中國日?qǐng)?bào)網(wǎng)消息：英文《中國日?qǐng)?bào)》8月5日評(píng)論版頭條：去年末今年初，在國內(nèi)貨幣供應(yīng)過多壓力前提下，出現(xiàn)了房地產(chǎn)價(jià)格快速上漲，地方債務(wù)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)問題突出、銀行資產(chǎn)質(zhì)量面臨較大風(fēng)險(xiǎn)以及通脹預(yù)期明顯上升的情況。

在此背景下，加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理，迫在眉睫。為此，從年初以來政府出臺(tái)了一系列政策。截至目前，調(diào)控效果正逐步呈現(xiàn)，總體是有效的。

形勢變化為何如此之快

今年中國的GDP增長一季度為11.7％，二季度10.3％，增速明顯減緩。同時(shí)國內(nèi)多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)測，三四季度的增速還將逐季回落，四季度可能回落至9％以下。其他一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)也在掉頭下行，特別是一些經(jīng)濟(jì)領(lǐng)先指標(biāo)。

經(jīng)濟(jì)增速呈現(xiàn)“前高后低”趨勢，既受去年增長基數(shù)的影響，也是今年宏觀政策主動(dòng)調(diào)整的結(jié)果。

推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)形勢在短期內(nèi)趨穩(wěn)的主要因素是三大政策變量：一是房地產(chǎn)政策，二是地方融資平臺(tái)整頓，三是限制過剩產(chǎn)能、能耗的政策。配合這三大政策的落實(shí)，央行在資金關(guān)口上按7.5萬億元信貸規(guī)模目標(biāo)進(jìn)行控制。在技術(shù)操作層面，銀監(jiān)會(huì)新推的“三辦法一指引”貸款管理模式變化，使貸款的派生系數(shù)明顯下降，起到了央行緊縮貨幣供應(yīng)量快速增長的調(diào)控作用。

但前一段時(shí)間，國內(nèi)外多數(shù)機(jī)構(gòu)的預(yù)測是，全年的經(jīng)濟(jì)增長仍能保持在9％－10％的區(qū)間。CPI的上漲將在三季度見頂，全年上漲介于3.1％－3.4％之間，不會(huì)出現(xiàn)失控狀況。

應(yīng)該說，目前這種趨勢既是市場早已預(yù)料的，也是宏觀調(diào)控政策的成果，體現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變和結(jié)構(gòu)調(diào)整的意圖。從趨勢看，明年經(jīng)濟(jì)增長形勢的復(fù)雜性和艱巨性將甚于今年。但從總體看，今年經(jīng)濟(jì)出事的可能性很小，相對(duì)而言，仍會(huì)給進(jìn)一步推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變提供機(jī)遇。

下半年的政策趨向，應(yīng)堅(jiān)持上半年調(diào)控方向不動(dòng)搖，堅(jiān)持去年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出的“連續(xù)性、穩(wěn)定性、靈活性和針對(duì)性”的原則，同時(shí)密切關(guān)注形勢變化，在確保社會(huì)能承受的經(jīng)濟(jì)增速前提下，進(jìn)一步把握好調(diào)控節(jié)奏、力度，繼續(xù)推進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變。換言之，調(diào)控的方向要堅(jiān)持，調(diào)控的技術(shù)要靈活。

繼續(xù)回歸常態(tài)的貨幣政策

基于去年新增貸款高達(dá)9.5萬億元，增速約31％的異常狀況，今年初央行提出全年貸款控制在7.5萬億元，增速為18.8％。此增速并不慢，貨幣政策仍是適度寬松。因?yàn)樵?004年－2008年五年中，GDP呈兩位數(shù)增長，貸款平均增速才13.8％。今年GDP若為9％左右，貸款增速卻比前五年平均仍高出5個(gè)百分點(diǎn)。

下半年仍應(yīng)堅(jiān)守年初提出的7.5萬億元新增信貸目標(biāo)。需要注意的新現(xiàn)象是，在嚴(yán)格控制貸款后，最近急速發(fā)展的“銀信合作”融資動(dòng)態(tài)。截至5月底，“銀信合作”規(guī)模已達(dá)2萬億元，對(duì)此應(yīng)加以監(jiān)管。在30年改革開放歷史中，這方面教訓(xùn)太深刻。幾次宏觀失控、經(jīng)濟(jì)過熱，往往都是控制了銀行貸款，卻疏忽了非銀行貸款形成的市場融資。

針對(duì)已連續(xù)7個(gè)月的負(fù)利率狀況，應(yīng)給出正利率的信號(hào)。但為防止在經(jīng)濟(jì)增速下滑時(shí)一次性加息給市場造成不必要的負(fù)面影響，不如乘勢推動(dòng)利率市場化改革，允許存款利率適度上浮（實(shí)際上各銀行已在變相上?。?。

