中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng)消息：英文《中國(guó)日?qǐng)?bào)》9月15日言論版文章：美國(guó)國(guó)會(huì)周三舉行聽(tīng)證，判定中國(guó)是否按照其要求，把人民幣匯率控制在合理的范圍內(nèi)。2010年6月19日，中國(guó)人民銀行宣布，將人民幣與幾種貨幣掛鉤。但美國(guó)人迫切需要人民幣快速升值，對(duì)目前“緩慢升值”的現(xiàn)狀頗感不滿。因此，美國(guó)又開(kāi)始對(duì)中國(guó)施壓，希望人民幣升值更快些。

新一輪對(duì)華施壓不過(guò)是讓中國(guó)成為替罪羊，對(duì)美國(guó)低迷的經(jīng)濟(jì)負(fù)責(zé)。但事實(shí)上，正如幾位著名美國(guó)學(xué)者得出的研究結(jié)果，即使人民幣對(duì)美元升值20%，也不會(huì)如美國(guó)政府所愿有效提升美國(guó)經(jīng)濟(jì)。

根據(jù)最近一項(xiàng)由中美兩國(guó)學(xué)者利用聯(lián)合均衡模型（computational general equilibrium model）進(jìn)行的研究，假如人民幣對(duì)美元升值20%的話，美國(guó)國(guó)內(nèi)就業(yè)率僅會(huì)上升0.16%，提升美國(guó)國(guó)內(nèi)消費(fèi)0.2%，拉動(dòng)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值上漲0.16%。與此同時(shí)，這一舉措也會(huì)使美國(guó)貿(mào)易盈余下挫105億美元，因?yàn)橹袊?guó)出口與美國(guó)制造商品之間的替代效應(yīng)極弱。

人民幣升值20%將對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重?fù)p害。盡管貿(mào)易平衡受影響不大，會(huì)下降104億美元，與中國(guó)貿(mào)易盈余總額比不算什么，但中國(guó)國(guó)內(nèi)就業(yè)機(jī)會(huì)和國(guó)內(nèi)消費(fèi)都將下降3.03%。因此，除非美國(guó)想以此懲罰中國(guó)，否則，強(qiáng)迫人民幣快速升值是不合理的。如果美國(guó)政府真的想要懲罰中國(guó)，那么中國(guó)政府完全可以堅(jiān)定地回絕美國(guó)的要求。

同樣一項(xiàng)研究表明，人民幣緩慢升值并不會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)造成太大傷害。例如，如果人民幣對(duì)美元升值5%，中國(guó)的就業(yè)和國(guó)內(nèi)消費(fèi)將分別下降0.74%和0.57%，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值下降0.56%，此外，貿(mào)易盈余增加34.7億美元。此外，人民幣小幅升值也會(huì)給中國(guó)帶來(lái)不小的好處，最重要的是可以減輕通貨膨脹壓力，以及調(diào)控過(guò)高的房地產(chǎn)價(jià)格。

巴拉薩-薩繆爾森效應(yīng)（Balassa-Samuelson effects）可以很好地解釋一國(guó)在人均收入顯著增長(zhǎng)過(guò)程中生產(chǎn)率及貨幣購(gòu)買力之間的問(wèn)題。匈牙利經(jīng)濟(jì)學(xué)家貝拉·巴拉薩（Bela Balassa）和美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅·薩繆爾森（Paul Samuelson）在1960年代早期獨(dú)立發(fā)現(xiàn)這一效應(yīng)，一國(guó)在人均收入領(lǐng)域追趕發(fā)達(dá)國(guó)家的發(fā)展過(guò)程中，其貨幣將被重新估價(jià)。

因此，人民幣升值后，中國(guó)商品和地產(chǎn)對(duì)外國(guó)人來(lái)說(shuō)將變得更加昂貴。這意味著，中國(guó)只有兩種選擇，要么人民幣升值，外貿(mào)、就業(yè)受損，要么就要忍受通貨膨脹壓力下的高物價(jià)與高房?jī)r(jià)。沒(méi)人會(huì)從通貨膨脹和高房?jī)r(jià)中受益。但人民幣升值至少會(huì)提升中國(guó)人在購(gòu)買外國(guó)商品和服務(wù)時(shí)的購(gòu)買力。因此，要應(yīng)對(duì)巴拉薩-塞繆爾森效應(yīng)，中國(guó)寧要人民幣升值，也不能選擇通貨膨脹。

中國(guó)人民銀行的對(duì)沖債券（sterilizing bonds）可以緩解通貨膨脹壓力，同時(shí)穩(wěn)定人民幣匯率。但這必須要有被迫儲(chǔ)蓄作為保證，尤其是當(dāng)經(jīng)濟(jì)正處于擴(kuò)張時(shí)期，銀行愿意把錢借給實(shí)體經(jīng)濟(jì)購(gòu)買對(duì)沖債券。被迫儲(chǔ)蓄成為中國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目盈余的一部分，最終體現(xiàn)在國(guó)家的外匯儲(chǔ)備中。

這會(huì)造成一種惡性循環(huán)：央行發(fā)行對(duì)沖債券穩(wěn)定人民幣價(jià)值，帶來(lái)更多的外匯積累，這極大地增加了人民幣升值壓力，在這樣的情況下，央行要發(fā)行更多的對(duì)沖債券。要打破這一循環(huán)的唯一方法是允許人民幣升值。

考慮到中國(guó)商品在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力，人民幣適度升值并不會(huì)動(dòng)搖中國(guó)商品的國(guó)際地位。中國(guó)工人的薪水是日本工人的十四分之一，韓國(guó)工人的二十分之一。此外，勞動(dòng)力生產(chǎn)率比工資增長(zhǎng)速度快很多。今天，一個(gè)工人一天的工作量相當(dāng)于20年前12個(gè)工人的總和，但他的工資僅為20年前的4.7倍。

單位商品勞動(dòng)力成本下降，中國(guó)出口商品的競(jìng)爭(zhēng)力才會(huì)提高。假定其他國(guó)家的單位勞動(dòng)力成本沒(méi)有改變，那么中國(guó)生產(chǎn)率增長(zhǎng)與工資增長(zhǎng)之間的差距將使人民幣在過(guò)去20年間扣除物價(jià)因素每年上漲4.3%，同時(shí)不會(huì)降低中國(guó)商品的競(jìng)爭(zhēng)力。但現(xiàn)實(shí)情況是，許多國(guó)家單位勞動(dòng)力成本都上升了，因此，人民幣升值空間本應(yīng)更大些。

中國(guó)出口企業(yè)經(jīng)歷的考驗(yàn)只反映了他們的愿望，而不是現(xiàn)實(shí)。有經(jīng)驗(yàn)的出口商會(huì)在與外方簽訂合同時(shí)將人民幣升值帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)考慮在內(nèi)。2005年到2008年間，人民幣每年升值5%，中國(guó)出口在3年內(nèi)增長(zhǎng)了一倍。2010年上半年，中國(guó)出口增長(zhǎng)42%，已經(jīng)恢復(fù)到全球金融危機(jī)之前的水平。

通貨膨脹的壓力重現(xiàn)，盡管中央政府下大氣力調(diào)控房?jī)r(jià)，房?jī)r(jià)依然在上漲。給人民幣留下升值空間，政府緩解通脹壓力及控制房?jī)r(jià)的難度都將隨之降低。建立更加靈活的匯率機(jī)制，而不再將調(diào)整匯率看作被動(dòng)應(yīng)對(duì)國(guó)外壓力的手段，符合中國(guó)自身的利益訴求。（作者為北京大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心主任、教授   姚洋   編輯   裴培）