繼新加坡證券交易所集團(tuán)和澳大利亞證交所“牽手”遇阻后，倫敦證券交易所和多倫多證券交易所運(yùn)營商TMX集團(tuán)也決定取消合并計劃。近期，多家交易所的跨國合并計劃紛紛告吹，而這其中，不符合國家利益的說法曾引起市場質(zhì)疑。當(dāng)“愛國主義”遇到“實(shí)用主義”，這些交易所該如何選擇？

早在新交所和澳交所宣布合并計劃的時候，澳大利亞財長斯萬就認(rèn)為兩家交易所的合并不符合澳大利亞國家利益。倫交所和多倫多證券交易所運(yùn)營商TMX集團(tuán)日前宣布，由于無法獲得足夠股東的支持，雙方已經(jīng)決定取消合并計劃。盡管多倫多證券交易所希望通過合并形成全球性競爭力以強(qiáng)化加拿大資本市場，但一些加拿大專家堅(jiān)持認(rèn)為，TMX集團(tuán)是十分重要的國家戰(zhàn)略資產(chǎn)。

對于此次并購交易的失敗，TMX集團(tuán)將重新審視自身的選擇，其中包括來自加拿大財團(tuán)楓葉集團(tuán)的收購要約。楓葉集團(tuán)是由加拿大13家本地銀行和養(yǎng)老基金機(jī)構(gòu)組成的收購財團(tuán)。TMX如果選擇楓葉，則可免于讓加拿大一項(xiàng)重大資產(chǎn)落入外資手中。

紐約泛歐交易所集團(tuán)與德意志交易所近日表示，雙方已就合并計劃正式向歐盟委員會提出申請，兩家交易所的主要股東將在本周四對合并計劃進(jìn)行表決。在申請?zhí)峤恢?，歐洲的反壟斷審查也隨之啟動。但分析人士普遍認(rèn)為，紐約泛歐交易所的任何交易都將面臨挑戰(zhàn)。反壟斷機(jī)構(gòu)在此前兩個月中已經(jīng)兩次暗示，上述交易將面臨許多障礙。

盡管交易所的跨國合并屢屢碰壁，但在國內(nèi)進(jìn)行相同項(xiàng)目時卻進(jìn)展順利。俄羅斯交易系統(tǒng)（ＲＴＳ）和莫斯科銀行間外匯交易所（ＭＩＣＥＸ）日前簽署合并框架協(xié)議。日本大阪證券交易所總裁米田道生表示，當(dāng)時機(jī)合適時，大阪證交所與東京證券交易所的合并方案需盡快敲定，兩家交易所再度釋放出積極合并的意愿。

其實(shí)，交易所合并，特別是跨地區(qū)的交易所合并從來都不是一件容易的事情，并購要面對反壟斷調(diào)查、文化差異等重重難關(guān)。但目前來看，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手依然是各大交易所不約而同的戰(zhàn)略選擇。近日有海外媒體報道，納斯達(dá)克交易所集團(tuán)有收購倫交所的意向。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，只有合并才能讓交易所的經(jīng)營變得更容易些。多倫多庫馬爾公司首席投資分析師庫馬爾表示，持續(xù)數(shù)年之久的全球交易所并購熱潮仍將持續(xù)。

（來源：證券時報 編輯：柳洪杰）