興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委評(píng)央行創(chuàng)新SLF操作

1月20日，人民銀行發(fā)布公告，自當(dāng)日起，人民銀行在北京、江蘇、山東、廣東、河北、山西、浙江、吉林、河南、深圳開展常備借貸便利操作試點(diǎn)，由當(dāng)?shù)厝嗣胥y行分支機(jī)構(gòu)向符合條件的中小金融機(jī)構(gòu)提供短期流動(dòng)性支持。

人民銀行總行負(fù)責(zé)對(duì)政策性銀行和全國性商業(yè)銀行的SLF操作，人民銀行地方分支機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)轄內(nèi)中小金融機(jī)構(gòu)的SLF操作。操作方式為足額抵押，合格資產(chǎn)為國債、央票、政策金融債和高等級(jí)公司信用債四類資產(chǎn)，操作期限為隔夜、7天和 14天三檔，春節(jié)期間的指導(dǎo)利率分別為 5%、7%和 8%。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委告訴中國日?qǐng)?bào)網(wǎng)記者，操作對(duì)象為“符合條件的”金融機(jī)構(gòu)，其很可能是指“平穩(wěn)、適度投放信貸，合理控制同業(yè)業(yè)務(wù)”的機(jī)構(gòu)。由于目前流動(dòng)性處于緊平衡， SLF對(duì)確保流動(dòng)性安全至關(guān)重要，這意味著未來央行對(duì)各類金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表的調(diào)控借此被極大強(qiáng)化了。

魯政委認(rèn)為這種SLF操作試點(diǎn)方式，有助于緩解目前貨幣市場(chǎng)的寡頭壟斷狀況和流動(dòng)性分布不均衡的格局，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。

SLF的目標(biāo)利率會(huì)形成同期限貨幣市場(chǎng)利率走廊的上限，這可能也是央行探索建立新的政策操作指標(biāo)利率的嘗試。對(duì)市場(chǎng)來說，這也清晰指示出債券市場(chǎng)的弧頂部位已經(jīng)出現(xiàn)，未來利率將震蕩下行，而流動(dòng)性優(yōu)勢(shì)得到凸顯的國債、央票、政策性金融債等，則可能會(huì)在預(yù)先備案抵押品以獲得人民銀行的授信額度的刺激下釋放需求，從而令收益率更快下行。

（來源：中國日?qǐng)?bào)網(wǎng) 何旖旎 編輯：王思寧）