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中國上市公司現(xiàn)金分紅“鐵公雞”何其多
2011-04-18 10:30:46      來源:人民日報

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北京股民孫曉軍:

“高送轉(zhuǎn)不該變味”

——盡管年報中披露高送轉(zhuǎn)預案的公司越來越多,對于股民心理的刺激作用是在慢慢變?nèi)醯摹?/p>

孫曉軍投資股市13年了,也算個資深的“股民”,但他說自己選擇股票時,很少考慮分紅的因素?!拔耶斎幌胱隼硇酝顿Y、價值投資。但中國股市基本上還不是這個調(diào)調(diào)——做投機的賺錢多、作投資的被套牢?!彼f。

孫曉軍認為,現(xiàn)金分紅對股民的意義,更多地體現(xiàn)在對上市公司發(fā)展前景的預期上?!坝F(xiàn)金流充足,說明股票的基本面不錯,可指望分紅來增加‘財產(chǎn)性收入’還不太現(xiàn)實,股息率普遍太低,而且還要征收紅利稅。更何況,那些持續(xù)分紅的‘現(xiàn)金奶?!恰!诟≡晷鷩痰拇蟓h(huán)境里,真正能守住這些股票的人并不多,大家更指望博取股票差價來獲利?!?/p>

“轉(zhuǎn)增股”式分紅對孫曉軍來說,也并不“刺激”。“現(xiàn)在許多上市公司的‘高送轉(zhuǎn)’已經(jīng)變了味兒,往往成為莊家炒作的題材,預期一兌現(xiàn),除權(quán)價還會一跌再跌,投資者賬面資金反而縮水。”孫曉軍說,正因為如此,盡管年報中披露高送轉(zhuǎn)預案的公司越來越多,對于股民心里的刺激、對股價的刺激作用是在慢慢變?nèi)醯摹?/p>

“不過,我還是希望中國的上市公司能持續(xù)地、規(guī)范地分紅,這本身是上市公司的一種負責任的姿態(tài)。中國股市制度建設在逐漸完善,分紅這課,上市公司都逃不過。不論現(xiàn)金分紅還是轉(zhuǎn)送股,應該更實在些?!睂O曉軍說,今年銀行業(yè)現(xiàn)金分紅就很大方,股息超過了利息,老百姓投資有收益?!斑@樣才和500強之類的身份匹配,才能讓投資者有信心長期持股?!?/p>

中國人民大學教授趙錫軍:

“強制分紅須謹慎”

——發(fā)揮市場“以腳投票”的作用為主;而政府應通過政策引導,保護中小股東權(quán)利。

“上市公司在不同的發(fā)展階段,可以選擇不同的分紅方式。在經(jīng)濟狀況正常的年份,經(jīng)營穩(wěn)定的上市公司如果有盈利,有充裕的現(xiàn)金流,應當采取現(xiàn)金分紅的方式回報投資者。但對那些在發(fā)展的初始階段、需要積累、盈利狀況不太理想的公司來說,是選擇現(xiàn)金分紅還是選擇紅股、轉(zhuǎn)贈股,不同的投資者有不同的期許。而處于特殊時期比如經(jīng)濟形勢嚴峻的時段,上市公司根本無法進行現(xiàn)金分紅,只能選擇送股。所以,不能對不進行現(xiàn)金分紅的上市公司一概否定?!壁w錫軍說。

“但另一方面,如果持續(xù)盈利卻堅持不現(xiàn)金分紅——餅畫得越來越大可投資者老是吃不到嘴,管理部門就應當進行一定的政策引導和干預?!壁w錫軍說,監(jiān)管部門要持續(xù)地完善制度,“特別是一些基準性的東西,比如分紅信息的披露,比如對上市公司轉(zhuǎn)送股規(guī)范性的調(diào)查等等”。

“我不贊成強制現(xiàn)金分紅?!壁w錫軍說,上市公司要在保持自身發(fā)展?jié)摿?、動力和對所有者回報之間把握平衡,不能顧此失彼。強制性的、與其他條件掛鉤的現(xiàn)金分紅制度,可以在特殊時期施行,但不能經(jīng)常性地、長期地使用。“畢竟,分紅只是一種分配方式,以投資者的選擇為主導。政府所做的一切,就是為股東特別是沒有話語權(quán)的中小股東提供幫助,使其能夠?qū)ι鲜泄镜臓顩r有一個理性判斷,最終以腳投票?!壁w錫軍說。(寒?。?/p>

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