據(jù)媒體報(bào)道,在今天的D11大會(huì)上,Elon Musk公布了Tesla充電樁擴(kuò)張時(shí)間表,同時(shí)也宣布了其下一個(gè)計(jì)劃——Hyperloop.
Hyperloop可以理解為超級高鐵計(jì)劃,將在洛杉磯和舊金山之間建造一個(gè)新的交通軌道系統(tǒng),屆時(shí)600英里(960公里)的路程所花費(fèi)的時(shí)間將不到半個(gè)小時(shí)。
在會(huì)上,Musk對現(xiàn)在加州正在實(shí)施的高鐵計(jì)劃進(jìn)行吐槽,認(rèn)為這將是世界上最慢并且造價(jià)最高的高鐵,并不會(huì)是人們想要的。而Hyperloop不一樣,這家伙將是協(xié)和式飛機(jī)、軌道炮和空氣曲棍球臺(tái)的結(jié)合體,即使產(chǎn)生不了經(jīng)濟(jì)效益,這也將是一個(gè)非常有趣的事情。
去年,Musk在與PandoDaily主編Sarah Lacy對話時(shí),曾經(jīng)提到,理想中的運(yùn)輸系統(tǒng)將比現(xiàn)有的子彈頭列車快3-4倍,是現(xiàn)在飛機(jī)速度的兩倍。
同時(shí),Hyperloop將能夠自己補(bǔ)充能量,在系統(tǒng)中裝上太陽能電板后,獲得的能量將超過整個(gè)系統(tǒng)系統(tǒng)消耗的能量。并且,該系統(tǒng)還有存儲(chǔ)能量的設(shè)施,在不適用電池板的情況下,能夠行駛一周時(shí)間。
據(jù)市場猜測,能達(dá)到時(shí)速將進(jìn)1000公里的列車,目前的可行性方案是真空磁懸浮列車。磁懸浮列車概念股:申通地鐵、申能股份:是早期磁懸浮列車發(fā)展項(xiàng)目的主要參與者;金自天正:具有磁懸浮概念,863計(jì)劃“高速磁懸浮交通技術(shù)重大專項(xiàng)子課題:7.5MVA IGCT變流器系統(tǒng)研制”;臥龍電氣的控股股東臥龍控股“磁浮交通試驗(yàn)平臺(tái)建設(shè)及相關(guān)技術(shù)研究”;磁懸浮技術(shù)采用稀土永磁材料:中科三環(huán)、寧波韻升、銀河磁體等。
申通地鐵(600834):成本下降促凈利倍增
來源:上海證券撰寫時(shí)間:2013-04-11
公司發(fā)布2012年年度業(yè)績。2012年,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.20億元,同比下降7.67%;歸屬于母公司所有者的凈利潤為1.11億元,同比上升100.68%;基本每股收益為0.23元。公司業(yè)績低于預(yù)期。分配預(yù)案為每10股派0.70元(含稅).
