圖為美國科羅拉多州正在出售的一棟住宅。本報資料照片

中國日報網(wǎng)環(huán)球在線消息：美國次級抵押貸款市場危機(簡稱“次貸危機”)持續(xù)惡化，釀成了一場波及全球的金融風暴。

從2006年初露端倪，到今年3月美國第二大次級抵押貸款公司申請破產(chǎn)保護，次貸危機并沒有像人們預想的那樣“大事化小、小事化了”，反而逐步演變成了一發(fā)而不可收拾的災難。受連累的領域包括樓市、債市、股市、匯市、銀行、保險、大宗商品等，影響范圍也幾乎擴大到全球各個角落。

為了緩解全球銀行間因次貸危機導致的流動性告急問題，全球主要經(jīng)濟體——美國、歐盟及日本的中央銀行十分罕見地聯(lián)手向金融系統(tǒng)注入大筆資金用以“救市”；美聯(lián)儲還調低貼現(xiàn)率以降低資本的成本。有分析人士指出，這些都意味著上述主要經(jīng)濟體已開始擔憂次貸危機的深化蔓延將影響整體經(jīng)濟的發(fā)展。

就目前形勢看，雖然歐美日等央行向金融市場注資和美國降低貼現(xiàn)率暫時緩解了次貸危機，但危機遠沒得到解決，后期周邊市場不排除再度出現(xiàn)動蕩的可能。但總體來講，全球主要經(jīng)濟體基本面較好，加上歐美日央行在調節(jié)金融市場擁有豐富的手段和資源，不至于造成美國經(jīng)濟乃至世界經(jīng)濟衰退。

次貸危機的來龍去脈

了解次貸危機，先要了解次級抵押貸款。所謂次級抵押貸款，是指美國向信用分數(shù)較低、收入證明缺失、負債較重的人提供的住房貸款。貸款人可以在沒有資金的情況下購房，僅需聲明其收入情況。

數(shù)年前，在低利率的刺激下，美國房地產(chǎn)市場繁榮，次級抵押貸款市場也隨之迅速發(fā)展。在世界各地高風險偏好的對沖基金、養(yǎng)老金以及其他基金的大量介入下，原有的放貸標準在高額利率面前早已成為一紙空文，新的市場參與者不斷鼓勵放貸機構嘗試各種各樣的貸款類型，從而為一些在通常情況下被認為不具備償還能力的借款人獲得購房貸款創(chuàng)造了極大便利。但是，這也為次級抵押貸款市場危機的形成埋下了隱患。

在樓市升溫的時候，這些貸款的風險并不高，壞賬率也始終保持在極低的水平。原因有二：一方面“9·11”事件后，美聯(lián)儲連續(xù)13次降息，當時的利率并不是很高；另一方面，在高房價的背景下，借款人感到無力償還貸款時，完全可以通過出售房屋還清欠款，再憑借更寬松的條款獲得新的貸款。然而，隨著美國房價漸趨平抑，部分地區(qū)房價甚至開始下降，這種貸款立刻成為高危品種。一方面房子出手越來越難，另一方面賣房所得也未必能夠幫助借款人還清貸款。其結果就是，還不起債的人多了，壞賬率上升了。

危機延伸波及海外市場

其實，事情發(fā)展到這一步，也不過是美國國內(nèi)金融市場的小問題，因為相對于美國8萬億美元的住房貸款總量來說，1.89萬億美元的次級抵押貸款所占比重并不大。但問題在于，美國金融機構把次級住房抵押貸款打包成了債券，賣給了國際投資者。所以，一旦美國次級住房抵押貸款市場發(fā)生了異常，便不可避免地波及到了國際投資市場，一些買入此類投資產(chǎn)品的歐美投資基金受到打擊便是“預料之中”。這種危機進而波及全球金融市場，造成全球股市動蕩。據(jù)報道，上周美國、歐洲股市連續(xù)下挫，亞洲股市更成為17年來表現(xiàn)最差的一周。

分析人士稱，這次美國次級債風波除了造成股市的劇烈震蕩以外，對匯市的影響也非常巨大。由于次貸危機造成市場流動性不足，加拿大、澳大利亞等國的一些企業(yè)紛紛出現(xiàn)資金告急，造成了外匯市場套期交易劇增，日元等貨幣急劇升值。而且，各國央行的救市舉措也必然會造成短期內(nèi)外匯市場的寬幅、無序波動，導致外匯投資風險加大。

此外，次貸危機還蔓延到了原油、金屬等大宗商品市場，原因是人們普遍擔心該危機會造成美國乃至全球經(jīng)濟放緩，致使市場對這些產(chǎn)品的需求減弱。