中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng)環(huán)球在線消息：美元在世界經(jīng)濟(jì)金融體系的中心貨幣地位仍未遇到根本挑戰(zhàn)，或至少到目前仍無(wú)可取代。這就意味著，中國(guó)仍應(yīng)從商業(yè)性、盈利性的角度來(lái)思考有關(guān)機(jī)會(huì)……

近兩周來(lái)，美國(guó)金融體系的動(dòng)蕩以超出多數(shù)人預(yù)期的速度在擴(kuò)大。在金融市場(chǎng)的上游，房利美、房地美已被美政府國(guó)有化，幾十上百家房貸金融服務(wù)商出險(xiǎn)；在市場(chǎng)中游，最富創(chuàng)造力的投資銀行機(jī)構(gòu)中，從貝爾斯登、雷曼兄弟到美林集團(tuán)，三家歷史悠久、聲譽(yù)卓著的頂級(jí)投行倒下；市場(chǎng)買(mǎi)方一側(cè)，管理著上萬(wàn)億美元資產(chǎn)的美國(guó)國(guó)際集團(tuán)（AIG）受困資產(chǎn)損失和信心危機(jī)……

整個(gè)美國(guó)金融市場(chǎng)鏈條自上而下，各組成環(huán)節(jié)都有代表性機(jī)構(gòu)陷入危局。

于是，在國(guó)際，逐漸有了些要求中國(guó)等國(guó)參與救助的聲音；在國(guó)內(nèi)，討論者則又習(xí)慣性地開(kāi)始“阿Q鬧革命”，或歡天喜地以為國(guó)際貨幣秩序要改天換地，或摩拳擦掌地籌劃抄底。需要提醒的是，即使華爾街危機(jī)當(dāng)真對(duì)中國(guó)構(gòu)成一定機(jī)會(huì)，也至少先要廓清三個(gè)問(wèn)題——美國(guó)本次金融動(dòng)蕩的性質(zhì)、中國(guó)最關(guān)切的利益以及所謂機(jī)會(huì)的真實(shí)內(nèi)涵。

就美國(guó)本次金融動(dòng)蕩的性質(zhì)而言，客觀地說(shuō)，對(duì)該國(guó)經(jīng)濟(jì)，仍屬皮外傷，至今未傷及筋骨。盡管美國(guó)消費(fèi)持續(xù)萎縮，但其制造業(yè)的出口仍呈現(xiàn)增長(zhǎng)。本質(zhì)上，所謂動(dòng)蕩仍是此“金元帝國(guó)”虛擬經(jīng)濟(jì)過(guò)度膨脹的產(chǎn)物，無(wú)涉實(shí)體經(jīng)濟(jì)。是美國(guó)1990年代之后的“產(chǎn)業(yè)空心化”所導(dǎo)致的過(guò)剩美元泛濫，倒逼美元資產(chǎn)“創(chuàng)新”過(guò)度，釀成了此次泡沫破碎的惡果。不容忽視的是，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的修復(fù)能力仍在，這等同于世界經(jīng)濟(jì)的再平衡能力仍存，一廂情愿地過(guò)度悲觀并無(wú)必要。從1950-1960年代開(kāi)始，美國(guó)依靠強(qiáng)權(quán)建立圍繞美元的世界經(jīng)濟(jì)金融體系后，這個(gè)體系已經(jīng)遭遇過(guò)多次挑戰(zhàn)。目前的多數(shù)分析都認(rèn)同，美國(guó)次貸危機(jī)根源在于房地產(chǎn)價(jià)格調(diào)整。而在1980 年代，美國(guó)儲(chǔ)蓄信貸機(jī)構(gòu)危機(jī)恰與目前頗多相似之處，昔日歷時(shí)年余，關(guān)閉數(shù)百家金融機(jī)構(gòu)、損失數(shù)千億美元后，美國(guó)的金融市場(chǎng)重新步入上升通道。經(jīng)驗(yàn)表明，美國(guó)的軍事、政治實(shí)力是為其貨幣與資產(chǎn)信用、價(jià)值背書(shū)的真正的“看不見(jiàn)的手”。大眾記憶中的美國(guó)經(jīng)濟(jì)波段成長(zhǎng)動(dòng)力，其實(shí)與所謂經(jīng)濟(jì)理論、技術(shù)創(chuàng)新均無(wú)本質(zhì)聯(lián)系，不過(guò)是由某次人類自相殘殺的“世界大戰(zhàn)”勝方——美國(guó)所制訂的游戲新規(guī)則有利于自己“坐莊”而已。目下，這場(chǎng)游戲仍在繼續(xù)，中國(guó)持有的上萬(wàn)億美元籌碼即是明證。相信包括中國(guó)在內(nèi)的其他美國(guó)的債權(quán)國(guó)家也不會(huì)樂(lè)于采用“自毀”方式來(lái)創(chuàng)造一個(gè)更符合自身利益的“新世界”。

