央行日前下發(fā)通知要求，從今年9月5日起至明年2月15日，商業(yè)銀行信用證保證金存款、保函保證金存款及銀行承兌匯票保證金存款等3類保證金存款，將納入存款準(zhǔn)備金的繳存范圍。這意味著未來(lái)6個(gè)月的政策執(zhí)行期內(nèi)，將有超過(guò)9000億元的資金被凍結(jié)，相當(dāng)于提高存款準(zhǔn)備金率2次至3次。
為何要將保證金存款納入存款準(zhǔn)備金的繳存范圍?所謂保證金存款，是指金融機(jī)構(gòu)為客戶提供具有結(jié)算功能的信用工具、資金融通以及承擔(dān)第三方擔(dān)保責(zé)任等業(yè)務(wù)時(shí)，按照約定要求客戶存入用作資金保證的存款。今年以來(lái)，商業(yè)銀行的保證金存款出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，1至7月的累計(jì)增量接近銀行存款增量的20%，截至7月末金融機(jī)構(gòu)的人民幣保證金存款余額達(dá)4.44萬(wàn)億元，占存款余額的5.7%。由于保證金存款可以納入存貸比考核，而無(wú)需繳納法定存款準(zhǔn)備金，因此許多商業(yè)銀行都將以其為代表的表外信用業(yè)務(wù)當(dāng)作重要的低成本攬存手段，推動(dòng)表外融資規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)。央行此次將保證金存款納入存款準(zhǔn)備金繳存范圍，有利于加強(qiáng)流動(dòng)性監(jiān)管，有利于保持合理的社會(huì)融資規(guī)模和貨幣總量。
擴(kuò)大存款準(zhǔn)備金繳存范圍將對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生怎樣的影響？央行此時(shí)出臺(tái)的存款準(zhǔn)備金新規(guī)，將陸續(xù)凍結(jié)逾9000億元資金，對(duì)商業(yè)銀行產(chǎn)生一定的流動(dòng)性壓力。但根據(jù)央行下發(fā)的通知，工行、農(nóng)行、中行、建行、交行等5大國(guó)有銀行和郵儲(chǔ)銀行從9月5日起分3個(gè)月按照應(yīng)繳額的20：40：40比例繳存，其他銀行自9月15日起分6個(gè)月按照應(yīng)繳額的15：15：15：15：20：20比例繳存。保證金存款分?jǐn)傇?個(gè)月內(nèi)繳存，加之今年9月到明年2月央行在公開(kāi)市場(chǎng)有超過(guò)8000億元資金到期，以及同期每月還有近3000億元的外匯占款投放，因此保證金存款繳存不會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)明顯沖擊。另一方面，由于中小銀行保證金存款占比較高而超額準(zhǔn)備金較少，準(zhǔn)備金繳存范圍擴(kuò)大將促進(jìn)其優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，在宏觀政策引導(dǎo)下進(jìn)一步提高資金使用效率。
未來(lái)貨幣政策將出現(xiàn)哪些新變化？今年以來(lái)，央行把穩(wěn)定物價(jià)總水平作為金融宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，堅(jiān)持實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，金融宏觀調(diào)控呈現(xiàn)出積極成效，我國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)朝著宏觀調(diào)控預(yù)期方向發(fā)展。但也要看到，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展中不平衡、不協(xié)調(diào)、不可持續(xù)矛盾仍然突出，國(guó)際環(huán)境和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的新情況、新問(wèn)題、新矛盾不斷出現(xiàn)，特別是國(guó)內(nèi)通脹預(yù)期依然較強(qiáng)，最近幾個(gè)月居民消費(fèi)價(jià)格漲幅逐月上升，7月份CPI同比上漲6.5%，PPI同比上漲7.5%，分別創(chuàng)下37個(gè)月和34個(gè)月以來(lái)新高。因此，要繼續(xù)實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策，保持必要的政策力度，控制物價(jià)上漲的貨幣條件。
央行此次將保證金存款納入存款準(zhǔn)備金繳存范圍，是進(jìn)一步提高宏觀調(diào)控針對(duì)性、靈活性和前瞻性的一次有益嘗試。今年以來(lái)，央行已連續(xù)6次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率共3個(gè)百分點(diǎn)，目前大型商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率升至21.5%，中小金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率也達(dá)到18%；3次上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率共0.75個(gè)百分點(diǎn)，目前金融機(jī)構(gòu)人民幣一年期存款利率達(dá)3.5%，一年期貸款利率達(dá)6.56%。因此目前看來(lái)，上調(diào)存款準(zhǔn)備金和加息的空間相對(duì)有限。央行此時(shí)擴(kuò)大存款準(zhǔn)備金繳存范圍，不僅有利于健全存款準(zhǔn)備金制度的調(diào)控功能，還將對(duì)存款準(zhǔn)備金率、利率等貨幣政策工具起到一定的替代作用，為貨幣政策調(diào)控?cái)U(kuò)大了余地，拓展了空間。
央行此前召開(kāi)的2011年年中工作會(huì)議提出，要綜合運(yùn)用利率、匯率、公開(kāi)市場(chǎng)操作、存款準(zhǔn)備金率和宏觀審慎管理等工具組合，保持合理的社會(huì)融資規(guī)模和節(jié)奏。為此，央行將引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)加大對(duì)符合條件的中小企業(yè)特別是小微企業(yè)的支持力度，進(jìn)一步執(zhí)行好差別化住房信貸政策，加大對(duì)保障性住房建設(shè)的支持力度。此外，央行還將引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)推進(jìn)農(nóng)村金融產(chǎn)品和服務(wù)方式創(chuàng)新，不斷加大對(duì)農(nóng)田水利建設(shè)的金融支持。
（來(lái)源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng) 編輯：柳洪杰）
