分歧

下半年不確定性增加

兩個PM I同時于6月回落，讓經(jīng)濟(jì)學(xué)者們對下半年經(jīng)濟(jì)走勢的看法分歧增大，看跌的觀點(diǎn)明顯增多。如屈宏斌就明確表示“中國制造業(yè)承受著訂單下降與存貨增加的壓力。而近期銀行間市場的流動性緊張有可能降低表外業(yè)務(wù)的增長，進(jìn)而導(dǎo)致中小型企業(yè)的融資條件惡化。由于決策層在推出刺激政策上意愿較低，當(dāng)前增長放緩的態(tài)勢將在未來幾個月內(nèi)延續(xù)?！?/p>

美銀美林大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺也說，目前經(jīng)濟(jì)下行的風(fēng)險正在加大。雖然本屆政府不強(qiáng)調(diào)單純的G D P增長，但目前的經(jīng)濟(jì)形勢可能已經(jīng)接近容忍度的底部。預(yù)計(jì)未來央行也將盡快消除流動性沖擊帶來的后續(xù)影響。

不過也有人對PM I的指示性提出了質(zhì)疑。聯(lián)訊證券宏觀及固定收益高級分析師楊為敩說，如果按照9%左右的工業(yè)增加值水平，歷史上PM I的理論位置應(yīng)為45%左右，然而當(dāng)前的官方PM I仍然在臨界值以上，說明榮枯線對數(shù)據(jù)的支撐確實(shí)很大，形成了一種“地板效應(yīng)”。而另外的測算是：工業(yè)增加值在13%以上時，PM I才有趨勢性上行的動力。今年平均PM I波動幅度為0.42%，照此判斷，短期PM I值或在50%至51%之間浮動。由于微觀經(jīng)濟(jì)對宏觀經(jīng)濟(jì)的敏感度下降，故PM I后期對經(jīng)濟(jì)的指示性作用或?qū)⑦呺H性下降，我們預(yù)計(jì)這種“地板效應(yīng)”對數(shù)據(jù)的影響仍將持續(xù)。另一方面則是，信心指數(shù)對經(jīng)濟(jì)后期的推升力度也將邊際性下降，這在很大程度上使“需求-庫存”的傳導(dǎo)發(fā)生梗阻現(xiàn)象。

總體來說，仍有很大一部分經(jīng)濟(jì)學(xué)者相信經(jīng)濟(jì)將在下半年回升。北京師范大學(xué)金融研究中心主任鐘偉稱，2013年中國經(jīng)濟(jì)二季度將環(huán)比改善，三季度將同比改善，預(yù)計(jì)二、三季度的G D P同 比 增 長 分 別 為7 .5 %和7.8%，全年G D P增長7.7%，經(jīng)濟(jì)走勢維持平穩(wěn)，弱反彈態(tài)勢持續(xù)。下半年略好于上半年的動力，一是來自政策效應(yīng)，全年實(shí)現(xiàn)7.5%的增長目標(biāo)沒有問題，同時十八屆三中全會也會帶來積極作用；二是來自基數(shù)效應(yīng)；三是來自外需的逐步回升。

張平判斷，中國經(jīng)濟(jì)將于三季度企穩(wěn)。他給出的經(jīng)濟(jì)將在短期企穩(wěn)的三點(diǎn)理由分別是：房地產(chǎn)行業(yè)將在下半年再次擴(kuò)張；世界經(jīng)濟(jì)下半年有望好轉(zhuǎn)，加上圣誕采購季將于三季度開啟，將拉動中國出口；三季度開始消費(fèi)進(jìn)入旺季，消費(fèi)需求會略有上升。

中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)所聯(lián)席所長毛振華也認(rèn)為下半年中國經(jīng)濟(jì)依然存在增速反彈的基礎(chǔ)“我們預(yù)測今年全年的增長同比在8.1%，這意味著下半年會有比8.1%更高的增長?！彼f。