11月15日，二十國(guó)集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人金融市場(chǎng)和世界經(jīng)濟(jì)峰會(huì)在美國(guó)首都華盛頓國(guó)家建筑博物館舉行。 新華社記者 樊如鈞 攝

　　中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng)環(huán)球在線消息：2008年，美國(guó)次貸危機(jī)席卷全球，全球股市從一輪大牛市行情中迅速潰堤，并引發(fā)了金融市場(chǎng)的大動(dòng)蕩。貝爾斯登被收購(gòu)、美林被收購(gòu)、雷曼兄弟破產(chǎn)、AIG陷入財(cái)務(wù)困境……昔日的華爾街巨頭們都低下了高昂的頭。危機(jī)不僅在虛擬經(jīng)濟(jì)中蔓延，更波及到了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)衰退。

　　面對(duì)百年難遇的危機(jī)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們都在探討危機(jī)爆發(fā)的深層原因，將危機(jī)的罪魁禍?zhǔn)字敝该缆?lián)儲(chǔ)錯(cuò)誤的利率政策、寬松的監(jiān)管環(huán)境，甚至還有華爾街對(duì)金融衍生品的創(chuàng)新失當(dāng)。

　　次貸危機(jī)為什么會(huì)在美國(guó)發(fā)生？究竟是什么導(dǎo)致了次貸危機(jī)？

　　中國(guó)有句古話：冰凍三尺，非一日之寒。次貸危機(jī)會(huì)發(fā)生在美國(guó)其根源首先就應(yīng)追溯其民族性，整個(gè)民族的過分自信。從近代以來(lái)，尤其是兩次世界大戰(zhàn)的戰(zhàn)火并未燃及美國(guó)本土，使得美國(guó)成為全球霸主，引領(lǐng)全球政治經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，導(dǎo)致美國(guó)人自信心膨脹，這使他們過分相信自己。美國(guó)民眾普遍都有種觀念：明天的事明天能解決，花明天的錢來(lái)圓今天的夢(mèng)。

　　由于過度自信，美國(guó)全社會(huì)從政府到民眾都崇尚超前消費(fèi)與低儲(chǔ)蓄。美國(guó)政府通過濫發(fā)美元毫無(wú)節(jié)制地膨脹其債務(wù)，使其債臺(tái)高筑，形成了一個(gè)巨大的債務(wù)泡沫。格林斯潘時(shí)代美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)時(shí)間的低利率政策起到了推波助瀾的作用，導(dǎo)致了美國(guó)的“非理性繁榮”，催生了投機(jī)性泡沫，特別是房地產(chǎn)泡沫。格林斯潘坦承股市存在泡沫，但卻拒絕采取任何行動(dòng)。當(dāng)商品期貨交易委員會(huì)對(duì)場(chǎng)外衍生工具激增表示擔(dān)憂時(shí)，他拒絕出臺(tái)新監(jiān)管措施，認(rèn)為有擾亂資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)場(chǎng)外金融衍生品過度寬松的監(jiān)管則將房地產(chǎn)泡沫越吹越大。至此，美國(guó)透支未來(lái)埋下了次貸危機(jī)的禍根。

　　11月14日，美國(guó)總統(tǒng)布什（右）在白宮迎接前來(lái)出席二十國(guó)集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人金融市場(chǎng)和世界經(jīng)濟(jì)峰會(huì)的意大利總理貝盧斯科尼。新華社記者張巖攝

　　美元一直是這個(gè)世界的中心貨幣，但是美元本位的國(guó)際貨幣體系卻沒有一個(gè)相應(yīng)的國(guó)際金融體系來(lái)制衡和管理。美國(guó)政府與民眾崇尚超前消費(fèi)，而且一直儲(chǔ)蓄率都很低，近年來(lái)更是如此。那么美國(guó)如何維持這個(gè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)轉(zhuǎn)呢？那就是發(fā)行鈔票！美國(guó)正是利用了美元作為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣這個(gè)特性向全世界借錢來(lái)投資、消費(fèi)、維持自身的穩(wěn)步發(fā)展和人民的高水平生活。一旦美國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)問題，它就大量發(fā)行貨幣，把后果轉(zhuǎn)嫁給全世界。貨幣大量發(fā)行后，美元就貶值，貶值的損失是所有持有美元的國(guó)家來(lái)彌補(bǔ)，然后再來(lái)做強(qiáng)美元，這個(gè)損失就轉(zhuǎn)嫁出去了，一次又一次地這樣做。但是這樣就造成了全世界的流動(dòng)性泛濫，讓全世界為其埋單，這就是在透支全球。

　　美國(guó)人反復(fù)用大量的貨幣發(fā)行來(lái)支撐美國(guó)“非理性繁榮”，滋生了泡沫經(jīng)濟(jì)。首先是網(wǎng)絡(luò)泡沫，后來(lái)是房地產(chǎn)泡沫。但是泡沫總有一天要破滅，泡沫越大破滅時(shí)震動(dòng)就越大，次貸危機(jī)就是美國(guó)房地產(chǎn)泡沫破滅帶來(lái)的嚴(yán)重后果。進(jìn)一步說，正是美國(guó)不斷的透支全球才導(dǎo)致了次貸危機(jī)，次貸危機(jī)就是全世界不堪重負(fù)的一個(gè)結(jié)果。

　　次貸危機(jī)發(fā)生在美國(guó)其實(shí)就是其透支未來(lái)、透支全球的必然結(jié)果。1973年布雷頓森林體系解體，撼動(dòng)了美國(guó)在全球的絕對(duì)統(tǒng)治力。那么次貸危機(jī)能否撼動(dòng)美元本位的國(guó)際貨幣體系呢？ 1971年美國(guó)企圖通過《史密森協(xié)定》挽救布雷頓森林體系，不過只是無(wú)功而返。次貸危機(jī)預(yù)示著持續(xù)三十年的美國(guó)負(fù)債型經(jīng)濟(jì)已難以為繼，過度信貸所催生的金融泡沫發(fā)生破裂，美國(guó)債務(wù)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)瓦解的端倪，美元幣值不穩(wěn)，國(guó)際貨幣體系很可能進(jìn)入布雷頓森林體系崩潰后的再次變革期。我們一定要警惕美國(guó)當(dāng)前的強(qiáng)勢(shì)美元政策，聯(lián)手歐亞經(jīng)濟(jì)大國(guó)并充分發(fā)揮國(guó)際貨幣基金組織的作用制約美國(guó)，制止其濫發(fā)美元濫發(fā)國(guó)債，齊心協(xié)力維持全球金融市場(chǎng)穩(wěn)定，建立國(guó)際金融新秩序，構(gòu)建后次貸危機(jī)時(shí)代的國(guó)際貨幣金融新體系。

　　在次貸危機(jī)的背景下，將會(huì)引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)格局和金融秩序的調(diào)整，危機(jī)也給我們帶來(lái)了契機(jī)。中國(guó)作為新興市場(chǎng)國(guó)家應(yīng)當(dāng)加快金融創(chuàng)新的步伐，適當(dāng)?shù)亍安扔烷T”，以此為契機(jī)縮短與發(fā)達(dá)國(guó)家的差距，在全球經(jīng)濟(jì)格局調(diào)整中爭(zhēng)取主動(dòng)地位。面對(duì)百年一遇的金融危機(jī)，中國(guó)需要大智慧，世界也需要中國(guó)的大智慧。（來(lái)源：人民日?qǐng)?bào)海外版 作者為北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)、教授 胡俞越）