最近啟動(dòng)的恢復(fù)彈性匯率調(diào)整，海內(nèi)外反應(yīng)較好。下半年應(yīng)按有關(guān)部署，在做好相應(yīng)過渡性安排后，按照官方對(duì)外說的匯率制度改革方向予以實(shí)施，進(jìn)一步增加匯率的彈性。這既有利于中國對(duì)外貿(mào)易的穩(wěn)定發(fā)展和結(jié)構(gòu)調(diào)整的逐步推進(jìn)，也可從總體上減輕人民幣升值預(yù)期的壓力。

精細(xì)整頓地方融資平臺(tái)

中國經(jīng)濟(jì)在去年全球范圍內(nèi)率先復(fù)蘇，地方融資平臺(tái)發(fā)揮了重要作用。據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，省、地、縣各級(jí)地方政府約8000家融資平臺(tái)，約有7.3萬億元銀行貸款，相當(dāng)部分由各級(jí)地方人大、政府做了“不合法”的擔(dān)保，現(xiàn)正在清理中。在此過程中，應(yīng)當(dāng)要求各級(jí)政府重新落實(shí)、追加擔(dān)保。不能追加的，銀行應(yīng)停止繼續(xù)貸款。從中國的國情可以想到，有相當(dāng)部分的項(xiàng)目貸款，相關(guān)地方政府是難以追加擔(dān)保的。其結(jié)果，已開工項(xiàng)目的后續(xù)貸款被中斷，半拉子工程及銀行不良貸款將涌現(xiàn)。

為此，對(duì)地方融資平臺(tái)的整頓，切忌簡單化。一定要做好實(shí)地調(diào)研，尋找到盡可能減少引起經(jīng)濟(jì)震蕩的辦法，分類處置，精細(xì)操作。

可以考慮，在要求各地政府想方設(shè)法追加有效擔(dān)保的同時(shí)，調(diào)整政策，引導(dǎo)他們通過資產(chǎn)置換、債轉(zhuǎn)股、股權(quán)轉(zhuǎn)讓以及變賣政府在其他金融機(jī)構(gòu)控股的股權(quán)等各種方式，妥善處置好擔(dān)保、還本、付息工作。在做到控制新開工項(xiàng)目的同時(shí)，對(duì)已開工的項(xiàng)目，盡可能不讓其資金鏈中斷。同時(shí)，對(duì)有條件的地方，按照市場規(guī)范操作，在向社會(huì)公布獨(dú)立、健全的財(cái)務(wù)信息基礎(chǔ)上，鼓勵(lì)發(fā)行市政項(xiàng)目債券，籌集建設(shè)資金。

堅(jiān)持房地產(chǎn)調(diào)控正確方向

上半年房地產(chǎn)調(diào)控的目標(biāo)是清晰的。要堅(jiān)決遏制部分城市房價(jià)過快上漲，切實(shí)解決城鎮(zhèn)居民住房問題。其政策效應(yīng)也在逐步體現(xiàn)，估計(jì)到九十月，效應(yīng)將進(jìn)一步凸顯。但目前市場上（包括部分地方政府）仍有相當(dāng)大的力量，認(rèn)為中央政府出于GDP增速下滑的壓力，又會(huì)改變政策，屆時(shí)房價(jià)會(huì)有更大反彈。因此，不少人對(duì)中央政策的堅(jiān)定性，持觀望與懷疑態(tài)度。

為此，下半年房市調(diào)控政策需要考慮：1.堅(jiān)持上半年的調(diào)控方向：打擊投資、投機(jī)購房，加快社會(huì)保障房的建設(shè)。

為消除市場的觀望與懷疑，確保中國房市的健康發(fā)展，首先應(yīng)該認(rèn)真反思中國十幾年房市發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，進(jìn)一步向社會(huì)明確，中國房地產(chǎn)市場要堅(jiān)持以消費(fèi)品為主導(dǎo)的健康發(fā)展方向。

目前的矛盾焦點(diǎn)，集中表現(xiàn)在房價(jià)上，但是背后反映的實(shí)質(zhì)問題是，中國房市到底應(yīng)選擇怎樣的發(fā)展道路和發(fā)展方向。應(yīng)以這次調(diào)控為契機(jī)，進(jìn)一步明確消費(fèi)品為主導(dǎo)的發(fā)展方向，同時(shí)抓緊長期化、制度化建設(shè)，包括土地供應(yīng)、保障房與租賃房建設(shè)、財(cái)稅政策和商品房開發(fā)監(jiān)管等。通過制度的完善，應(yīng)做到政府對(duì)房市的管理，不應(yīng)也不會(huì)再去盯著某一時(shí)期的房價(jià)水平。

2.要嚴(yán)肅紀(jì)律，限定時(shí)間，加強(qiáng)檢查，要求各地政府盡快落實(shí)住房保障工作目標(biāo)責(zé)任書，并分派到下屬各市縣。應(yīng)鼓勵(lì)用各種方法，努力完成今年保障性住房的任務(wù)，以替補(bǔ)今年一般商品房投資下降后的投資缺口問題。

3.鑒于房產(chǎn)稅（物業(yè)稅）的征收涉及千家萬戶，情況極其復(fù)雜，操作技術(shù)要求又高，因此整體方案出臺(tái)的時(shí)間肯定較慢。與其如此，為了真正遏制住炒房行為，不如調(diào)高交易所得稅率，不僅操作相對(duì)方便、能盡快出臺(tái)，而且見效快。至于房產(chǎn)稅，仍可繼續(xù)進(jìn)行細(xì)致的測算、研究與試點(diǎn)。

