北京股民孫曉軍：

“高送轉(zhuǎn)不該變味”

——盡管年報中披露高送轉(zhuǎn)預案的公司越來越多，對于股民心理的刺激作用是在慢慢變?nèi)醯摹?/p>

孫曉軍投資股市13年了，也算個資深的“股民”，但他說自己選擇股票時，很少考慮分紅的因素?！拔耶斎幌胱隼硇酝顿Y、價值投資。但中國股市基本上還不是這個調(diào)調(diào)——做投機的賺錢多、作投資的被套牢?！彼f。

孫曉軍認為，現(xiàn)金分紅對股民的意義，更多地體現(xiàn)在對上市公司發(fā)展前景的預期上?！坝F(xiàn)金流充足，說明股票的基本面不錯，可指望分紅來增加‘財產(chǎn)性收入’還不太現(xiàn)實，股息率普遍太低，而且還要征收紅利稅。更何況，那些持續(xù)分紅的‘現(xiàn)金奶?！恰！诟≡晷鷩痰拇蟓h(huán)境里，真正能守住這些股票的人并不多，大家更指望博取股票差價來獲利?！?/p>

“轉(zhuǎn)增股”式分紅對孫曉軍來說，也并不“刺激”。“現(xiàn)在許多上市公司的‘高送轉(zhuǎn)’已經(jīng)變了味兒，往往成為莊家炒作的題材，預期一兌現(xiàn)，除權(quán)價還會一跌再跌，投資者賬面資金反而縮水。”孫曉軍說，正因為如此，盡管年報中披露高送轉(zhuǎn)預案的公司越來越多，對于股民心里的刺激、對股價的刺激作用是在慢慢變?nèi)醯摹?/p>

“不過，我還是希望中國的上市公司能持續(xù)地、規(guī)范地分紅，這本身是上市公司的一種負責任的姿態(tài)。中國股市制度建設在逐漸完善，分紅這課，上市公司都逃不過。不論現(xiàn)金分紅還是轉(zhuǎn)送股，應該更實在些?！睂O曉軍說，今年銀行業(yè)現(xiàn)金分紅就很大方，股息超過了利息，老百姓投資有收益?！斑@樣才和500強之類的身份匹配，才能讓投資者有信心長期持股?！?/p>

中國人民大學教授趙錫軍：

“強制分紅須謹慎”

——發(fā)揮市場“以腳投票”的作用為主；而政府應通過政策引導，保護中小股東權(quán)利。

“上市公司在不同的發(fā)展階段，可以選擇不同的分紅方式。在經(jīng)濟狀況正常的年份，經(jīng)營穩(wěn)定的上市公司如果有盈利，有充裕的現(xiàn)金流，應當采取現(xiàn)金分紅的方式回報投資者。但對那些在發(fā)展的初始階段、需要積累、盈利狀況不太理想的公司來說，是選擇現(xiàn)金分紅還是選擇紅股、轉(zhuǎn)贈股，不同的投資者有不同的期許。而處于特殊時期比如經(jīng)濟形勢嚴峻的時段，上市公司根本無法進行現(xiàn)金分紅，只能選擇送股。所以，不能對不進行現(xiàn)金分紅的上市公司一概否定?！壁w錫軍說。

“但另一方面，如果持續(xù)盈利卻堅持不現(xiàn)金分紅——餅畫得越來越大可投資者老是吃不到嘴，管理部門就應當進行一定的政策引導和干預?！壁w錫軍說，監(jiān)管部門要持續(xù)地完善制度，“特別是一些基準性的東西，比如分紅信息的披露，比如對上市公司轉(zhuǎn)送股規(guī)范性的調(diào)查等等”。

“我不贊成強制現(xiàn)金分紅?！壁w錫軍說，上市公司要在保持自身發(fā)展?jié)摿?、動力和對所有者回報之間把握平衡，不能顧此失彼。強制性的、與其他條件掛鉤的現(xiàn)金分紅制度，可以在特殊時期施行，但不能經(jīng)常性地、長期地使用。“畢竟，分紅只是一種分配方式，以投資者的選擇為主導。政府所做的一切，就是為股東特別是沒有話語權(quán)的中小股東提供幫助，使其能夠?qū)ι鲜泄镜臓顩r有一個理性判斷，最終以腳投票?！壁w錫軍說。（寒?。?/p>