香港交易及結(jié)算所行政總裁李小加：“本港市場出現(xiàn)首只人民幣股票前，港交所一定會做好準(zhǔn)備工作，讓市場有充分條件。”
1萬億元人民幣！
香港上海匯豐銀行有限公司的一份名為《離岸人民幣：下一步是什么》的報告指出，香港離岸人民幣市場(CNH)存款年底將達(dá)上述巨量數(shù)字。
3月14日，國務(wù)院總理溫家寶與中外記者見面并回答記者提問時表示：“在(‘十二五’)規(guī)劃當(dāng)中，我們特別強(qiáng)調(diào)要使香港成為人民幣離岸的結(jié)算中心和國際資產(chǎn)中心。事實上，這些年我們在金融上的改革都首先在香港先行先試?！?/p>
今年年初以來，包括匯豐在內(nèi)的眾多金融界專業(yè)機(jī)構(gòu)判斷，在港人民幣存款將在今年井噴。據(jù)《中國經(jīng)濟(jì)周刊》從多方了解，目前中央和香港方面正在積極推動香港的人民幣股票交易業(yè)務(wù)來解決在港人民幣存款進(jìn)一步保值增值的問題，從而鞏固香港作為國際金融中心和強(qiáng)化人民幣離岸中心的地位。
“點心債券”之后的“飽餐”
中國人民銀行貨幣政策委員會委員、國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長夏斌此前在接受《中國經(jīng)濟(jì)周刊》采訪時表示：“如果我們想讓境外貿(mào)易對象和投資者持有人民幣，必須讓人民幣有投資和儲備的功能，必須讓這些人民幣享受中國經(jīng)濟(jì)高成長的好處。”
香港，人民幣國際化課題中的一個特殊角色。一方面其是以國際自由兌換貨幣港幣作為法定貨幣的國際金融中心(港幣與美元采用聯(lián)系匯率制度可自由兌換)，另一方面其經(jīng)濟(jì)增長又與內(nèi)地社會發(fā)展緊密相連，并被規(guī)劃為人民幣離岸市場。
不過，由于香港的日常消費當(dāng)中原則上不能直接使用人民幣，數(shù)千億級的人民幣存量貨幣如何保值增值成為投資者的煩惱。目前，在香港以人民幣計價的金融產(chǎn)品主要以債券為主。僅在去年，香港離岸人民幣市場發(fā)行量突飛猛進(jìn)達(dá)到650億元人民幣，但仍然遠(yuǎn)不能滿足投資保值的需要，被香港人稱為“點心債券”，意為無法“飽餐”。
盡管債券利率往往高于對應(yīng)期限的定期存款，能夠?qū)崿F(xiàn)一定的保值能力，但卻不具備進(jìn)一步增值的投資能力。更多投資者則希望能夠在香港實現(xiàn)人民幣的投資，一方面無需再度觸及較為敏感的外匯管制等政策壁壘(QFII額度)，另一方面，香港基于歐美法系的法律環(huán)境和較為成熟的金融市場給予各類投資更大的自由度。
于是，自去年以來，香港輿論普遍對香港交易及結(jié)算所盡快推出人民幣股票交易抱有很大希望。
“香港交易所的確正在推動用人民幣股票交易事宜，香港交易所總裁李小加針對該問題已經(jīng)有所表態(tài)，我相信在未來幾個月會有實質(zhì)性的進(jìn)展?！毕愀劢灰准敖Y(jié)算所有限公司上市推廣部總監(jiān)李晞褆，近日在一次論壇上向《中國經(jīng)濟(jì)周刊》透露。
此前的3月10日，香港交易及結(jié)算所行政總裁李小加在參加某午餐會時明確表示：“港交所不會將人民幣股票交易發(fā)展推遲，但本港市場出現(xiàn)首只人民幣股票前，港交所一定會做好準(zhǔn)備工作，讓市場有充分條件。”
人民幣IPO的第三個落地選擇
近年來，香港、上海之間爭奪“國際金融中心”的話題往往變得十分敏感。在今年全國兩會期間，上海市市長韓正明確表示，香港是上海學(xué)習(xí)和借鑒的榜樣。“香港的國際金融中心、國際航運中心發(fā)展歷史，現(xiàn)在的基礎(chǔ)，人才的集聚，很多制度的設(shè)計都好于上海?！?/p>
但“學(xué)習(xí)和借鑒”的目的，或許就是為了“趕超”。
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，國務(wù)院已經(jīng)明確了上海的國際金融中心定位，如果香港逐步做大離岸人民幣中心，可能會對上海形成進(jìn)一步的競爭關(guān)系，在未來人民幣實現(xiàn)了自由兌換后，在岸和離岸間的區(qū)別將進(jìn)一步縮小。
