證監(jiān)會4日發(fā)布了《證券投資基金運作管理辦法》(下稱《運作辦法》)修訂征求意見稿,修改后的《運作辦法》將為推出發(fā)起式基金、實行基金產品注冊制預留空間。筆者認為,將要推出的發(fā)起式基金很可能會力助基金公司跳出為發(fā)行而發(fā)行的誤區(qū),扭轉行業(yè)重新基金募集數(shù)量和規(guī)模、輕持有人利益保護的取向,促使基金回歸到做產品、做業(yè)績、做服務的正軌上來,為“基金規(guī)模是管出來的,而不是賣出來的”行業(yè)發(fā)展理念的踐行提供制度保障。
在理財多元化時代,并無太多優(yōu)勢的公募基金正面臨著一場信任危機,近期輿論對“不論業(yè)績管理費照收”的口誅筆伐,正是這種質疑的集中體現(xiàn)。某大銀行個貸部負責人告訴筆者,該行從去年下半年以來收到全國各地基民的投訴越來越多,主要原因是股基持續(xù)虧損嚴重,平均業(yè)績跑輸指數(shù)。當下,新基金越發(fā)越“迷你”,發(fā)行成本越來越高,新基金IPO后幫忙資金大量“跑路”,僵尸基金越來越多等等,無不是持有人喪失信心的體現(xiàn)。持有人可謂基金業(yè)的“衣食父母”,如果業(yè)內對危機視而不見、聽之任之,如果基金公司依舊滿足于回報率跑贏同行即可,只求做大基金規(guī)模提取管理費的話,那么行業(yè)發(fā)展將極其危險。
即將推出的發(fā)起式基金要求基金公司利用自有資本金以及讓股東、高管及基金公司認購自己的基金20%的要求,將投資人和管理人的利益緊緊地綁定在一起,可以最大限度地為回報投資人而努力。唯有如此,持有人和管理人才能真正休戚與共、風雨同舟?;蛟S,發(fā)起式基金初始規(guī)??赡軙∫稽c,但它們可以依靠業(yè)績的供養(yǎng)不斷長大。發(fā)起式基金無疑是對基金類型的一次有益的探索和創(chuàng)新,或許將來能成為國內發(fā)展公司型基金的雛形。國際經驗表明,發(fā)起式基金對于通過市場化調節(jié)機制“優(yōu)勝劣汰”、鼓勵創(chuàng)新具有一定的積極意義。該方式也是國際市場上最流行的ETF發(fā)行方式。希望發(fā)起式基金的登場能給中國基金業(yè)發(fā)展帶來強勁動力,殺出一條突圍之路。
當然,發(fā)起式基金不是萬能藥,將來可能會涉及與基金管理人現(xiàn)有基金的共存問題。如果推出了發(fā)起式基金,那么投資者會不會選擇符合自身利益的發(fā)起式基金,而放棄現(xiàn)有的開放式基金?其影響還有待觀察。發(fā)起式基金的業(yè)績直接與基金管理公司、高管以及基金經理的切身利益相關,基金公司會否出現(xiàn)犧牲其他基金來確保發(fā)起式基金利益的情況,類似問題需要在制度上未雨綢繆。
來源:中國證券報 編輯:張少虎
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