歐洲怎么辦？

利益沖突使歐洲各國(guó)難以真心實(shí)意地進(jìn)行合作，但現(xiàn)實(shí)的情況卻要求他們必須協(xié)調(diào)行動(dòng)。歐洲許多跨國(guó)銀行集團(tuán)通常在各國(guó)都設(shè)有獨(dú)立法人的子銀行，但業(yè)務(wù)和資金卻統(tǒng)一管理。如果各國(guó)分別行動(dòng)，這些銀行勢(shì)必被相關(guān)國(guó)家分割接管，業(yè)務(wù)將無(wú)法繼續(xù)開(kāi)展。例如當(dāng)富通集團(tuán)遭遇危機(jī)后，盧、比、荷三國(guó)分別接管了富通在各自境內(nèi)的子銀行。但由于之前許多主要的業(yè)務(wù)運(yùn)作都是在總行層面運(yùn)營(yíng)，因此要讓這些子銀行獨(dú)立運(yùn)作還需要大量的工作。最終盧森堡和比利時(shí)政府只能選擇以換股的方式再把股權(quán)賣(mài)給法國(guó)巴黎銀行，由巴黎銀行對(duì)富通集團(tuán)原來(lái)的銀行業(yè)務(wù)進(jìn)行整合，而兩國(guó)政府則持有巴黎銀行的股份。

“愛(ài)爾蘭事件”，是一件飽受指責(zé)的壞事，也是一件未曾預(yù)料到的好事。它提醒歐洲的領(lǐng)導(dǎo)們：統(tǒng)一的市場(chǎng)、自由流動(dòng)的資金和獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)、政治主權(quán)國(guó)家決定了歐洲只能采取同步的、協(xié)調(diào)的行動(dòng)。如果某一個(gè)國(guó)家單獨(dú)采取救助行動(dòng)，將導(dǎo)致資金迅速逃離其他國(guó)家，造成其他國(guó)家的金融災(zāi)難?？梢酝茰y(cè)，可能正是“愛(ài)爾蘭事件”警醒了紛亂中的歐洲。

10月11日，在法國(guó)科龍貝雙教堂村薩科齊和默克爾共同表示，法德兩國(guó)在金融危機(jī)救助方面，不存在一點(diǎn)分歧，歐洲國(guó)家應(yīng)當(dāng)采取協(xié)調(diào)、同步的措施，尤其強(qiáng)調(diào)各國(guó)所采取的措施必須同時(shí)進(jìn)行。

10月12日晚，原定15日舉行的歐元區(qū)15國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)議在巴黎提前召開(kāi)。會(huì)議通過(guò)了一項(xiàng)聯(lián)合應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的行動(dòng)計(jì)劃，同意由各國(guó)為銀行再融資提供擔(dān)保并入股銀行。

10月13日，歐洲央行、英格蘭銀行和瑞士央行發(fā)表聯(lián)合公告，將透過(guò)拍賣(mài)美元定息貸款，向銀行提供無(wú)限量美元資金。

10月14日，英國(guó)宣布將出資500億英鎊(約合870億美元)收購(gòu)問(wèn)題銀行股份。法國(guó)、德國(guó)、西班牙、荷蘭、奧地利也分別承諾為本國(guó)銀行系統(tǒng)提供總額13,000億歐元的資金支持。截至目前，歐洲各國(guó)出臺(tái)的救助方案資金總額累計(jì)已超過(guò)2萬(wàn)億美元。

歐洲救助計(jì)劃的快速實(shí)施，受到了那些身處危機(jī)之中金融機(jī)構(gòu)的歡迎。蘇格蘭皇家銀行（RBS）當(dāng)即申請(qǐng)當(dāng)局注資150億英鎊；HBOS則尋求100億英鎊政府注資。歐洲政府的快速救助也促進(jìn)美國(guó)政府快速達(dá)成了共識(shí)并付諸行動(dòng)。10月14日晚8時(shí)，美國(guó)總統(tǒng)布什在白宮宣布將動(dòng)用2500億美元通過(guò)直接收購(gòu)大型金融機(jī)構(gòu)的股權(quán)為金融體系注資。

龐大的歐洲金融救助計(jì)劃，讓歐洲的民眾和領(lǐng)導(dǎo)人松了一口氣。但是這也可能只是“片刻的喘息”。正如一名債券基金經(jīng)理指出的：“美國(guó)銀行的杠桿相當(dāng)高，大約在40至50倍，很多歐洲銀行的資本杠桿更高，大約是50至60倍。盡管歐洲銀行不像華爾街投行那樣創(chuàng)造出很多眼花繚亂的產(chǎn)品，但是歐洲銀行利用會(huì)計(jì)技巧來(lái)‘修飾報(bào)表’。一些歐洲銀行的資本充足率表面上高達(dá)11%至12%。但是這是‘粉飾報(bào)表’的結(jié)果：在會(huì)計(jì)處理上，銀行將資產(chǎn)中的AAA級(jí)結(jié)構(gòu)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重設(shè)定很低甚至是零，這樣即便是在這類(lèi)產(chǎn)品上的投資十分巨大，那么經(jīng)過(guò)風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)后的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)也很小，資本充足比率也會(huì)很高。”隨著去杠桿化進(jìn)程的推進(jìn)，歐洲銀行的資產(chǎn)負(fù)債表還將面臨進(jìn)一步的壓力，目前還很難斷定未來(lái)還將有多少歐洲銀行會(huì)“中槍倒地”或是被國(guó)有化。在這樣的過(guò)程中，歐洲的實(shí)體經(jīng)濟(jì)也必將受到持續(xù)而深遠(yuǎn)的影響。

金融風(fēng)暴的沖擊對(duì)于整個(gè)歐盟來(lái)說(shuō)都構(gòu)成了嚴(yán)峻的考驗(yàn)。畢竟這是歐元區(qū)成立10年以來(lái)碰到的頭一次金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退，在過(guò)去10年寬松的信貸環(huán)境帶來(lái)的高速經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中，歐元區(qū)乃至歐盟各成員國(guó)一直是“有福同享”；當(dāng)危機(jī)來(lái)臨，到底能不能做得到“有難同當(dāng)”，現(xiàn)在看來(lái)還存在不小的變數(shù)。迄今為止，歐洲推出的“聯(lián)合”救助政策，仍然主要是危機(jī)發(fā)生之后的各國(guó)“同步”動(dòng)作，而不是歐盟層面的聯(lián)合救助計(jì)劃。在歐洲現(xiàn)有的政治結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、貨幣結(jié)構(gòu)下，各國(guó)的“同步”動(dòng)作是唯一可能的“聯(lián)合”結(jié)果。市場(chǎng)的加速崩潰觸發(fā)了這一共識(shí)，這些昔日的敵人抑或朋友，如今在金融危機(jī)的風(fēng)暴中不得不站到一起并肩作戰(zhàn)，“統(tǒng)一的歐洲”也許就此開(kāi)始，也許就此結(jié)束。（一家言）