9月18日，交易員們?cè)诿绹?guó)紐約證券交易所忙碌。美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)當(dāng)日決定，將聯(lián)邦基金利率即商業(yè)銀行間隔夜拆借利率由原來(lái)的5.25%降到4.75%，以應(yīng)對(duì)愈演愈烈的信貸危機(jī)以及可能產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)衰退后果。這是美聯(lián)儲(chǔ)自2003年6月以來(lái)首次降息。受其影響，18日紐約股市道瓊斯指數(shù)創(chuàng)5年來(lái)最大單日漲幅，上漲335.97點(diǎn)，收于13739.39點(diǎn)。新華社/路透

中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng)環(huán)球在線消息：在時(shí)隔4年多之后，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)9月18日首次下調(diào)聯(lián)邦基金利率。從5.25％降至4.75％，0.5個(gè)百分點(diǎn)的調(diào)整幅度是市場(chǎng)預(yù)期的兩倍。不僅如此，美聯(lián)儲(chǔ)同時(shí)還將貼現(xiàn)率即商業(yè)銀行向聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行舉借短期貸款時(shí)支付的利率也下調(diào)了0.5個(gè)百分點(diǎn)。分析人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)此次“重拳出擊”，目的在于防止信貸危機(jī)進(jìn)一步惡化，避免經(jīng)濟(jì)陷入衰退。

目前的信貸危機(jī)是由為信用較低的借款人提供貸款的美國(guó)次級(jí)住房抵押貸款市場(chǎng)問(wèn)題引發(fā)的。在住房市場(chǎng)降溫后，房?jī)r(jià)下跌和利率上升使很多次貸市場(chǎng)借款人無(wú)法按期還貸，喪失抵押品贖回權(quán)比例也快速上升。為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，銀行及其他放貸機(jī)構(gòu)紛紛提高放貸標(biāo)準(zhǔn)，市場(chǎng)被濃重的惜貸氣氛所籠罩。

為增加市場(chǎng)流動(dòng)性、緩解投資者恐慌心理，美聯(lián)儲(chǔ)此前已在8月份向金融市場(chǎng)注入巨額資金，并將貼現(xiàn)率下調(diào)了0.5個(gè)百分點(diǎn)。這些措施產(chǎn)生了一定效果，進(jìn)入本月以來(lái)，股市不再像上個(gè)月那樣頻繁上演“過(guò)山車”行情。

但是，深層的危機(jī)并未消除。次貸市場(chǎng)問(wèn)題不僅沒(méi)有縮小，相反有繼續(xù)擴(kuò)大的可能。因此，信貸緊縮加劇的威脅依然存在。如果信貸危機(jī)嚴(yán)重影響到消費(fèi)和投資，那么，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景將面臨重大風(fēng)險(xiǎn)。

紐約投資研究公司Ｇｒａｈａｍ?。疲椋螅瑁澹虺?wù)董事喬?！ち_斯納不久前在接受新華社記者專訪時(shí)指出，那些問(wèn)題最大的抵押貸款多是在2005年底和去年放出的，按常理推算，這些貸款還貸拖欠率的高峰可能要到明年第二季度或第三季度才會(huì)出現(xiàn)。他認(rèn)為，次貸市場(chǎng)問(wèn)題將變得越來(lái)越嚴(yán)重，并且目前已經(jīng)影響到其他經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。

高盛公司首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家簡(jiǎn)·哈祖斯也說(shuō)，住房市場(chǎng)問(wèn)題導(dǎo)致的金融市場(chǎng)危機(jī)有可能加劇。雷曼兄弟控股公司首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家伊?！す锼拐f(shuō)，住房市場(chǎng)降溫仍沒(méi)有結(jié)束的跡象，這很可能會(huì)抑制消費(fèi)開(kāi)支增長(zhǎng)，削弱經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力。

雖然第二季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)按年率計(jì)算增長(zhǎng)了4％，是去年第一季度以來(lái)的最大單季增幅，但美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克8月31日指出，考慮到最近的金融市場(chǎng)形勢(shì)，過(guò)去幾個(gè)月或幾個(gè)季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在預(yù)測(cè)未來(lái)經(jīng)濟(jì)和通脹前景時(shí)也許不像往常那么有用。

