在經(jīng)濟(jì)下行壓力明顯加大的情況下，價格總水平成為相機(jī)抉擇宏觀政策的重要考量。價格總水平溫和，則政策的出臺力度和作用空間都會偏大。從8月來看，我國價格總水平改變了連續(xù)4個月的下降態(tài)勢，較7月提高0.2個百分點(diǎn)，重新回到“2”的區(qū)間。雖然這一水平仍然溫和，但一個曾在我國價格運(yùn)行中多次出現(xiàn)的現(xiàn)象，值得我們高度關(guān)注。它可能對我國未來價格運(yùn)行起到重要甚至支配性的作用——這便是豬肉價格的上行苗頭。

豬肉價格波動與我國CPI走勢顯著協(xié)同

在我國總體價格運(yùn)行中，一個突出的特征便是，價格運(yùn)行趨勢與食品價格尤其是豬肉價格保持明顯協(xié)同，豬肉價格的波動貢獻(xiàn)了CPI波動的很大部分，正因如此，就產(chǎn)生了中國特色的豬肉價格周期，出現(xiàn)了CPI(consumer price index)成中國豬肉指數(shù)（china pork index）的戲稱，甚至有了豬肉價格綁架CPI之說。

筆者認(rèn)為，二者出現(xiàn)協(xié)同的原因主要有兩點(diǎn)：一是我國豬肉價格波動的幅度較大，同比漲幅最高曾超過80%，同比跌幅最大也曾達(dá)到30%以上。在最近一輪的豬肉價格上漲中，同比漲幅最高也達(dá)到了57.1%。二是我國豬肉價格在CPI的權(quán)重較大。目前在我國CPI構(gòu)成中，食品價格權(quán)重為30.49%，而豬肉價格在食品中所占比重主流判斷在8%~10%左右。按此計算，豬肉價格在整個CPI中的權(quán)重在2.5%~3%之間。這一水平遠(yuǎn)大于世界主要豬肉生產(chǎn)和消費(fèi)國，例如日本為0.66%，美國約為0.34%，德國約為0.71%。這一較高的權(quán)重，放大了豬肉價格波動對CPI的影響，造成了二者的明顯協(xié)同。

豬肉價格上行將再對CPI形成推動

改革開放以來，我國已經(jīng)歷了多輪的豬肉價格波動。

單就2000年以來，我國已先后經(jīng)歷了3次豬肉價格波動周期，分別是2002年7月～2005年11月/2005年12月～2009年5月/2009年6月~2012年8月。我國的豬肉價格運(yùn)行周期一般為40個月?？偨Y(jié)來看，我國豬肉價格波動周期為40個月左右。但在這種波動中，價格上行期和回落期并非對稱的。

一方面，在時間上是非對稱的。一般而言，價格上行期為2年（24個月）左右，而價格回落期則在1年（12個月）左右，其余4個月則是價格筑頂或筑底期。

另一方面，在價格波動幅度上是非對稱的。一般而言，上行期要明顯高于回落期。我國豬肉價格波動的這一特征，決定了其推動CPI上行的影響，要遠(yuǎn)大于其拉低CPI下降的影響。正因如此，豬肉價格上行周期一旦確立，將在未來的兩年內(nèi)對CPI形成持續(xù)且明顯的推動，影響力量絕對不可輕視。