國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期價(jià)自1月初以來(lái)普漲，截至2月9日，白糖、豆油、玉米期貨主力合約分別上漲10%、3.6%、4%。值得一提的是，天氣并非近期行情走高的關(guān)鍵因素，而后市在以下多種因素的共同影響下，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格有望維持震蕩偏強(qiáng)格局。

近期公布的一系列意外強(qiáng)勁的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)正在復(fù)蘇，制造業(yè)成長(zhǎng)也在加速，服務(wù)業(yè)亦重新煥發(fā)生機(jī)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在重聚成長(zhǎng)動(dòng)力，市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的憂慮也逐步消散。但由于歐債危機(jī)仍沒有得到真正解決，希臘等國(guó)仍處在債務(wù)高峰期，風(fēng)險(xiǎn)因素仍沒有完全消散，市場(chǎng)投資心理依舊脆弱，恐慌情緒隨時(shí)可能會(huì)抬頭，大宗商品價(jià)格仍存在波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。此外，由于中國(guó)統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的1月份CPI數(shù)據(jù)超預(yù)期，短期內(nèi)政策放松預(yù)期或減弱，這也對(duì)短期農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格形成一定的壓力。

南美干旱天氣是市場(chǎng)近期關(guān)注的焦點(diǎn)，正是在天氣炒作的提振下，國(guó)內(nèi)外豆類油脂期價(jià)走出了一波反彈行情。盡管今年年初以來(lái)的降雨天氣曾一度平撫了市場(chǎng)擔(dān)憂情緒，但卻未能有效緩解南美農(nóng)作物的生長(zhǎng)壓力，因此市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)美農(nóng)業(yè)部將會(huì)下調(diào)南美作物產(chǎn)量。但從歷史統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，每年在2月份的農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告公布之后，市場(chǎng)會(huì)有一段時(shí)間的題材真空期，再加上南美大豆集中上市的壓力、美國(guó)大豆出口需求的季節(jié)性下滑，2月份美豆類很有可能走出一波整理行情，短期內(nèi)反彈步伐會(huì)有所放緩。

盡管如此，中期來(lái)看，農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)仍然存在不少潛在的利多因素。一方面，歐洲大陸極度嚴(yán)寒天氣引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于歐洲小麥產(chǎn)區(qū)作物生長(zhǎng)的擔(dān)憂，而在南美北美作物同時(shí)減產(chǎn)的背景下，投資者對(duì)于美國(guó)春播天氣形勢(shì)可能更為敏感。另一方面，隨著南美新季大豆的收獲上市，美國(guó)2012/13年度的春播作物面積之爭(zhēng)也將再起波瀾。目前CBOT大豆玉米主力合約期間比值為1.91，處于相對(duì)低位，這表明大豆不具有明顯的種植優(yōu)勢(shì)，下一季度玉米擴(kuò)種的可能性會(huì)很大。3月初左右國(guó)際市場(chǎng)關(guān)注目光將逐漸轉(zhuǎn)移至美國(guó)大豆玉米種植面積上來(lái)，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格將會(huì)再次受到提振。

從量能上看，近期包括美豆油、美豆、美玉米及小麥在內(nèi)的美農(nóng)產(chǎn)品期貨總持倉(cāng)均有所增加。而從CFTC持倉(cāng)來(lái)看，截至1月31日，基金在大豆、豆油、豆粕、玉米、小麥的凈多持倉(cāng)比例分別為11.06%、-4.49%、-3.97%、17.17%、-8.92%左右，與前期相比均出現(xiàn)小幅增加。這些都顯示資金態(tài)度正在好轉(zhuǎn)。

對(duì)國(guó)內(nèi)而言，惠農(nóng)政策為農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格提供了底部支撐。其中，為保護(hù)農(nóng)民種糧積極性，進(jìn)一步促進(jìn)糧食生產(chǎn)發(fā)展，國(guó)家繼續(xù)在稻谷主產(chǎn)區(qū)實(shí)行最低收購(gòu)價(jià)政策，并提高了2012年的最低收購(gòu)水平。2月8日，國(guó)家發(fā)改委及商務(wù)部下發(fā)通知，決定從2月10日起啟動(dòng)食糖國(guó)家臨時(shí)收儲(chǔ)，數(shù)量暫定為100萬(wàn)噸。（招商期貨 楊霄）