美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)于8月22日表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇近來(lái)出現(xiàn)減速跡象，美聯(lián)儲(chǔ)很多貨幣政策制定者認(rèn)為，除非短期內(nèi)美國(guó)緩慢的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇出現(xiàn)大幅提振，否則有必要推出新的寬松貨幣政策（此處指QE3）來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

近期，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在企業(yè)招工和零售銷(xiāo)售等方面的表現(xiàn)已出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，金融市場(chǎng)開(kāi)始懷疑美聯(lián)儲(chǔ)是否還會(huì)推出刺激舉措。但美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)例會(huì)紀(jì)要表明，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)于實(shí)施新舉措正達(dá)成普遍共識(shí)，盡管這么做在總統(tǒng)大選年份注定會(huì)引發(fā)爭(zhēng)議。

美國(guó)離QE3更近一步

8月22日公布的7月31日~8月1日召開(kāi)的美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)例會(huì)紀(jì)要指出，美聯(lián)儲(chǔ)很多貨幣政策制定者認(rèn)為，到2014年年底，美國(guó)的失業(yè)率仍將大幅高于正常水平，而美國(guó)的通脹壓力仍將處于2％的目標(biāo)區(qū)間附近，采取新的寬松貨幣政策將有助于改善就業(yè)市場(chǎng)。也有幾位美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策制定者認(rèn)為，有必要進(jìn)一步觀(guān)察美國(guó)經(jīng)濟(jì)曲折的復(fù)蘇走勢(shì)，然后決定是否需要采取新的寬松貨幣政策。

在7月31日~8月1日的會(huì)議上，12位美聯(lián)儲(chǔ)官員中有11位投票同意維持美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)有寬松貨幣政策。美聯(lián)儲(chǔ)官員更加明確暗示越來(lái)越接近于采取新措施來(lái)提振經(jīng)濟(jì)，但并未暗示將在短期內(nèi)采取新一輪債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃或采取其他措施。

會(huì)議紀(jì)要稱(chēng)，新一輪資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃可以對(duì)中長(zhǎng)期利率施加下行壓力，改善整體金融市場(chǎng)狀況，從而為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供進(jìn)一步支撐。同時(shí)，新一輪定量寬松措施或?qū)⑻嵴衩绹?guó)企業(yè)和消費(fèi)者的信心。

對(duì)此，中國(guó)工商銀行金融研究所分析師、金融學(xué)博士程實(shí)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)的會(huì)議紀(jì)要確實(shí)表露了內(nèi)部對(duì)QE3的態(tài)度，也就是美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部越來(lái)越多的人支持在短期內(nèi)施行QE3政策。如果從目前的狀況來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀態(tài)不錯(cuò)，甚至相對(duì)于歐洲、新興國(guó)家的市場(chǎng)還要好，實(shí)施QE3的可能性不會(huì)太大。

“但是我們都要向前看，美國(guó)面臨著非常嚴(yán)峻的‘財(cái)政懸崖’。美國(guó)中長(zhǎng)期減稅政策將在年底到期，2013年1月還面臨支出自動(dòng)削減機(jī)制的啟動(dòng)，再加上失業(yè)救濟(jì)補(bǔ)貼、紅利稅、資本稅的相繼上調(diào)、到期，預(yù)計(jì)美國(guó)到時(shí)候會(huì)有6000億美元左右的財(cái)政支出縮減。突然減少如此龐大的財(cái)政支出，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)是一道‘懸崖’，將會(huì)產(chǎn)生很大震動(dòng)。美國(guó)幾大投行預(yù)計(jì)，如果到時(shí)候美國(guó)不采取任何措施，任由這些政策到期和啟動(dòng)，到2013年一季度和二季度，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)衰退4%~5%。”程實(shí)不無(wú)憂(yōu)慮地說(shuō)道。

其他途徑均不能力挽狂瀾

在提振經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的工具選擇方面，更多的美聯(lián)儲(chǔ)官員似乎認(rèn)為，推出新一輪大規(guī)模債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃的好處超過(guò)潛在成本。

美聯(lián)儲(chǔ)此前已宣布延續(xù)“扭轉(zhuǎn)操作”的調(diào)倉(cāng)決定，即計(jì)劃到今年年底，出售剩余期限為3年及以下的2670億中短期國(guó)債，同時(shí)購(gòu)買(mǎi)等值的剩余期限為6年~30年的中長(zhǎng)期國(guó)債，以壓低長(zhǎng)期利率，但還需更多時(shí)間來(lái)觀(guān)察該政策的效果。

談及美國(guó)國(guó)債問(wèn)題，程實(shí)認(rèn)為情況更加不容樂(lè)觀(guān)。他表示，更令美國(guó)經(jīng)濟(jì)雪上加霜的是，美國(guó)國(guó)債將在2012年11月左右再次觸及上限，但風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)推遲兩三個(gè)月暴露。2012年年底，美國(guó)又處于政治周期拐點(diǎn)，財(cái)政處于無(wú)力真空期，短期也不會(huì)制定新的政策，那么就僅剩貨幣政策可以有所作為了。最有可能的推行時(shí)間應(yīng)該是在近期或者今年底、明年初。

美聯(lián)儲(chǔ)官員們還討論了其他可供選擇的方案，包括下調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)向銀行存款準(zhǔn)備金支付的利率。一些官員還表達(dá)了對(duì)英國(guó)央行貸款融資計(jì)劃的興趣。業(yè)內(nèi)專(zhuān)家均認(rèn)為，這些途徑目前也在運(yùn)作，但效果并不明顯突出，不能救美國(guó)經(jīng)濟(jì)于危急時(shí)刻。

美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克將于8月31日在美聯(lián)儲(chǔ)年度經(jīng)濟(jì)座談會(huì)上發(fā)表講話(huà)，市場(chǎng)人士在等待伯南克到時(shí)是否會(huì)透露采取何種寬松貨幣政策的信號(hào)。