4.考慮到今年“三大政策”同時(shí)出臺(tái)對(duì)經(jīng)濟(jì)的疊加影響，對(duì)于房地產(chǎn)市場中已多年累積的各種問題及泡沫的解決，下一步重點(diǎn)要把握好調(diào)控的策略與節(jié)奏，應(yīng)準(zhǔn)備花兩年左右時(shí)間予以解決，不能太急。操之過急只能給整個(gè)宏觀調(diào)控造成被動(dòng)。對(duì)中國房市應(yīng)堅(jiān)持消費(fèi)品為主導(dǎo)的發(fā)展方向，盡快明確地昭示市場、昭示社會(huì)。對(duì)于民間過多的閑資，應(yīng)盡快地開各種“正門”（詳見下述）予以引導(dǎo)，不能因?yàn)槊耖g閑資過多而縱容放大資產(chǎn)市場的操作。

推進(jìn)人民幣“走出去”

針對(duì)南歐四國，包括最近正在暴露風(fēng)險(xiǎn)的中東歐國家及其他地區(qū)國家在危機(jī)中的資金需求，中國在以美元投資、貸款方式換取石油、礦藏資源的同時(shí)，應(yīng)盡可能去尋找機(jī)會(huì)，或者與美元的對(duì)外支持相搭配，對(duì)向中國有進(jìn)口需求的國家，以人民幣對(duì)外投資、貿(mào)易融資和買方信貸等方式，鼓勵(lì)外方用人民幣購買中國的商品、服務(wù)及大型機(jī)電設(shè)備。

在短期內(nèi)，這有利于消化國內(nèi)的部分過剩產(chǎn)能，從長期看，有利于為人民幣國際化戰(zhàn)略鋪墊基礎(chǔ)。特別是在人家危機(jī)當(dāng)頭，拉人一把，有利于中國政治、外交整體戰(zhàn)略的實(shí)施。

放寬民營、盤活國資

美國金融危機(jī)和歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)對(duì)中國最大的沖擊，是對(duì)原有經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的沖擊。擴(kuò)大內(nèi)需特別是擴(kuò)大消費(fèi)，是中國今后一個(gè)時(shí)期確保經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的關(guān)鍵，也是轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的重要保障。如何在采取上述短期政策的同時(shí)，抓緊啟動(dòng)相關(guān)長期性制度改革研究，至關(guān)重要。特別對(duì)有些已有把握的制度應(yīng)抓緊落實(shí)，這對(duì)解決短期問題同樣重要。

這些制度改革包括：收入分配制度的改革；包括提高個(gè)人所得稅起征點(diǎn)、降低服務(wù)行業(yè)稅率的稅制改革；涉及結(jié)構(gòu)調(diào)整中城鎮(zhèn)化建設(shè)這一重要“抓手”的有關(guān)制度改革，其中包括進(jìn)城農(nóng)民工的戶籍、教育、醫(yī)療，以及中小城市服務(wù)行業(yè)投資門檻的降低等等。

這里要特別強(qiáng)調(diào)兩點(diǎn)：一是應(yīng)該要求政府有關(guān)部門對(duì)照新公布的“非公36條”，抓緊制定落實(shí)細(xì)則。讓民間富裕的資金尋找到投資出路，既能減輕炒房資金的壓力，又可減輕地方政府投資項(xiàng)目資金缺口的壓力，同時(shí)也可起到替代今年可能因房地產(chǎn)投資增速下降而形成的投資缺口的作用。

二是應(yīng)通過盤活、撬動(dòng)國有資本存量，加快推進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變。

由此可采取以下兩條措施：適當(dāng)提高和擴(kuò)大中央、地方企業(yè)國有資產(chǎn)分紅的比例和范圍；在研究好中國經(jīng)濟(jì)在不同發(fā)展階段國有企業(yè)戰(zhàn)略控股原則的基礎(chǔ)上，除對(duì)仍需保持絕對(duì)和相對(duì)控股比例的股份外，其余股份可有部署地在市場上標(biāo)售、套現(xiàn)，集中用于加快社保體系建設(shè)，救窮人、擴(kuò)消費(fèi)、促增長、穩(wěn)社會(huì)。

這不僅可以減緩近期部分產(chǎn)能的相對(duì)過剩、幫助民間富裕資金找到投資出路，而且有利于中國在出口減少的情況下，形成國內(nèi)自身消費(fèi)——投資的良性循環(huán)，有助于中國經(jīng)濟(jì)盡快地度過當(dāng)前結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的痛苦期。

英文原文請(qǐng)見： http://www.healinghandsltd.com/cndy/2010-08/05/content_11098647.htm。特別說明：因中英文寫作風(fēng)格不同，中文稿件與英文原文不完全對(duì)應(yīng)。（作者為國務(wù)院參事、國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長  夏斌  編輯  裴培）