中金：別在猶豫中錯(cuò)過歷史機(jī)遇 深耕三題材

中金公司11月18日發(fā)布研究報(bào)告稱，《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》的出臺(tái)標(biāo)志著中國(guó)新一輪全面改革即將啟動(dòng)。建議投資者別在猶豫中錯(cuò)過歷史機(jī)遇。行業(yè)及主題建議關(guān)注改革相關(guān)主題、看好“屌絲逆襲”主題及大眾消費(fèi)及成長(zhǎng)板塊中的醫(yī)藥行業(yè)龍頭。

中金公司策略周報(bào)：別在猶豫中錯(cuò)過歷史機(jī)遇

一周回顧：改革預(yù)期和流動(dòng)性變化主導(dǎo)上周市場(chǎng)波動(dòng)。短期流動(dòng)性的偏緊及對(duì)三中全會(huì)公報(bào)公布后的悲觀解讀使得市場(chǎng)在上周前幾個(gè)交易日寬幅震蕩，周四、五才隨著對(duì)改革預(yù)期的修正而快速回升；創(chuàng)業(yè)板和中小板在前期大幅調(diào)整之后，上周也出現(xiàn)較明顯反彈。從行業(yè)和主題來看，有改革預(yù)期的國(guó)防軍工、國(guó)家安全、文化傳媒、二胎政策、證券和自貿(mào)區(qū)概念上周表現(xiàn)相對(duì)較好，銀行則在流動(dòng)性偏緊的背景下表現(xiàn)不佳。

未來市場(chǎng)展望：改革大幕開啟，別在猶豫中錯(cuò)過歷史機(jī)遇?！吨泄仓醒腙P(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》(以下簡(jiǎn)稱《決定》)的出臺(tái)標(biāo)志著中國(guó)新一輪全面改革即將啟動(dòng)，這很可能成為中國(guó)發(fā)展歷史上又一次大的拐點(diǎn)。如果市場(chǎng)短期仍因?qū)Ω母铼q疑或?qū)α鲃?dòng)性趨緊等的顧慮出現(xiàn)回調(diào)或者震蕩，將提供買入機(jī)會(huì)。同時(shí)數(shù)據(jù)顯示短期的增長(zhǎng)好于悲觀預(yù)期，系統(tǒng)的改革將增加中長(zhǎng)期增長(zhǎng)的質(zhì)量和可持續(xù)性。我們重申對(duì)市場(chǎng)樂觀的判斷(具體請(qǐng)參見《年度策略展望：2014，我們轉(zhuǎn)為樂觀》，2013年11月11日)。

行業(yè)及主題建議：1)改革相關(guān)主題：a)與國(guó)家安全及軍事體制改革相關(guān)的國(guó)防軍工、信息安全板塊；b)政策落地的二胎改革概念；c)受益于金融改革的證券、保險(xiǎn)；以及d)重點(diǎn)規(guī)劃的土地改革、國(guó)企改革和自貿(mào)區(qū)主題；2)看好“屌絲逆襲”主題及大眾消費(fèi)。繼前期鐵路之后，造船行業(yè)近期也出現(xiàn)了啟動(dòng)跡象，我們認(rèn)為改革進(jìn)程將使這些“屌絲”行業(yè)在中長(zhǎng)期有超額表現(xiàn)，建議繼續(xù)布局；3)成長(zhǎng)板塊中，逢低介入醫(yī)藥行業(yè)龍頭。

估值與流動(dòng)性：A股賬戶活躍度下降至1.39%，重新回到底部附近，與此同時(shí)AH溢價(jià)指數(shù)下降到97.1，已經(jīng)接近了去年12月初也就是A股出現(xiàn)階段性反彈時(shí)的低點(diǎn)，這些均表明國(guó)內(nèi)投資者對(duì)市場(chǎng)過于悲觀。

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（來源：中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng) 信蓮 編輯：王思寧）