QE3行將“退市” 美股牛市就此終結(jié)？

新華網(wǎng)紐約６月２０日電（記者 劉凡 蔣寒露）在美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)主席伯南克１９日為第三輪量化寬松政策（ＱＥ３）勾勒出退出時(shí)間表后，包括美國(guó)股市在內(nèi)的全球資本市場(chǎng)遭遇重創(chuàng)。

今年以來(lái)美股一路高歌猛進(jìn)，顯得與經(jīng)濟(jì)基本面有些脫節(jié)，受到不少人質(zhì)疑。此番恐慌式殺跌后，投資者最關(guān)心的是，造就了牛市行情的量化寬松政策真的“功成身退”后，美股牛市行情是否將終結(jié)？

美股現(xiàn)恐慌式下跌

伯南克１９日表示，從去年秋季以來(lái)，影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)和就業(yè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)下降，在失業(yè)率仍處在高位和通脹壓力可控的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)的寬松貨幣政策將維持一段時(shí)間。如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)改善，美聯(lián)儲(chǔ)可能將在今年晚些時(shí)候開(kāi)始逐漸減少資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模，并將在明年年中結(jié)束ＱＥ３。

伯南克的退出論調(diào)在全球資本市場(chǎng)引發(fā)恐慌。紐約三大股指１９日最后一個(gè)小時(shí)交易時(shí)段呈直線式下滑。２０日，全球股市、債市、大宗商品價(jià)格跌聲一片。

截至２０日收盤(pán)，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)收于１４７５８．３２點(diǎn)，較前一個(gè)交易日下跌２．３４％，為２０１１年１１月以來(lái)最大跌幅；標(biāo)準(zhǔn)普爾５００種股票指數(shù)收于１５８８．１９點(diǎn)，跌２．５０％，也為２０１１年１１月以來(lái)最大跌幅；納斯達(dá)克綜合指數(shù)跌２．２８％，收于３３６４．６３點(diǎn)。三大股指目前已跌至近一個(gè)半月的低點(diǎn)。

與此同時(shí)，衡量投資者恐慌情緒的芝加哥期權(quán)交易所波動(dòng)指數(shù)當(dāng)天飆升２３．１４％，今年以來(lái)首次升至２０以上。

“隨著全球資產(chǎn)遭到拋售，很多投資者將選擇離場(chǎng)觀望，觀察美聯(lián)儲(chǔ)下一步會(huì)干什么，”紐約證券交易所資深交易員、詹姆斯·科菲證券公司常務(wù)董事格雷戈里·基廷接受新華社記者采訪時(shí)表示。

美股短期將承壓

自２００９年３月創(chuàng)下１２年的低點(diǎn)以來(lái)，美股牛市持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)達(dá)四年多之久，美聯(lián)儲(chǔ)推出的幾輪量化寬松貨幣政策是一個(gè)主要推動(dòng)力。而今年以來(lái)，美股漲勢(shì)如虹，迭創(chuàng)新高，早已讓不少人士擔(dān)心，一旦美聯(lián)儲(chǔ)政策開(kāi)始轉(zhuǎn)向或市場(chǎng)預(yù)期其轉(zhuǎn)向，美股將出現(xiàn)劇烈調(diào)整。

實(shí)際上，自伯南克一個(gè)月前在國(guó)會(huì)作證時(shí)放出美聯(lián)儲(chǔ)可能開(kāi)始削減資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模的信號(hào)以來(lái)，全球股市普遍出現(xiàn)調(diào)整，美股也開(kāi)始盤(pán)整徘徊。

基廷預(yù)計(jì)，受美聯(lián)儲(chǔ)政策影響，加之夏季股市行情往往偏弱，美股短期可能走低，除非經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)樂(lè)觀到讓投資者重拾信心。

美國(guó)ＦＴＮ金融公司經(jīng)濟(jì)分析師李玫告訴新華社記者，“根據(jù)目前的勞動(dòng)力參與率和就業(yè)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)很可能在今年９月份開(kāi)始減少債券購(gòu)買(mǎi)規(guī)模。但隨著就業(yè)市場(chǎng)好轉(zhuǎn)，更多人參與到勞動(dòng)力市場(chǎng)，美國(guó)失業(yè)率下降可能會(huì)越來(lái)越慢，２０１４年年中失業(yè)率降至７％基本合理，ＱＥ３大概會(huì)在明年６月份結(jié)束。”

紐約大學(xué)斯特恩商學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)教授保羅·瓦赫特爾告訴新華社記者，量化寬松政策發(fā)揮了作用，但這種政策不能一直持續(xù)下去，因?yàn)樗鼤?huì)增加金融市場(chǎng)過(guò)熱的可能性，使得大宗商品、房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)泡沫的概率加大。而美聯(lián)儲(chǔ)也意識(shí)到了這一點(diǎn)，量化寬松政策會(huì)逐漸減弱。

牛市未必就此終結(jié)

盡管美股出現(xiàn)劇烈調(diào)整，但不少分析人士認(rèn)為，考慮到美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，公司盈利水平增強(qiáng)，當(dāng)前股市下跌只是短期的技術(shù)性修正，而并非牛市的終結(jié)。

與目前新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期下降不同，美聯(lián)儲(chǔ)官員此次貨幣政策例會(huì)上調(diào)了２０１４年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及就業(yè)市場(chǎng)預(yù)期。

“目前美國(guó)股市的下跌并不意味著熊市的開(kāi)始，”基廷表示，從長(zhǎng)期看，美聯(lián)儲(chǔ)退出意味著美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速加快并且能夠自我維持，而不需要刺激政策，這是一個(gè)積極信號(hào)。

瓦赫特爾也表示，“伯南克只是給出了一個(gè)清晰的退出計(jì)劃，這符合預(yù)期。市場(chǎng)的反應(yīng)顯得有些過(guò)度，短期的下跌不會(huì)改變美國(guó)整體經(jīng)濟(jì)持續(xù)改善狀況?！?/p>

貝萊德投資集團(tuán)基金經(jīng)理里克·里德也持同樣觀點(diǎn)，“我們相信市場(chǎng)對(duì)美國(guó)利率上升的短期風(fēng)險(xiǎn)反應(yīng)過(guò)度”。