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美聯(lián)儲主席之爭:鷹派薩默斯追趕鴿派耶倫

2013-07-29 08:46:32 來源:第一財經(jīng)日報
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美聯(lián)儲現(xiàn)任主席伯南克第二輪任期將于今年年底結(jié)束,鑒于其任內(nèi)執(zhí)行的量化寬松政策(QE)和超低利率政策都還沒回歸正常化,下一任不管是誰接棒,都將面臨貨幣政策正?;约疤幚砻缆?lián)儲龐大負債表的重任,這于誰都將是一種挑戰(zhàn),而不同的人來接任,必將對美聯(lián)儲的退出策略產(chǎn)生不同影響。

一段時間以來,市場看好美聯(lián)儲現(xiàn)任副主席簡妮特·耶倫。日前,《第一財經(jīng)(微博)日報》記者在一次高級研討會上向幾位來自華爾街的高管請教了這個問題,這些人中不乏華盛頓背景的前政府官員,盡管他們在投資策略或者對美國經(jīng)濟解讀或者QE對美國經(jīng)濟的影響等問題上略有分歧,他們對于耶倫接棒伯南克非常看好,但美國前財長勞倫斯·薩默斯最近高調(diào)“競爭”有些打亂市場預(yù)期,相比之下耶倫卻顯得過分低調(diào)。

低調(diào)VS高調(diào)

薩默斯被認為是耶倫接棒伯南克主政美聯(lián)儲之路上的黑馬,他最近在多個公開場合的高調(diào)言論似乎正在向外界釋放競選信號。

薩默斯在北京時間7月26日在Santa Monica舉行的美聯(lián)儲內(nèi)部會議上稱,“QE對經(jīng)濟刺激作用并沒有想象的大”、“市場低估了美聯(lián)儲轉(zhuǎn)變貨幣政策的步伐,也低估了這對利率的影響”以及“應(yīng)該對通脹保持謹慎”等鷹派言論。

在這之前,薩默斯其實是個行事相對非常低調(diào)的人,他甚至很少發(fā)表關(guān)于QE的言論,更沒有人了解其對QE的觀點。

華爾街人士認為,靠攏鷹派的言辭被認為是薩默斯正在加強尋求共和黨的支持,而這正是耶倫的短板,耶倫已經(jīng)被市場歸類為鴿派,其通往聯(lián)儲主席的障礙之一就是能否獲得足夠的共和黨議員支持。

相比薩默斯的異常高調(diào),耶倫則低調(diào)異常,似乎根本沒有“迎戰(zhàn)”的意思,也很少發(fā)表對經(jīng)濟的看法。

不過,目前而言,市場認為耶倫“戰(zhàn)勝”薩默斯的概率仍舊高于50%。

耶倫和薩默斯兩人都具有雄厚的經(jīng)濟學(xué)背景,均是非常杰出的經(jīng)濟學(xué)家,與現(xiàn)任美聯(lián)儲主席伯南克不分伯仲。與經(jīng)濟學(xué)背景相比更重要的是在各方的協(xié)調(diào)能力和被認可程度,相比之下,耶倫更占優(yōu)勢。

耶倫在上世紀90年代的克林頓政府時期被任命為白宮經(jīng)濟顧問委員會主席,與白宮和民主黨的淵源極深。有人認為耶倫與奧巴馬并不熟悉,在這一點可能會輸給薩默斯;而且耶倫長期以來在美聯(lián)儲以鴿派著稱,其任命可能會在議會上遭遇共和黨挑戰(zhàn)。

目前,民主黨54名參議員中已有18人為耶倫背書,這是耶倫重要的加分項,因為美聯(lián)儲主席人選要接受國會參議院的聽證質(zhì)詢并得到60張贊成票方可過關(guān)。

但日前,在本報記者與幾位華爾街人士討論此問題時,他們均表示,盡管存在挑戰(zhàn),但共和黨接受耶倫的可能性很高,一方面因為耶倫在美聯(lián)儲內(nèi)部的威望極高;另一方面,耶倫很可能對其一貫的鴿派進行一定的調(diào)整,比如在言辭上比較傾向于在結(jié)束QE較短期內(nèi)結(jié)束零利率政策等,這相比鷹派的言論更能安撫共和黨。

