只會間接影響中國經(jīng)濟

據(jù)報道，有國內(nèi)經(jīng)濟領(lǐng)域的專家指出，美國次級抵押貸款問題近來有升級的跡象，但其影響還是有限的、可控的。不過，中國確實需要高度和密切地關(guān)注次級抵押債問題，同時應(yīng)該加強監(jiān)管。

多數(shù)分析人士都表示，因為中國內(nèi)地金融系統(tǒng)相對獨立，資本項目下人民幣仍不可完全自由兌換，全球金融市場的風(fēng)險不會立即傳遞到中國內(nèi)地。但對全球經(jīng)濟一體化背景下改革開放近30年的中國來說，在世界經(jīng)濟風(fēng)云變幻中，特別是在此次次貸危機中想“獨善其身”也是不現(xiàn)實的。

首先，美國次貸危機使全球眾多金融機構(gòu)受到不同程度的沖擊，對于正在“走出去”的中國金融業(yè)也難以完全置身事外。有消息稱，在美國次貸危機中，中行、建行、工行、交行、招行及中信銀行都出現(xiàn)一定的虧損。不過，中國銀行行長李禮輝23日在中行2007年度中期業(yè)績發(fā)布會上表示，中行投資美國次級住房抵押債券尚未形成實際損失。同一天，中國工商銀行行長楊凱生在工行2007年度中期業(yè)績發(fā)布會上說，工行現(xiàn)有的次級債券按目前市值估價的確是有浮虧的，但浮虧金額不大，工行完全有能力承擔(dān)。交行發(fā)表聲明表示，該行包括其海外分支機構(gòu)在內(nèi)，沒有購買過美國次級住房抵押債券。中信銀行也表示，該行沒有涉及美國次級住房抵押債券業(yè)務(wù)。而招行行長馬蔚華則表示，招行次級債投資已平倉，且收益豐厚?？偟膩砜?，中資銀行利潤受到危機的沖擊應(yīng)該相當(dāng)有限。

其次，盡管次貸危機對中國經(jīng)濟特別是金融市場的直接影響不大，但間接影響也不可忽視。目前，連帶影響更多地反映在市場情緒恐慌，以及市場信心遭受挫折上。上周末中國股市的大跌，多數(shù)人士就認(rèn)為，由于中國股市仍屬于一個相對封閉的市場，A股的大跌更大程度在于本身有調(diào)整的需要，但外圍市場大跌造成的心理上的影響也不可小覷。

法國巴黎證券(亞洲)公司首席經(jīng)濟師陳興動認(rèn)為，長遠(yuǎn)來看，如果美國次級抵押貸款市場問題不能得到徹底解決，會使美國經(jīng)濟增長下降，進而影響全球經(jīng)濟，并對中國出口造成影響。由于中國對美國的出口在中國對外出口總額中占有相當(dāng)大的比重，一旦美國居民的消費因次貸危機蔓延出現(xiàn)急劇滑坡，必然會對中國國際收支產(chǎn)生較大的沖擊，導(dǎo)致中國相關(guān)企業(yè)效益下降，拖累經(jīng)濟增長速度整體放緩。還有一些分析人士指出，如果次貸危機進一步惡化，美聯(lián)儲可能將提前采取降息措施，從而一方面加大人民幣升值的壓力，另一方面將增大投機資本流入的壓力。

次貸危機給我們的警示

10年前，亞洲金融危機的迅速傳播是金融全球化的結(jié)果。今天，發(fā)生在美國的次貸危機，也因金融全球化迅速波及到美國之外的金融市場，給中國經(jīng)濟可能帶來的沖擊應(yīng)該引起我們足夠的重視，值得深入思考和研究。

其一，控制、防范風(fēng)險是多方共同的責(zé)任。分析次貸危機的原因，專家認(rèn)為，市場中的供需雙方都難辭其咎。

近年來，美國在房地產(chǎn)虛假繁榮的假象下，貸款機構(gòu)明知風(fēng)險卻大量放款，還推出大量前期還款壓力小、利率固定而后期按揭成本上漲、利率浮動的貸款產(chǎn)品，為一些借貸者未來無力償債埋下禍根。投行在抵押貸款證券化過程中也降低了承銷或擔(dān)保門檻，并積極在二級市場推銷中把風(fēng)險擴大到更廣范圍。借貸者則在收入水平不高、信譽差的前提下，購買了實際無力承擔(dān)的房產(chǎn)，為如今的“倒債”埋下伏筆。而“倒房”的投機者借助各類循環(huán)信貸工具，玩弄“空手道”，一旦房地產(chǎn)泡沫破裂，很可能由富翁變成“負(fù)(資產(chǎn))翁”。次貸危機使供需雙方都付出慘痛的代價，它告誡世人任何時候都不能忽視風(fēng)險的存在。

其二，對我國有關(guān)機構(gòu)的海外投資敲響了警鐘。隨著次貸危機愈演愈烈，市場風(fēng)險溢價正在上升，對沖基金和私人股權(quán)投資基金將面臨更嚴(yán)峻的考驗。這無疑增加了我國海外投資的難度和風(fēng)險，未來如何利用雄厚的外匯儲備進行海外投資，如何有效地防范和控制投資風(fēng)險已成為必須解決的課題。

其三，對我國房貸市場有警示作用。在我國，眼下樓市過熱是不爭的事實。因此，各大銀行從現(xiàn)在開始應(yīng)該高度重視并相應(yīng)提高放貸過程中的信用審查。中國社會科學(xué)院國際投資研究中心研究員曹建海認(rèn)為，在政府高價拍賣土地、開發(fā)商操縱房價、銀行放貸審查松弛、稅收調(diào)控不力的多種因素合力的作用下，中國城市房地產(chǎn)市場出現(xiàn)了連續(xù)上漲局面。目前我國已進入加息周期，但樓市的一路單邊上揚仍在持續(xù)，不得不令貸款投資者警惕：如若市場信心一旦喪失，泡沫頃刻間破裂，房價迅速下跌，必將殃及整個金融資本市場。

中央財經(jīng)大學(xué)教授郭田勇指出，美國次貸危機給中國商業(yè)銀行在房貸證券化方面提供了四點警示：要準(zhǔn)確判斷房地產(chǎn)市場走勢，提前采取措施避免房價回落的不利影響；要嚴(yán)格保證首期付款政策的執(zhí)行，杜絕“零首付”；要采取嚴(yán)格的貸前檢查，杜絕虛假按揭；銀行要開拓思路，利用衍生品或證券化轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險。

其四，有關(guān)人士認(rèn)為，美國次貸危機可能影響中國房貸資產(chǎn)證券化進程。中國社科院金融所研究員曾剛指出，迄今為止，中國的銀行還沒有實現(xiàn)資產(chǎn)證券化，所有按揭貸款都存放在銀行，也就是說，所有風(fēng)險都集中于銀行。著名經(jīng)濟學(xué)家吳敬璉也表示，次貸危機的后續(xù)影響如何目前尚不清楚，但能肯定一點，就是我們現(xiàn)在的金融體系很脆弱，要趕快設(shè)法補救。（來源：經(jīng)濟參考報 編輯：肖亭）