo)致巨額虧損。因此,停止贖回可以屏蔽基金的資金壓力,更好地保護資產(chǎn)價值。
“凍結(jié)基金是很艱難的決定,因為這將使投資者疏遠(yuǎn)這些基金,并且威脅到公司與投資者的長期關(guān)系?!泵绹毩⒀芯抗綜reditSights固定收益部主管Christian Stracke對《第一財經(jīng)日報》表示,“不過,如果這些基金的資產(chǎn)因缺乏流動性而只有通過大幅打折才能賣掉,那么暫時的凍結(jié)可能對基金和投資者都是有利的?!保▉碓矗罕本┣嗄陥?編輯:肖亭)