專家:警惕資本流動沖擊

“上海論壇2013”熱論人民幣國際化

本報上海訊 （記者周裕嫵）由復(fù)旦大學(xué)主辦的國際經(jīng)濟(jì)論壇“上海論壇2013”上周末在上海召開，本次論壇的主題為“亞洲智慧：在多元中尋求和諧發(fā)展”。

人民幣有望成國際貨幣

上海市金融服務(wù)辦公室主任方星海認(rèn)為，中國在對外開放方面還能做的就是人民幣的國際化，“如果說大家有進(jìn)一步的共識，著力推進(jìn)人民幣資本項目的可兌換，人民幣是非常有可能，在不遠(yuǎn)的將來，也就是十年左右，成為一個非常重要的、至少是貿(mào)易貨幣，再慢慢發(fā)展成為一個資本市場上的投資貨幣，最后是儲備貨幣?！?/p>

1999年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主羅伯特·蒙代爾表示，現(xiàn)在全球有很多的自由貿(mào)易區(qū)，這些都是經(jīng)濟(jì)非常迅速的地區(qū)，“我非常支持這樣的秩序能夠繼續(xù)發(fā)展，但是我也希望能夠有更多的貨幣聯(lián)盟?！?/p>

東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、首席策略師、首席債務(wù)分析師邵宇更是直言，中國經(jīng)濟(jì)新的三駕馬車之一就是人民幣國際化。他認(rèn)為，人民幣的國際化應(yīng)該有三根支柱：利率、匯率和有足夠深度的資本市場，這三者缺一不可。

利率市場化短期難實現(xiàn)

對比人民幣和美元，美元成為國際貨幣關(guān)鍵在取得了國際貿(mào)易融資地位。方星海認(rèn)為，這對人民幣國際化有參考價值，美元成為國際貨幣，除了其可兌換等原因之外，還有一個重要原因是美國在國內(nèi)有一個非常大而且開放的金融市場，流動性也很強(qiáng)，而對比日本，經(jīng)濟(jì)足夠發(fā)達(dá)，但國內(nèi)金融市場規(guī)模很小，日元就很難成為一流的國際貨幣。

方星海分析，我國的金融市場，包括股票、債券、期貨、金融衍生品市場等等，要改革到向國際開放的足夠多、有足夠強(qiáng)的融資能力，才能成為主要的國際貨幣之一。

對此，交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，未來利率市場化會穩(wěn)步推進(jìn)，但在短期內(nèi)不大可能迅速實現(xiàn)，“因為一些最基本的東西沒有搞好，比如基準(zhǔn)利率，債券市場利率難以形成央行調(diào)控市場的基準(zhǔn)利率，還有存款保險制度也都沒有建立，現(xiàn)在已經(jīng)有方案，估計今年可以很快向前推進(jìn)，至少還得運行幾年才能夠考慮利率市場化大踏步向前推進(jìn)”。

中國經(jīng)濟(jì)可能有“三高”

不過，連平也提醒到，未來可能對中國經(jīng)濟(jì)帶來系統(tǒng)性沖擊就是資本流動，“將來經(jīng)濟(jì)體出問題可能是‘三高’，第一是物價水平高，勞動成本力高，沒有競爭力，使得投資者望而卻步，慢慢撤走也不會大力度進(jìn)來；第二是資本價格高，中國房地產(chǎn)可以認(rèn)為是高的重要表現(xiàn)，但是股市還不高，未來條件只要成熟也會走上去，也會超出市場一般的預(yù)期；第三是本幣匯率高，將來一旦出現(xiàn)這‘三高’，又恰恰這時候資本賬戶門戶大開，資本就會拋售人民幣資產(chǎn)然后流出去，日本就是吃了這個虧，還有墨西哥和泰國等，所以我覺得還是要積極開放但是也需要非常謹(jǐn)慎?！?/p>

邵宇也表達(dá)了相同的擔(dān)憂，他認(rèn)為，在今年年底或者明年年初就可能看到這樣的資本流出中國的現(xiàn)象。

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央行：穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化改革

中國人民銀行24日發(fā)布了《中國金融穩(wěn)定報告（2013）》，報告顯示，今年中國將穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化和人民幣匯率形成機(jī)制改革。

報告認(rèn)為，今年需做好以下幾個方面的工作：著力提高宏觀調(diào)控的前瞻性、針對性和靈活性，處理好穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、控物價、防風(fēng)險的關(guān)系；穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化和人民幣匯率形成機(jī)制改革，進(jìn)一步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，全面提高金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)量和水平；堅持市場化取向，大力發(fā)展直接融資，鼓勵金融創(chuàng)新，努力構(gòu)建品種齊全、運行高效、功能完備、規(guī)模相當(dāng)、適應(yīng)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展需要的金融市場體系；繼續(xù)深化金融改革，穩(wěn)步推進(jìn)金融創(chuàng)新，改善金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和盈利模式，提高風(fēng)險定價能力和風(fēng)險管理水平；加強(qiáng)金融監(jiān)管，促進(jìn)監(jiān)管協(xié)調(diào)，強(qiáng)化重點領(lǐng)域的風(fēng)險防控，防范風(fēng)險跨行業(yè)、跨市場傳遞；完善系統(tǒng)性風(fēng)險監(jiān)測、評估和處置機(jī)制，扎實推進(jìn)存款保險制度建設(shè)，切實守住不發(fā)生系統(tǒng)性、區(qū)域性金融風(fēng)險的底線。（李婧暄）