伯克希爾·哈撒韋公司的股東大會于5月4日在美國內(nèi)布拉斯加州的奧馬哈舉行,“股神”沃倫·巴菲特和他的搭檔查理·芒格再次重申了他們考察企業(yè)的觀點,就是理解一家公司和它的競爭地位。
一位來自中國上海的投資者向巴菲特拋出了關(guān)于自己投資的疑問。他請巴菲特談一談對新興產(chǎn)業(yè)的投資,并問道,如果巴菲特在中國投資會選擇什么產(chǎn)業(yè)和公司。
對此,巴菲特回答道,他還沒有真的開始在某個特定國家準備投資新興產(chǎn)業(yè)?!安还苁侵袊€是印度,我們觀察,但是并沒有真的做什么?!?/p>
巴菲特指,他不會在中國做其在美國做的事情,“我們不覺得那是我們的長處所在,雖然它聽起來很誘人?!泵⒏裱a充道,巴菲特和他都不喜歡用國家來區(qū)分投資,主要還是看產(chǎn)業(yè)和公司。
巴菲特在中國新能源領(lǐng)域最著名的投資發(fā)生在比亞迪身上。2008年9月,巴菲特斥資18億港元以每股8港元的價格認購了2.25億股比亞迪股份,占比亞迪股份約10%股權(quán);于2009年賬面獲利逾91億港元,增長超過500%。但此后比亞迪股價一路走低,不過據(jù)悉,巴菲特持有比亞迪一直未動。
巴菲特強調(diào)說:“我們考察企業(yè)的角度很簡單,我們就是假設(shè)是否會有人看上它,然后向我們要求買下整家公司,買企業(yè)時大家都會想知道未來十年它會怎么樣?!?/p>
芒格則更直白地說,“我們不知道怎么根據(jù)指標來買股票。我們知道伯靈頓北方未來數(shù)年會有競爭上的優(yōu)勢,但是我們不知道蘋果會怎么樣。你必須理解一家公司和它的競爭地位,這不是數(shù)學(xué)能夠揭示的東西。”
巴菲特回應(yīng)空頭:為好公司支付大價錢不是錯誤
空頭道格·卡斯此次受邀參加股東大會,他向巴菲特和芒格提了幾個問題,以下為部分摘要。
1.關(guān)于最近伯克希爾的收購價格都比之前的要高,更高的價格使得收購的回報率比之前低,拖慢了整個公司的增長。
巴菲特:我們只會購買好的業(yè)務(wù)。有很多公司我們30年前應(yīng)該收購的,當時看價格都很貴,但現(xiàn)在它們運作的很好。我們認識到為很好的公司支付大價錢不是錯誤。只要做就不會錯過好機會。
2.巴菲特善于從不良資產(chǎn)中獲得非凡價值,其繼任者在面對這些機遇時,能否像他一樣獲得成功。
巴菲特:伯克希爾在混亂時期擁有不同尋常的資本,我的繼任者在需要大筆資金的相關(guān)交易時能很快作出決定,這會使我們脫穎而出。介入不良資產(chǎn)并不是公司的主要業(yè)務(wù)。但在當時,介入這些吸引人的交易是很有道理的。
3.卡斯問巴菲特要1億美元用來建立一個做空伯克希爾的基金。
巴菲特拒絕了卡斯。芒格說,“空頭是一場游戲,對我來已經(jīng)沒有吸引力”?! ?/p>