4月29日，匯賢信托在港交所上市首日遭遇破發(fā)尷尬，開(kāi)盤4.83元人民幣，較招股價(jià)5.24元跌7.82%，中間雖小幅回升，但5月4日依然以4.91元收盤，仍遠(yuǎn)低于其招股價(jià)。上市前倍受追捧的匯賢信托如今卻面臨不利開(kāi)局，對(duì)此業(yè)界探究其破發(fā)的諸多原因。

匯賢上市后即破發(fā)，昨日收盤價(jià)依然和招股價(jià)有一定的距離，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)韓復(fù)齡在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，匯賢產(chǎn)業(yè)依托作為房地產(chǎn)投資依托基金，目前出臺(tái)的房?jī)r(jià)政策與銀行貨幣政策的調(diào)整無(wú)疑也影響了其盈利預(yù)期，這可能也是造成其首日破發(fā)的主要原因。

匯盈證券董事謝明光指出，按照發(fā)行價(jià)計(jì)算，匯賢預(yù)測(cè)股息率在4%到4.26%之間，而在香港市場(chǎng)上要找到5%左右回報(bào)率的機(jī)會(huì)其實(shí)不少，加上通脹水平依然較高的情況下，加息預(yù)期強(qiáng)烈，對(duì)投資者的吸引力不大。一位深圳銀行業(yè)人士同樣認(rèn)為，目前投資者對(duì)人民銀行的加息預(yù)期依然比較強(qiáng)烈，盡管在香港人民幣存款的利率不高，然而目前在內(nèi)地的人民幣3年期定期存款年利率是4.75%，而5年期的年利率是5.25%，都略高于匯賢的預(yù)期回報(bào)，定期存款的回報(bào)在未來(lái)加息后可能會(huì)繼續(xù)上升，而且風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)低于匯賢。此外，內(nèi)地很多企業(yè)發(fā)行的人民幣債券回報(bào)率比定期存款更高，如此看來(lái)，匯賢吸引力自然就很有限了。

“這主要與股市悶局有關(guān)?！眳R賢獨(dú)立非執(zhí)行董事鄭海泉于上市儀式后表示。也有不少業(yè)內(nèi)人士指出，香港股市近日走勢(shì)疲軟確實(shí)對(duì)新股有一定的所影響。

此外，匯賢產(chǎn)業(yè)信托有權(quán)享有余下38年來(lái)自東方廣場(chǎng)的分派收益，直至有關(guān)合營(yíng)期于2049年1月結(jié)束為止。這意味著，38年后，當(dāng)東方廣場(chǎng)的投資收益價(jià)值歸于零時(shí)，該信托將會(huì)終止?！皡R賢持有的資產(chǎn)并不特別吸引，且其只有單一物業(yè)，所以當(dāng)市場(chǎng)有其他提供更高收益率的投資時(shí)，投資者就要問(wèn)一問(wèn)自己為何要選擇這只REITs?！贝笕A繼顯分析師SylviaWong表示。

匯賢產(chǎn)業(yè)信托作為香港首只以人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算的股票，港交所主席夏佳理日前指出，破發(fā)的主要原因是散戶及投資者對(duì)人民幣股票交易操作缺乏了解，相信人民幣投資產(chǎn)品日后將逐步被接受。

恒生銀行人民幣業(yè)務(wù)策略及計(jì)劃部主管顏劍文也認(rèn)為，這是第一次人民幣產(chǎn)品，大家都比較小心，并不代表不看好，盡管券商都已通過(guò)人民幣交易測(cè)試，但需要時(shí)間來(lái)熟悉。

對(duì)于匯賢的市場(chǎng)反應(yīng)，港交所行政總裁李小加認(rèn)為并不奇怪。他曾對(duì)媒體表示大家覺(jué)得匯賢遇冷，是因?yàn)椤邦A(yù)期過(guò)高”。他指出匯賢上市仍是具歷史意義，是人民幣國(guó)際化的重要進(jìn)程。港交所主席夏佳理也認(rèn)為匯賢股價(jià)由市場(chǎng)決定，破發(fā)并不能反映市場(chǎng)對(duì)人民幣的看法，也不一定與人民幣流通量不足有關(guān)。

匯盈證券董事謝明光則稱，盡管匯賢跌破發(fā)行價(jià)，相信對(duì)未來(lái)人民幣新股發(fā)行影響不大，匯賢有其自身特殊性，如果未來(lái)發(fā)行的新股有較好的成長(zhǎng)性以及不太高的發(fā)行價(jià)，相信會(huì)有投資者踴躍認(rèn)購(gòu)，上市后也有好表現(xiàn)。（劉 偉）