通脹隱憂下的應(yīng)對(duì)之道
回首去年全球陷入嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)危機(jī)的時(shí)刻，恐怕很多人都難以預(yù)料：短短一年時(shí)間后，當(dāng)復(fù)蘇的苗頭甫一出現(xiàn)，對(duì)于通脹的憂慮也會(huì)隨之到來(lái)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局不久前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示：10 月份我國(guó)CPI同比下降0.5%，雖然還在負(fù)值區(qū)間徘徊，但是市場(chǎng)對(duì)11月份 CPI 同比增長(zhǎng)率將由負(fù)轉(zhuǎn)正，2010 年出現(xiàn)通脹壓力的預(yù)期日漸明顯。
通脹“魅影”重現(xiàn)？
盡管對(duì)通脹還存在爭(zhēng)論，但市場(chǎng)對(duì)通脹存在強(qiáng)烈的預(yù)期是一致的。這種預(yù)期，也通過(guò)各種方式在理財(cái)市場(chǎng)得以體現(xiàn)。
敏感的商品市場(chǎng)充當(dāng)了先行者。今年以來(lái)，各類大宗商品的走牛似乎就預(yù)示了市場(chǎng)對(duì)于通脹的擔(dān)心。隨后，商品價(jià)格的暴漲更是推升了市場(chǎng)對(duì)通脹的預(yù)期。
近期，在美元走軟的刺激下，黃金和原油等大宗商品表現(xiàn)非常搶眼，而理財(cái)市場(chǎng)也日益出現(xiàn)對(duì)大宗商品的“青睞”。
最近一段時(shí)期，大宗商品和貴金屬成為各路資金的追逐熱點(diǎn)，理財(cái)產(chǎn)品近期也呈現(xiàn)加速流入大宗商品市場(chǎng)的趨勢(shì)。社科院金融所理財(cái)中心的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，大宗商品掛鉤的結(jié)構(gòu)類理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量在今年前三個(gè)季度分別為8款、10款和24款，呈逐季遞增態(tài)勢(shì)，尤其是第三季度的增幅更是達(dá)到了140%。
不僅如此，銀行對(duì)于加息的預(yù)期，也開始改變部分產(chǎn)品的投資期限。近日，“短期產(chǎn)品”、“防加息”成為了理財(cái)市場(chǎng)中的關(guān)鍵詞。交行上海分行一位產(chǎn)品經(jīng)理透露：“為了應(yīng)對(duì)明年初可能到來(lái)的加息，各家銀行近日將一年期甚至半年期的產(chǎn)品往后擱置?！痹瓉?lái)，他所說(shuō)的擱置是為了給1個(gè)月和3個(gè)月的短期理財(cái)產(chǎn)品讓路，他分析，如果明年通脹預(yù)期強(qiáng)烈以致央行采取加息動(dòng)作，那么現(xiàn)在購(gòu)買長(zhǎng)期理財(cái)產(chǎn)品或放入銀行做定存必然會(huì)有利息損失。
提前布局應(yīng)對(duì)通脹
雖然通脹真正來(lái)臨的時(shí)間暫未定格，但其即將到來(lái)的預(yù)期幾已成為共識(shí)，而資產(chǎn)的泡沫最終將傳導(dǎo)至個(gè)人投資者身上，而為了防止口袋縮水，提前布局才是明智之舉。
眾多機(jī)構(gòu)認(rèn)為，通脹預(yù)期會(huì)影響不同品種的投資價(jià)值，也會(huì)影響消費(fèi)決策的機(jī)會(huì)成本，在溫和通脹階段，資本市場(chǎng)仍是最具吸引力的投資品種。
彭博社的一則數(shù)據(jù)顯示：在溫和通脹階段，股票市場(chǎng)中的周期性行業(yè)如能源、原材料和金融等板塊的機(jī)會(huì)較多，表現(xiàn)均強(qiáng)于大市；而彈性較小的生活必需品、醫(yī)藥等板塊表現(xiàn)則相對(duì)較差。
此外，大宗商品作為上游原材料，除了本身的稀缺性，金融屬性也異常強(qiáng)烈。廣發(fā)證券分析指出，今年11月至明年如果CPI轉(zhuǎn)正，石油、煤炭、和有色等相關(guān)采掘行業(yè)將在通脹預(yù)期下有更好的表現(xiàn)，因此值得投資者關(guān)注。
對(duì)于抵御通脹的另一大類資產(chǎn)——房產(chǎn)，通脹何時(shí)到來(lái)也是讓普通購(gòu)房者和投資者異常糾結(jié)的問(wèn)題。對(duì)此，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局總經(jīng)濟(jì)師姚景源在近日的一個(gè)政策研討會(huì)上表示，消費(fèi)者不能因?yàn)橥ㄘ浥蛎浀囊蛩囟鴵屬?gòu)房子。雖然房?jī)r(jià)對(duì)于通脹的影響已經(jīng)日漸明顯，但是基于通脹預(yù)期最終落實(shí)，明年信貸政策或?qū)⒂兴s緊，房?jī)r(jià)亦有回調(diào)的空間，專家建議購(gòu)房者靜待時(shí)機(jī)，年內(nèi)“冬眠”最佳。
而作為“天然貨幣”的黃金，基于其千百年來(lái)的貨幣與金屬的雙重屬性，它的保值及抵御通脹的功能也深入人心。進(jìn)入11月以來(lái)，幾乎每日都會(huì)傳來(lái)國(guó)際金價(jià)創(chuàng)下新高的振奮消息，但是FX168研究部總經(jīng)理李駿卻提醒投資人：“此輪金價(jià)的上漲更直接受到了美元貶值和國(guó)際上通脹預(yù)期的刺激，但是經(jīng)過(guò)連續(xù)上漲的黃金市場(chǎng)，短期回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)也在不斷積累?！睂?duì)此，上海黃金交易所副總經(jīng)理宋鈺勤也表示，中國(guó)投資者實(shí)際投資中的黃金資產(chǎn)占比達(dá)7.85%，屬國(guó)際正常水平。而對(duì)于普通家庭來(lái)說(shuō)，專家也認(rèn)為未必要將黃金看作是不可或缺的一部分投資，實(shí)物金投資較適合有條件的中產(chǎn)以上家庭，即便要借其對(duì)抗通脹，投資黃金也不急在一時(shí)。
（來(lái)源：上海證券報(bào) 編輯：歐葉）