相比之下,薩默斯在民主黨內(nèi)的人氣不及耶倫在共和黨的認可度。薩默斯曾經(jīng)公開歧視女性的言論以及對QE和貨幣政策的“輕視”盡管有助于獲取共和黨的支持,但也引發(fā)了民主黨黨內(nèi)人士對其的質(zhì)疑。

一位世界銀行集團國際金融公司(IFC)前任高官、現(xiàn)在某對沖基金CEO對記者稱,耶倫在美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)以及金融穩(wěn)定政策和研究辦公室(Office of Financial Stability Policy and Research)都具有很高的威望,“耶倫的溝通技巧和女性特色使其在美聯(lián)儲很受歡迎”;而薩默斯在美聯(lián)儲內(nèi)部的人脈和人際關(guān)系以及被認可程度與耶倫都有天壤之別。

奧巴馬喜好或成變量

綜上,從市場、議會以及美聯(lián)儲內(nèi)部的認可度相比,薩默斯都遠不及耶倫,但薩默斯依然極有可能成為“黑馬”。

北京時間上周三,一位美國前官員告訴本報記者,因為最終聯(lián)儲主席是需要總統(tǒng)提名,奧巴馬的喜好可能會影響最后的結(jié)果。

多位華爾街人士則表示,薩默斯獲勝可能性很小,變量就在于奧巴馬是否會將個人喜好凌駕于市場至上。

美國近日的一項調(diào)查顯示,在包括貨幣政策、處理危機的能力、通脹問題在內(nèi)的10項指標中,耶倫7項領(lǐng)先薩默斯,而薩默斯得到較高分數(shù)的指標為國際領(lǐng)導(dǎo)人的尊重程度、對通脹的擔憂程度以及金融市場 的專業(yè)能力。

“薩默斯是美國前財長羅伯特·魯賓的學(xué)生,我們也的確懷疑奧巴馬對魯賓系有相當?shù)南埠?,但奧巴馬也有可能因此會避嫌?!睘榛鸾?jīng)理提供政策咨詢建議的機構(gòu)Plitical Alpha創(chuàng)辦人Andrew Talyor對本報記者表示。

外媒一個有趣的統(tǒng)計或許反映了奧巴馬與兩人關(guān)系的親疏:過去兩年中,薩默斯造訪白宮不少于14次,耶倫僅有一次。

7月24日,美國總統(tǒng)奧巴馬接受采訪時稱,他提名的美聯(lián)儲主席人選將是一個擁抱央行雙重使命的人,即促進價格穩(wěn)定和最大化就業(yè)。奧巴馬說,他已經(jīng)將人選縮小至“一些非常合格的候選人”。

奧巴馬還說,下一任美聯(lián)儲主席在制定貨幣政策時應(yīng)該考慮到普通人,讓政策幫助普通人過更好的生活。

從上述言論可以推斷奧巴馬傾向于使用鴿派官員,如此推斷的話耶倫勝算較大。但是奧巴馬并沒有清楚地讓市場放棄薩默斯,他表示:“當失業(yè)率仍然太高,長期失業(yè)太高,許多行業(yè)需求仍然疲軟,我希望美聯(lián)儲主席能夠后退一步,客觀看待這個問題,說‘我們要確保經(jīng)濟增長,但我們也要留意通脹’?!?

從表面上看,這仍然是支持鴿派的耶倫,但是其中有個關(guān)鍵點是對通脹的管理,而公開資料顯示,薩默斯對通脹的研究比較深刻,而且也于近期公開表示,對經(jīng)濟的擔心是上行風(fēng)險;相比薩默斯,耶倫被認為對通脹的容忍度比較高,與奧巴馬的調(diào)調(diào)有所不同。

不到最后一刻,市場還是只能揣測奧巴馬,這個謎底至少要到9月份才能揭開,而奧巴馬自己的表述是“未來數(shù)月公布人選”,但不管是誰接替伯南克,應(yīng)該都會采取鴿派的立場,即便是薩默斯也不例外。

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編輯: 王思寧 標簽: 美聯(lián)儲 薩默斯 耶倫
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