既然盲動(dòng)不可取，中國(guó)就應(yīng)審慎評(píng)估自身定位，從此出發(fā)再來(lái)評(píng)估有關(guān)機(jī)會(huì)的價(jià)值。經(jīng)過(guò)三十年開(kāi)放改革，中國(guó)確已成為世界上增速最快的新興市場(chǎng)國(guó)家，但在產(chǎn)品分工環(huán)節(jié)仍處于下游：制造業(yè)的邊際利潤(rùn)較低，農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的隱形失業(yè)率高，第三產(chǎn)業(yè)吸收就業(yè)能力已近乎飽和。中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體的效率水平亟待提升。特別地，作為后起國(guó)家的中國(guó)，資產(chǎn)總量、結(jié)構(gòu)仍有待提升，貨幣和資本市場(chǎng)體系仍不甚健全，其廣度和深度都尚無(wú)法支撐人民幣立即進(jìn)入世界貨幣序列。中國(guó)和中國(guó)的人民幣都需要較長(zhǎng)時(shí)間來(lái)獲取世界多數(shù)國(guó)家的信任。從這個(gè)角度看，“彼可取而代之”的說(shuō)法固然豪邁，但因其純屬濫言而不具建設(shè)性，不靠譜的成色反倒十足。試想一下，倘美元中心貨幣地位崩潰，美元資產(chǎn)價(jià)值歸零，作為美國(guó)國(guó)債最大持有人的中國(guó)國(guó)家財(cái)富水平是否也會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重下降？那么，與之相關(guān)的人民幣估值是否也會(huì)受到嚴(yán)重影響？這還未考慮到世界貿(mào)易計(jì)價(jià)體系的紊亂對(duì)中國(guó)進(jìn)出口的沖擊，而在2007年，中國(guó)的外貿(mào)依存度就早已超過(guò)了70%。

顯然，盡管當(dāng)前美元和美國(guó)資產(chǎn)已遭遇到相當(dāng)程度的信心挑戰(zhàn)，乃至正面對(duì)相當(dāng)嚴(yán)重的危機(jī)，但美元在世界經(jīng)濟(jì)金融體系的中心貨幣地位仍未遇到根本挑戰(zhàn)，或至少到目前仍無(wú)可取代。這就意味著，中國(guó)仍應(yīng)從商業(yè)性、盈利性的角度來(lái)思考有關(guān)機(jī)會(huì)?？紤]到至今美國(guó)金融體系的動(dòng)蕩已牽連幾乎所有的機(jī)構(gòu)類型，似可考慮試探性地進(jìn)行一定資金規(guī)模的投資，或與其他國(guó)際機(jī)構(gòu)協(xié)作“救市”。這在根本上符合中國(guó)的國(guó)家利益。如考慮到美國(guó)政府對(duì)部分機(jī)構(gòu)所賦予的國(guó)家信用，當(dāng)前啟動(dòng)對(duì)外投資的風(fēng)險(xiǎn)較之以往也相對(duì)更加可控。

無(wú)論怎樣，當(dāng)前都不宜高估美國(guó)金融領(lǐng)域正在發(fā)生的問(wèn)題，或?qū)⒚澜鹑陬I(lǐng)域的資產(chǎn)泡沫破碎、機(jī)構(gòu)營(yíng)運(yùn)出險(xiǎn)乃至因信心危機(jī)所導(dǎo)致的投資者“羊群效應(yīng)”特征當(dāng)作其經(jīng)濟(jì)社會(huì)的全面危機(jī)，乃至誤解為整個(gè)資本主義世界正陷入危機(jī)。否則，很可能將導(dǎo)致我們所審視的投資對(duì)象估值函數(shù)發(fā)生目標(biāo)錯(cuò)亂。平心而論，中國(guó)崛起是個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程，在這一過(guò)程中，明晰國(guó)家角色的同時(shí)平抑機(jī)會(huì)主義心態(tài)尤為重要。如果華爾街危機(jī)為中國(guó)確實(shí)帶來(lái)了機(jī)會(huì)，那么，如果中國(guó)評(píng)估失當(dāng)，誤讀了有關(guān)商業(yè)機(jī)會(huì)的內(nèi)涵，則也可能“因小失大”，造成不能充分地利用機(jī)會(huì)；或可能“舍本逐末”，而對(duì)真正的機(jī)會(huì)視而不見(jiàn)。

俗諺有云，機(jī)會(huì)只垂青有準(zhǔn)備的頭腦。

行動(dòng)之先，不妨多問(wèn)自己一句，我們真的準(zhǔn)備好了嗎？

（來(lái)源：中國(guó)網(wǎng) 作者：沈洪溥）