多重因素導(dǎo)致A股大跌 市場估值接近歷史低位

滬深股市連日受重挫之后，5月24日，竟走出了一波觸底回升小行情，上證綜指盤中跌至1月末以來新低后跌幅收窄，深證成指則率先小幅反彈。滬指收報(bào)2767.06點(diǎn)，較前一交易日跌7.51點(diǎn)，跌幅為0.27%。深證成指走勢明顯較強(qiáng)，11749.92點(diǎn)的收盤點(diǎn)位較前一交易日漲7.74點(diǎn)，漲幅為0.07%。這多少令人有點(diǎn)兒憂喜交加。5月以來，大盤連續(xù)兩周震蕩整理，短期市場處在變盤的邊緣，人們不禁要問：股市為何遭此重挫？是否進(jìn)入尋底區(qū)域？后市將何去何從？

“黑色星期一”跌破2800點(diǎn)

滬深股市受挫最重的一天是被人們稱為“黑色星期一”的5月23日，可能是受銀監(jiān)會(huì)就《商業(yè)銀行杠桿率管理辦法》公開征求意見等多重因素影響，A股市場在本周首個(gè)交易日放量大跌。上證綜指跌破2800點(diǎn)整數(shù)位，創(chuàng)三個(gè)半月收盤新低。深證成指則出現(xiàn)3%以上的跌幅。

上周末，中國銀監(jiān)會(huì)就起草的《商業(yè)銀行杠桿率管理辦法》公開征求意見。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這意味著中國對商業(yè)銀行的新四大監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，即資本充足率、撥備率、杠桿率、流動(dòng)性的實(shí)施細(xì)則開始逐步“落地”。由于投資者擔(dān)憂上市商業(yè)銀行可能采取再融資等手段，以滿足新的監(jiān)管要求，這對A股市場形成了較大沖擊。

世基投資認(rèn)為，周一A股大幅下跌，跌幅與1月中旬兩次大跌相仿，創(chuàng)出幾個(gè)月以來的最大單日下跌，構(gòu)筑了20余天的以2800附近為下軌的整理平臺(tái)遭遇放量跌破，全天呈現(xiàn)出低開后一路震蕩殺跌走低的態(tài)勢，收盤并跌破年線，大盤的技術(shù)形態(tài)又一次急劇惡化。導(dǎo)致大跌還是與復(fù)雜的外部綜合環(huán)境關(guān)聯(lián)很大。

多重打壓因素致下挫

對于近期大盤下跌的原因，好買基金研究中心歸納為四大原因。一是從擔(dān)憂通脹到擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)增長。二是資金面依然偏緊，本周還有8只新股要接連發(fā)行。三是國際板的推出影響市場情緒。證監(jiān)會(huì)表示國際板推出越來越近了，其推出后無疑會(huì)分流市場資金，同時(shí)對A股市場的估值體系產(chǎn)生一系列深刻影響。四是A股預(yù)期的自我實(shí)現(xiàn)。A股歷來有“久盤必跌”的說法，目前上證指數(shù)已經(jīng)走出了11個(gè)交易日平臺(tái)整理的形態(tài)。經(jīng)過這么長時(shí)間的盤整，對下跌的預(yù)期已經(jīng)較為強(qiáng)烈，一旦風(fēng)吹草動(dòng)容易爭相賣出。

財(cái)經(jīng)評論員皮海洲強(qiáng)調(diào)，國際板似成壓倒駱駝的最后一根稻草。他說，目前的A股市場似乎處于四面楚歌狀態(tài)。就宏觀面來說，股市所面臨的形勢較為嚴(yán)峻。另外，由于銀行信貸的一再收緊，中小企業(yè)融資難、融資成本上升，中小企業(yè)的發(fā)展難免會(huì)受累。在這種背景下，國際板加速推進(jìn)的預(yù)期對于目前的A股市場來說，顯然是難以承受之重，“黑色星期一”因此而出現(xiàn)。

知名財(cái)經(jīng)評論員葉檀則認(rèn)為，許多人認(rèn)為是資金緊張與國際板效應(yīng)累加。我們不要尋找替罪羊，股市下挫是不穩(wěn)定復(fù)蘇必然產(chǎn)生的現(xiàn)象。

未來下跌空間不會(huì)很大

對于今后股市，一些機(jī)構(gòu)和人士認(rèn)為，股市的底部基本探明，進(jìn)一步下跌的空間不會(huì)太大，將有可能迎來投資股票的較好時(shí)期。

華訊財(cái)經(jīng)認(rèn)為，隨著大盤連續(xù)調(diào)整，整體估值不斷降低，吸引了新增資金流入，尤其是創(chuàng)業(yè)板的絕地反擊極大地刺激了市場神經(jīng)。從24日市場的漲幅居前的個(gè)股來看，大多屬于超跌反彈類型，加上抄底資金流入，近期市場底部將逐漸探明。

雖然市場不具備發(fā)動(dòng)一輪大行情所需的條件，且扭轉(zhuǎn)弱勢格局仍需等待，但因我國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)硬著陸及通脹大幅惡化的概率不大，同時(shí)A股估值距離歷史低位也較近，大盤繼續(xù)下行空間也較為有限，預(yù)計(jì)后市滬指圍繞年線和60日線區(qū)間震蕩的可能性較大。

招商證券投資顧問徐傳豹認(rèn)為，目前股市已經(jīng)破年線，60日均線掉頭下行，已經(jīng)處于熊市。在下跌通道中無法預(yù)測下跌點(diǎn)位，投資者在下跌趨勢沒有改變之前要永遠(yuǎn)觀望，記住要控制倉位保存實(shí)力。

伴隨市場的進(jìn)一步調(diào)整，部分基金已經(jīng)再度將目光轉(zhuǎn)向選擇“出手抄底”。有分析人士認(rèn)為，在A股近期持續(xù)調(diào)整之際，社?；瓞F(xiàn)在加倉或許顯示A股階段性底部信號，透露出強(qiáng)烈的“抄底”欲望。嘉實(shí)領(lǐng)先成長擬任基金經(jīng)理邵秋濤表示，目前市場估值接近歷史最低位置，未來會(huì)迎來投資股票的較好時(shí)期。

來源：人民日報(bào) 編輯：于姝楠