全國人大代表、中國證監(jiān)會原副主席史美倫在全國兩會期間表示，國務(wù)院提出要在上海推出國際板的目的，是希望吸引已在外地上市的較大型國際企業(yè)再到內(nèi)地上市；而港交所較能吸引尚未于其他地方上市的國際企業(yè)，已上市的大型企業(yè)未必有興趣再于香港上市。
這樣的劃分似乎并不能得到上交所方面的認(rèn)可。“針對外資企業(yè)在國際板上市，上海交易所并沒有嚴(yán)格的限制，更多由企業(yè)自身需求來定?！鄙虾ＷC券交易所(下稱“上交所”)發(fā)行上市部高級經(jīng)理金晶告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》，“凡是符合在港交所上市的公司均可在上交所上市，上交所的上市費用相比港交所來說低廉?！?/p>
在岸與離岸的競合
“人民幣完全可兌換如果實現(xiàn)，離岸和在岸人民幣將合二為一。”針對未來數(shù)十年人民幣發(fā)展前景，匯豐最近的研究報告做出了這樣的判斷。
照此思路，目前上海發(fā)展在岸人民幣業(yè)務(wù)、香港發(fā)展離岸人民幣業(yè)務(wù)也只是“階段性”安排。
今年2月21日，上交所與巴西證券期貨交易所正式簽署更緊密合作諒解備忘錄，并表明雙方確立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。
迄今為止，上交所已與全球約40家交易所簽署了諒解備忘錄，其中就包括了紐約—泛歐交易所、倫敦交易所和東京交易所等等。
據(jù)記者了解，包括全球最大礦商淡水河谷在內(nèi)的多家巴西企業(yè)都有意向在上海國際板實現(xiàn)上市融資。有市場觀點認(rèn)為，目前上?；I建國際板并加強(qiáng)與國際性交易所之間的合作，目標(biāo)是實現(xiàn)與全球交易所間跨時區(qū)的兩地交易，從長遠(yuǎn)看，會對香港交易所帶來很大壓力。
“目前從我了解的情況，上海的國際板正處于最后的準(zhǔn)備階段，并已經(jīng)明確了將以美元計價發(fā)行的方案，毫無疑問這會對港交所吸引企業(yè)上市增長產(chǎn)生一定的影響?！崩顣勓|告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》，但從國際上來看，交易所之間的競爭很平常，競爭也并不一定是壞事。
為迎接挑戰(zhàn)，港交所做了多方面的努力。3月7日，港交所旗下證券市場上午提前開市且縮短中午休市時間，而到2012年3月5日起，下午交易時段將進(jìn)一步延長。
港交所認(rèn)為，延長交易時間將增加香港與內(nèi)地市場交易時間的重疊，可強(qiáng)化香港市場對內(nèi)地相關(guān)證券的價格發(fā)現(xiàn)功能。有關(guān)修訂可縮窄香港市場與區(qū)內(nèi)競爭對手在交易時間上的差距，加強(qiáng)競爭力。
一位經(jīng)常往返滬港兩地的金融界業(yè)內(nèi)人士告訴記者，在國務(wù)院明確上海國際金融中心地位的政策出臺之前，香港金融界對自身未來發(fā)展的憂慮并不多，而在政策出臺后，特別是上海明確表示要推進(jìn)國際板之后，香港金融界的危機(jī)感就來了。
事實上，人民幣不可自由兌換一直被香港方面視為保持自身“制度優(yōu)勢”的前提條件，而上海既在強(qiáng)化得天獨厚的人民幣業(yè)務(wù)，又在發(fā)展美元離岸業(yè)務(wù)，香港的優(yōu)勢越來越不明顯。顯然，未來在建設(shè)國際金融中心的道路上，上海與香港之間需要更多的“競合”。
在香港怎么用人民幣炒股？
投資者必須在香港本地銀行開立人民幣銀行賬戶并存有足夠金額應(yīng)付交易相關(guān)費用為前提，在符合規(guī)定要求的中介人即經(jīng)紀(jì)行或銀行持有股票交易賬戶，并與中介人確認(rèn)需要開立另一個股票交易賬戶做上市人民幣計價證券交易。
投資者若申請認(rèn)購人民幣計價的首次公開募股，需要以人民幣支付所認(rèn)購股票的金額、證監(jiān)會交易費用、聯(lián)交所交易費用及經(jīng)紀(jì)傭金。目前香港買賣上市人民幣計價證券的印花稅、證監(jiān)會交易征費及聯(lián)交所交易費均由中介人以港元支付，而金額則根據(jù)交易當(dāng)日金融管理局所訂明的匯率計算。上市人民幣計價證券的股息可以人民幣或其他貨幣派發(fā)。
