中國日報(bào)網(wǎng)環(huán)球在線消息：在全世界喜憂參半的目光下，中國從一個(gè)封閉、低效的經(jīng)濟(jì)體轉(zhuǎn)變成為全球最大的資本積累國。

我們可以預(yù)計(jì)，人們會(huì)以一種類似的態(tài)度看待中國下一階段的發(fā)展——屆時(shí)資金將開始向反方向流動(dòng)。中國對外投資將成為全球市場上的一支重要力量。

以下列數(shù)字為例。目前，中國家庭與企業(yè)儲蓄總額為4.8萬億美元——相當(dāng)于中國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的160%。假設(shè)中國儲蓄額以每年10%的保守速度增長，那么中國儲蓄額會(huì)在2020年達(dá)到17.7萬億美元。

屆時(shí)，中國應(yīng)該已經(jīng)開放了資本賬戶。到2020年，如果只有5%的儲蓄流向海外，那就相當(dāng)于8850億美元的對外投資。如果這一比例是10%，那么對外投資額將達(dá)到1.7萬億美元。

中國目前持有逾4000億美元的美國國債，但在風(fēng)險(xiǎn)更高的全球性資產(chǎn)級別中的投資卻很少。目前，隨著中國政府開放資金外流的新機(jī)制，中國投資者對這些資產(chǎn)的排斥正在逐漸減退。

中國對外投資的三個(gè)主要渠道分別是：允許一些機(jī)構(gòu)投資者投資海外的合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)制度、中國企業(yè)的海外投資，以及中國國家投資公司(CIC)——中國政府建立這家公司的目的是將1.3萬億美元外匯儲備中的一部分進(jìn)行投資。

過去幾個(gè)月，中國政府放松了QDII的投資限制，并批準(zhǔn)更多機(jī)構(gòu)加入。中國國內(nèi)銀行、證券公司、基金管理公司和保險(xiǎn)公司爭相將一批基金和結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品推向市場。

這些金融機(jī)構(gòu)中有很多都與其國際顧問共同推出了針對一系列投資類別的金融產(chǎn)品：從內(nèi)地企業(yè)在香港交易的股票，到囊括全球各種股票與債券的分散投資組合。我預(yù)計(jì)，中國政府可能明年將把QDII的投資限額提高至900億美元。

中國國家投資公司將于2007年晚些時(shí)候正式成立，屆時(shí)將擁有大約2000億美元的初始資金。我們預(yù)計(jì)中國國家投資公司會(huì)廣泛投資于各種資產(chǎn)類別，包括新興市場和發(fā)達(dá)市場的股票。我們還預(yù)計(jì)該公司會(huì)尋求在關(guān)鍵領(lǐng)域進(jìn)行直接投資，首選領(lǐng)域就是自然資源和能源。

中國正在鼓勵(lì)國內(nèi)龍頭企業(yè)走向全球。對于利用中國“走出去”戰(zhàn)略來獲取外國資源、專業(yè)知識和市場，礦業(yè)、能源和金融企業(yè)應(yīng)該尤為感興趣。舉例來說，中國國內(nèi)銀行擁有龐大的市值和資產(chǎn)。然而，它們的業(yè)務(wù)范圍與國際銀行相比仍然頗為狹窄。

隨著更多資金投向海外，中國將面臨外部政治壓力，例證之一就是最近中國政府下屬的國家開發(fā)銀行(CDB)向巴克萊銀行(Barclays)投資22億歐元一事。英國有許多人歡迎這筆交易，但此事卻促使歐美提議制定規(guī)則，防止戰(zhàn)略資產(chǎn)落入外國之手。

隨著中國拓寬金融工具投資范圍，它購買的美國國債就會(huì)減少。對美國國債的需求降低可能會(huì)給全球利率造成上行壓力，進(jìn)而削弱市場人氣。

隨著中國向外推進(jìn)，保護(hù)戰(zhàn)略資產(chǎn)以及保持市場穩(wěn)定方面的擔(dān)憂可能會(huì)令外國觀察人士感到“驚恐”。

至于“興奮”的一面，外國投資者則會(huì)享受到?jīng)_向他們新一輪全球（資金）流動(dòng)大潮。全球金融機(jī)構(gòu)已紛紛展開行動(dòng)，謀取為中國國家投資公司、QDII機(jī)構(gòu)和進(jìn)行海外擴(kuò)張的中國公司提供咨詢或進(jìn)行合作的權(quán)力。

全球股市應(yīng)當(dāng)歡迎這些新的中國投資者。憑借其規(guī)模，中國國家投資公司最終可能會(huì)在新興市場指數(shù)中占據(jù)5％至10％的份額，而且還會(huì)成為一個(gè)比一般投資基金更穩(wěn)定的投資者。總而言之，隨著中國資金遍布全球，我們預(yù)計(jì)，新資金流入給外國帶來的興奮將勝過擔(dān)憂。（來源：《金融時(shí)報(bào)》 編輯：肖亭）