主要觀點(diǎn)
營業(yè)收入微降
2012年,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入7.20億元,同比下降7.67%。營業(yè)收入微降主要是由于:(1)2012年,票務(wù)收入為71950.34萬元(扣除增值稅后),比上年同期下降4.9%,主要是由于2012年上海開始執(zhí)行營業(yè)稅改增值稅試點(diǎn),公司需按照營業(yè)收入的3%繳納簡易征收增值稅,致使?fàn)I業(yè)收入減少。
(2)一號線本線段客流和平均票價(jià)下降,使?fàn)I業(yè)收入下降。2012年,一號線全年客流總量為32952萬人次,日均客流量為90.89萬人次,日均客流比上年同期下降1.17%,其中:本線客運(yùn)量為18540.38萬人次,日均50.66萬人次,比上年日均減少1.57萬人次,由其他線路換乘入量為14411.65萬人次,日均39.38萬人次,比上年同期增加0.46萬人次。日均換乘入量占一號線日均客運(yùn)量的43.7%,換乘入比例比上年同期增長0.4個(gè)百分點(diǎn)。2012年日均票務(wù)收入為202.47萬元,比上年同期下降5.16%。
資產(chǎn)使用費(fèi)調(diào)整降低成本支出
2012年,營業(yè)成本為5.71億元,同比降低16.26%。從成本構(gòu)成可以看出,運(yùn)營成本3.46億元,同比增長4.60;大修費(fèi)用5323.49萬元,同比增長161.72%;折舊費(fèi)7770.91萬元,同比下降3.52%;資產(chǎn)使用費(fèi)9332.95萬元,同比下降62.60%。資產(chǎn)使用費(fèi)由每通行一次1250元調(diào)整為每通行一次468元,全年資產(chǎn)使用費(fèi)支出比上年同期減少1.57億元,由此營業(yè)成本降低幅度較大。
由于營業(yè)成本的大幅下降,公司的毛利率水平提升了8.15個(gè)百分點(diǎn),達(dá)到20.65%,盈利能力提升。
投資建議:
未來六個(gè)月內(nèi),維持“大市同步”評級。
分析師預(yù)計(jì)公司2013、2014年?duì)I業(yè)收入分別增長2.00%和0.96%,歸屬于母公司所有者的凈利潤分別增長4.79%和-0.31%;每股收益分別為0.24元和0.24元;相應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率分別為28.31倍和28.40倍,考慮到公司主業(yè)增長受限,維持“大市同步”評級。
申能股份(600642):業(yè)績穩(wěn)健提升,經(jīng)營現(xiàn)金流飽滿
來源: 中金公司撰寫時(shí)間: 2013-03-24
2012年公司實(shí)現(xiàn)收入241億元,同比增5.6%。凈利潤15.6億元,同比增9%,合EPS0.33元,業(yè)績略超預(yù)期。源自:四季度參股非電資產(chǎn)盈利好于預(yù)期及所得稅率低于預(yù)期。單四季度,實(shí)現(xiàn)凈利潤4.6億元,同比增29%,合EPS0.10元。
公布利潤分配方案:每10股派發(fā)含稅現(xiàn)金紅利1.2元?;刭徆善边M(jìn)展:截止2月末累計(jì)回購1.47億股,支付金額6.32億元,占計(jì)劃回購資金總量的63%。
整體毛利率穩(wěn)步上升2個(gè)百分點(diǎn)至11%。1)推動(dòng)毛利率上升的主要?jiǎng)恿υ谟诨痣姟;痣娒蕪?3%大幅上升至20%。據(jù)測算,公司燃煤成本下降約5%,考慮供電煤耗下降1%,標(biāo)煤單價(jià)下降約4%。2)油氣業(yè)務(wù)毛利率小幅下降2.6個(gè)百分點(diǎn)至7.2%。主要源于:毛利率相對較高的一次油氣開發(fā)業(yè)務(wù)量下降,導(dǎo)致市內(nèi)管網(wǎng)供氣業(yè)務(wù)占比上升。
經(jīng)營現(xiàn)金流凈額增長73%至30億元。每股經(jīng)營現(xiàn)金流量約為每股收益的2倍,經(jīng)營現(xiàn)金流飽滿。
投資收益8.1億,小幅下降8%。1)權(quán)益法核算收益大幅增長97%,源于參股火電廠以及金融等非電資產(chǎn)盈利提升。2)因2011年部分核電盈利分紅在當(dāng)年收到,本年收到核電資產(chǎn)分紅顯著下滑3.7億,拖累投資收益整體下滑。
財(cái)務(wù)費(fèi)用增55%至3.3億元。源于:機(jī)組投產(chǎn)后利息費(fèi)用化。發(fā)展趨勢:2013年:電力業(yè)務(wù)推動(dòng)業(yè)績穩(wěn)健成長。2013年火電資產(chǎn)盈利因綜合煤價(jià)持續(xù)回落而進(jìn)一步上升;參股秦山核電項(xiàng)目產(chǎn)能擴(kuò)張,分紅增長確定。
估值與建議:
維持“審慎推薦”評級。看好公司穩(wěn)健的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。預(yù)計(jì)2013-14年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤19.0和19.8億元,合EPS0.40和0.42元,當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)PE均為11x;PB均為1x。估值具備安全邊際。