即使在第二季度，自住房市場(chǎng)降溫以來(lái)一直充當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要推動(dòng)力的個(gè)人消費(fèi)開(kāi)支僅增長(zhǎng)1.4％，增幅遠(yuǎn)低于第一季度的3.7％，為2005年第四季度以來(lái)的最小單季增幅。這表明，眼下這次過(guò)去16年來(lái)最嚴(yán)重的住房市場(chǎng)降溫已影響到美國(guó)消費(fèi)者信心和消費(fèi)能力。

同時(shí)，消費(fèi)者信心最重要的支撐因素——就業(yè)市場(chǎng)形勢(shì)也發(fā)生了變化。8月份，美國(guó)非農(nóng)業(yè)部門就業(yè)崗位減少了4000個(gè)，是2003年8月以來(lái)首次減少。這與經(jīng)濟(jì)學(xué)家們?cè)瓉?lái)預(yù)計(jì)的增加11萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位相去甚遠(yuǎn)，這被認(rèn)為是信貸緊縮對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不利影響的一個(gè)跡象，加重了投資者對(duì)美國(guó)整體經(jīng)濟(jì)健康的擔(dān)憂。

鑒于以上種種情況，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)增加了。據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》網(wǎng)絡(luò)版上周公布的調(diào)查結(jié)果，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們目前預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退的幾率為36％，高于一個(gè)月前所預(yù)計(jì)的28％。雖然大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家并不認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)最終會(huì)陷入衰退，但他們擔(dān)心信貸緊縮和住房市場(chǎng)問(wèn)題會(huì)給消費(fèi)開(kāi)支、企業(yè)投資和公司利潤(rùn)帶來(lái)嚴(yán)重負(fù)面影響。

這些擔(dān)心促使經(jīng)濟(jì)學(xué)家們紛紛下調(diào)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)。美國(guó)網(wǎng)上經(jīng)濟(jì)研究公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬克·贊迪預(yù)測(cè)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速第三季度將放慢到大約2.5％，第四季度可能進(jìn)一步減緩到1.5％左右。

一方面，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)需要美聯(lián)儲(chǔ)降息；另一方面，通脹壓力緩解也為美聯(lián)儲(chǔ)降息提供了條件。今年上半年，包括能源和食品在內(nèi)的通脹按年率計(jì)算為2.5％，低于去年的3.2％。8月份，批發(fā)物價(jià)指數(shù)下降1.4％，是過(guò)去10個(gè)月來(lái)的最大降幅。目前，不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)今后還需進(jìn)一步降息，才能使經(jīng)濟(jì)回到穩(wěn)定增長(zhǎng)軌道。他們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)仍有降息的空間，但也警告促使通脹上升的某些風(fēng)險(xiǎn)仍然存在，比如油價(jià)攀升。

作為美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)節(jié)貨幣市場(chǎng)供求關(guān)系的重要工具，聯(lián)邦基金利率可直接影響商業(yè)銀行向個(gè)人與企業(yè)的短期借貸利率，從而影響消費(fèi)和投資以及整體經(jīng)濟(jì)。在目前環(huán)境下，美聯(lián)儲(chǔ)降息不僅意味著降低個(gè)人和企業(yè)舉借成本，有助于消費(fèi)和投資穩(wěn)定增長(zhǎng)；而且意味著住房抵押貸款人的還貸壓力會(huì)有所減輕，有利于緩解信貸緊縮，恢復(fù)投資者信心和金融市場(chǎng)穩(wěn)定。

不過(guò)，從短期來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)降息的作用更多體現(xiàn)于提升市場(chǎng)信心，相當(dāng)于一針“強(qiáng)心劑”，降息對(duì)于消費(fèi)和投資的實(shí)際作用需要經(jīng)過(guò)一段時(shí)間才能顯現(xiàn)。分析人士指出，即使美聯(lián)儲(chǔ)如部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的那樣采取一系列降息行動(dòng)，在今年剩余的時(shí)間里以及明年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)也還需應(yīng)對(duì)住房市場(chǎng)低迷和信貸危機(jī)帶來(lái)的問(wèn)題。

(來(lái)源：新華網(wǎng)　胡芳)