從傳統(tǒng)上講,遭遇自然災(zāi)害的國(guó)家有三種辦法為復(fù)蘇提供資金:削減其他支出、增加財(cái)政收入或者印鈔票。別無(wú)選擇的日本正在采取第三種辦法。
由于基準(zhǔn)隔夜利率幾乎為零,日本央行無(wú)法像新西蘭在2月份基督城地震發(fā)生后所做的那樣降息。相反,日本央行正提供充足的流動(dòng)性,以維持這一利率:到本周三,日本央行共注入約21.8萬(wàn)億日元,相當(dāng)于其資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模的11%。此外,日本央行正將其資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃的規(guī)模擴(kuò)大一倍至10萬(wàn)億日元,以抑制中長(zhǎng)期利率。
要是日本政府的行動(dòng)也能這樣果斷就好了。追加約10萬(wàn)億日元的中央財(cái)政預(yù)算――遠(yuǎn)高于1995年神戶大地震之后的3.2萬(wàn)億日元――當(dāng)然能刺激復(fù)蘇。但神戶重建工作啟動(dòng)之時(shí),日本的稅收收入比債券發(fā)行總額高出30萬(wàn)億日元。而如今,在從下月開(kāi)始的新財(cái)年中,日本的債券發(fā)行總額應(yīng)該會(huì)連續(xù)第三年超過(guò)稅收收入。